电子行业pvd镀膜材料行业专题报告：溅射“中国芯”，蒸镀“中国屏”

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1、[2017Table_IndustryInfo年11月05日]跟随大市(首次)证券研究报告•行业研究•电子PVD镀膜材料行业专题报告溅射“中国芯”，蒸镀“中国屏”投资要点西南证券研究发展中心[Table_Summary溅射靶材的市场规模日益扩大，呈现高速增长的势头。]全球溅射靶材市场容量[Table_Author]分析师：王国勋持续增加，预计2019年市场规模将超过163亿美元，2016-2019年均复合增执业证号：S1250517060002长率达13%。下游应用半导体、平板显示器以及太阳能电池等产业发展势头

2、强电话：021-68415296劲。其中全球半导体市场处于整体平稳上升阶段，中国半导体产业市场这几年邮箱：wgx@swsc.com.cn增速发展迅猛，2009-2016年均复合增长率达18%。平板显示行业前景广阔，联系人：陈杭稳定增长，大尺寸平板显示器需求在2017－2018预计会增长5%-6%，且产电话：021-68415296业重心向中国大陆转移将有利推动PVD镀膜产业的快速增长。全球性太阳能邮箱：chenhang@swsc.com.cn光伏装机量的快速增长和中国光伏装机量的井喷式爆发给溅射靶材市场带来了巨大

3、的成长空间。光学元器件行业应用多元化，智能手机的普及和监控设备[Table_QuotePic]行业相对指数表现的使用给镀膜行业打造了新的利润增长点。电子沪深30020%美、日垄断镀膜行业，政策利好国产企业。高纯溅射靶材技术含量高，设备专用性强，世界范围内被霍尼韦尔、日矿金属等美、日跨国企业垄断。蒸镀设备13%扼住OLED生产的咽喉，被日、韩等企业绝对垄断，竞争格局是“一超多强”。7%得“蒸镀设备”者得“OLED”天下，国产企业大力布局OLED产线，蒸镀设1%备“一机难求”。受益于国家政策战略支持，中国PVD镀膜

4、材料在技术和市-5%场上都取得长足进步，涌现出阿石创、江丰电子等具有竞争力的企业。-11%16/1117/117/317/517/717/917/11产业参与企业金字塔分布，产业分布强区域性。产业上游靶材制造技术门槛高、数据来源：聚源数据设备投资大，被美、日少数企业掌控，产业分布具有较强的区域性，对下游溅射靶材行业具有较强的议价能力。下游劳动力密集型，参与企业众多，应用领基础数据域的不断拓展，将对PVD镀膜需求产生持续拉动作用。[股票家数Table_BaseData]210行业总市值（亿元）32,373.01

5、投资策略与重点关注个股：目前国内消费电子行业快速发展，PVD镀膜市场容流通市值（亿元）32,237.53量不断增加。加上国家政策对国产企业的大力扶持，我们认为镀膜市场有很光行业市盈率TTM42.29明的前景，给予行业“跟随大市”评级。在个股投资方面，我们推荐重点关注沪深300市盈率TTM13.9阿石创（300706）。阿石创是国内领先的溅射靶材和蒸镀材料供应商，凭借多样化靶材绑定、背板精密加工等核心技术，成功建立起较为全面的产品供应体相关研究[Table_Report]系，并积极扩大公司平板显示溅射靶材的产能，提

6、升公司产品的市场竞争力。1.阿石创（300706）：溅射靶材新秀，有望实现高增长(2017-11-03)风险提示：行业上游原材料价格的波动或行业下游需求因宏观经济原因产生的2.苹果公司（AAPL）：献礼iPhone十周波动。年——始于颜值、痴于交互、忠于生态、成于运营(2017-09-12)重点公司盈利预测与评级3.安防行业专题报告：智能新篇开启，再[Table_Finance]当前投资EPS（元）PE论“安防双雄”(2017-07-19)代码名称价格评级2016A2017E2018E2016A2017E201

7、8E4.电子行业2017年中期策略报告：大陆300706阿石创86.77买入0.460.651.2917912664电子产业链方兴未艾(2017-07-10)数据来源：Wind，西南证券5.射频行业专题报告：5G拉动射频器件需求，国产化趋势已经确立(2017-06-28)请务必阅读正文后的重要声明部分PVD镀膜材料行业专题报告目录1PVD镀膜两大主流：溅射镀膜和真空蒸发镀膜.......................................................................

8、.........................................11.1溅射镀膜和溅射靶材.....................................................................................................................................