新能源汽车：model3如期量产，关注特斯拉产业链“创新+放量”演绎

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1、行业跟踪

2、新能源汽车证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入新能源汽车前次评级买入报告日期2017-07-03Model3如期量产，关注特斯拉产业链“创新+放量”演绎Table_Summary特斯拉Model3如期量产，一季度ModelX/S交付超预期Table_Chart相对市场表现7月3日凌晨，ElonMusk确认特斯拉Model3量产时间为7月28日，电气设备沪深300并预计8月量产100台，9月量产超过1500台，至12月可达月产2000010%台。Model3如期量产，将为全球新能源汽车产业链供需格局带来深刻变化。0

3、%特斯拉一季度全球共交付2.5万台车辆，环比增长13%，同比大增69%，-10%超市场预期，创有史以来最高单季销量。ModelS以13450台继续领跑，-20%环比增长6%，同比增长8%；ModelX销量提速，11550台环比增22%，2016-072016-102017-022017-06同比大增481%，销售火爆超预期，上半年交付5万台预期加强。一季度营收26.96亿美元，超市场预期；净利润-3.3亿元，为Model3Table_Author分析师：陈子坤S0260513080001上市烧钱过多；毛利率远超传统巨头，盈利值得期待；Model3量产预期加

4、010-59136752强，2月已试生产原型车，并开始路测。Model3量产后有望大幅拉动销售chenzikun@gf.com.cn数据和改善盈利状况。在此刺激下，特斯拉股价屡创新高，超越通用、福分析师：华鹏伟S0260517030001特，成为美股最大车企。市场情绪不断升温，看好未来持续发展。010-59136752龙头地位彰显，领跑全球电动车市场huapengwei@gf.com.cn一季度特斯拉ModelS/X全美销售6100/4300台，占美国电动车市场分析师：王理廷S0260516040001份额15%/10%，分列第一/四名，累计份额高于第二

5、名通用雪佛兰3个百0755-82534784分点，龙头地位突出。平民化战略助力扩张，将由中高档豪华车型转向以wangliting@gf.com.cn经济车型为重点。Model3基础定价3.5万美元，远低于ModelS的6.6万美元，高性价比预计将引爆全球新能源汽车市场；扩充产品线，公布紧Table_Report相关研究：凑级SUVModelY的推出计划，预计9月发布首款半挂卡车TeslaSemi，广发电新周刊第25期:政策引2017-07-02进军商用车市场；完善产业布局，收购SolarCity，打通电力获取到储存到导供给，创新激发需求使用的渠道，巩固电动

6、汽车领导地位。广发电新周刊第24期:政策变2017-06-26特斯拉产业链伴随成长，正在崛起动和特斯拉，关注电网和电改Model3按期量产，特斯拉产业链将受益。电池：采用全新21700电广发电新周刊第23期:关注积2017-06-18池，能量密度达到300Wh/kg，相比18650电池提高了20%，未来或改变分制的政策预期及电网&新能电池技术路线。NCA材料相关产业链公司将迎来需求爆发；电机：很大可源变化能改用永磁电机，永磁电机上游原材料供应商有望迎来需求高峰；传统零部件：全球化采购趋势日趋明显，中国厂商可获更多机会。国内特斯拉产业链相关标的获成长机遇

7、Table_Contacter联系人：纪成炜021-6075-0617松下将在中国建厂，似有为特斯拉国产化做准备的迹象，Model3的量jichengwei@gf.com.cn产也将贡献巨大增量。国内部分公司已直接或间接进入特斯拉供应链，有望获成长机遇：电池：新宙邦、长园集团；电机：中科三环、宏达股份、东睦股份；BMS：均胜电子；传统零部件：天汽模、长信科技、三花智控、大富科技、四维图新、宁波华翔、广东鸿图、鸿特精密、万丰奥威等。风险提示特斯拉汽车产销量不及预期；市场竞争加剧识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/27行业跟踪

8、新能源汽车目录索引一

9、、特斯拉MODEL3如期量产，一季度交付超预期........................................................51.1交付量创新高，MODEL3量产预期强化...............................................................51.2收入/毛利率超预期，扭亏为盈值得期待..............................................................61.3市值跃居美股车企第一，市场情绪升温...........

10、.................................