雄安新区系列报告之四：雄安新区之地热篇，因地制宜，凤凰涅槃

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1、2017年08月18日证券研究报告雄安新区专题报告股票投资策略报告本报告的主要看点：雄安新区之“地热篇”：因地制宜，凤凰涅槃1、雄安新区地热资源分布及开发目标——雄安新区系列报告之四2、相关有望受益标的基本结论“地热能”成为雄安新区设立以来第一个确认的的具体投资领域。“绿色生态宜居”在雄安新区具体定位中排在首位。河北省委书记会见中国石化高层时表示，中国石化在雄安新区发展“地热+”的规划，与中央对雄安新区发展理念任务要求高度契合。中国石化新星公司在河北雄县召开了现场会，计划2017年在雄安新区新增清洁能源供暖面积1000万平方米。

2、“天时、地利、人和”齐聚，有望掀起一轮地热资源开发热潮：天时：地热开发“雄县模式”成熟，作为全国示范推广。新星公司在地热供暖上已经形成了一套完善的技术体系，包括地热资源勘探、评价、钻井成井、尾水回灌、梯级利用等技术。截止今年7月雄县已建成地热供暖面积450万平方米，使得雄县成为华北第一个“无烟城”。地利：雄安新区分布有牛驼镇、高阳和容城三大地热田，地热资源最丰富，开发利用条件好，目前资源开发利用量仅占可采资源总量的6%，潜力巨大。全区普遍适于浅层地温能开发利用，初步评估年可开采量折合标准煤400万吨，可满足约1亿平方米建筑物供暖

3、、制冷需要。人和：河北省政府和国家先后制定了地热能开发“十三五”规划，对于地热能开发利用制定了明确目标。国家规划目标比河北省规划更加严格，政策支持力度大。按照“世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位”要求，打造地热资源利用的全球样板。目前由中国地质调查局牵头开始对雄安开展万米地下调查，根据雄安新区地质调查工作的四大目标和八项工作任务，将按照“世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位”要求，开展雄安新区地质调查，拟开展雄安新区地热清洁能源调查评价，打造地热资源利用的全球样板。地热开发产业链三大环节：勘察、钻完井、供热系统制造。地热

4、资源勘察环节是地热能开发利用的首要环节，对学术专业要求高，普通企业难以企及，李立峰分析师SAC执业编号：S1130515040001技术壁垒最高，且雄安新区已由国家地质局主导进行勘查；钻完井是重要保(8621)60230231lilifeng@gjzq.com.cn证，技术性较强，有较高的壁垒；供热系统制造看点在热泵，地源热泵是浅层地热开发核心设备，地源热泵通过输入少量的高品位能源实现由低品位热潘贻立分析师SAC执业编号：S1130515040004(8621)60230252能向高品位热能转移。panyili@gjzq.com.c

5、n樊继拓分析师SAC执业编号：S1130517070001投资建议：布局地热开发产业链，主推两条受益主线。fanjt@gjzq.com.cn主线一：有望参与雄安地热开发的钻完井服务提供商：1）恒泰艾普魏雪联系人（300157.SZ)：国内提供钻完井一体化服务的龙头企业，具备中石化供应商weixue@gjzq.com.cn资格，地热开发经验丰富。2）石化机械(000852.SZ)：中石化系统唯一的油气设备供应商，目前中石化已经取得雄县、容城排他性资源开发权。艾熊峰联系人aixiongfeng@gjzq.com.cn主线二：有望为

6、雄安地热开发提供供热系统的制造商：1）汉钟精机卞晨晔联系人(002158.SZ)：国内螺杆压缩机龙头企业，公司掌握高温热泵核心技术。公biancy@gjzq.com.cn司压缩机已供应国内主流地源热泵企业。2）盾安环境(002011.SZ)：旗下天津盾安节能公司致力于地热等清洁能源开发利用，目前已在河北武安运营供热项目。风险提示：雄安地热开发进度或不达预期-1-敬请参阅最后一页特别声明用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用股票投资策略报告内容目录一、“地热能”成为雄安新区设立以来第一个确认的的

7、具体投资领域.............4二、丰富地热资源保障雄安建成绿色城市.......................................................42.1地热能：绿色、安全、可持续................................................................42.2天时：“雄县模式”发展成熟................................................................52.3地利：雄安新区地热资

8、源丰富................................................................62.4人和：地热能开发“十三五”规划大力推进...........................