农林牧渔行业：猪价迎来季节性上涨，关注种植业板块主题机会

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1、投资策略

2、农林牧渔证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入农林牧渔行业前次评级买入报告日期2017-12-03猪价迎来季节性上涨，关注种植业板块主题机会Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现农林牧渔沪深300土地确权进入收官之年，年底关注种植业板块主题机会22%据农业部统计，截至目前全国农村承包地已确权面积为11.1万亩，占8%二轮家庭承包面积的82%，其中山东等7省已基本完成，河北等9省正在-6%收尾，全国将于2018年底全面完成土地确权。在承包期再延30年、农村-20%土地三权分置和土地确权三项政策推动下，我国土地流转有

3、望继续提速。2016-122017-042017-082017-11年底中央农村工作会议、全国农业工作会议和1号文件发布等节点，板块迎来政策密集期，重点关注种植业板块：受益于土地流转加快，苏垦农发；Table_Author分析师：钱浩S0260517080014受益于规模化经营发展，隆平高科、登海种业等。021-60750607周度策略：生猪迎来季节性上涨，长期看好生猪产能升级投资机会shqianhao@gf.com.cn需求旺季来临，猪价迎来春节前季节性上涨。当前国内生猪养殖处于迅速规模化阶段，优势企业凭借成本优势具备快速扩张能力，看好牧原股Table_Report相关研究：份、温

4、氏股份成长空间；年底动物疫情进入高发季，关注生物股份、普莱农林牧渔行业:本周猪价小幅2017-11-26柯，关注2018年疫苗需求增长受益于生猪结构性补栏提速；饲料龙头收入上涨，建议关注动保、饲料龙与销量增速持续改善，中长期行业竞争格局优化，建议配置估值合理的标头的如大北农、水产饲料龙头、新希望等；种植业板块，重点推荐隆平高科，农林牧渔行业:猪价有望迎来2017-11-19公司充分整合国内外优势资源，长期看好公司平台型价值。关注登海种业季节性上涨，建议重点配置养行业性反弹机会。关注实质受益于土地流转、全产业链协同发展的苏垦农殖龙头发。农林牧渔行业:饲料板块表现2017-11-12推荐

5、标的领先，继续强调配置性机会苏垦农发：土地确权、各地万顷良田工程推进，支撑公司流转面积扩大。未来公司将提高中高档大米销售比例，预计2017/18年EPS为0.54/0.60元，谨慎增持评级。Table_Contacter联系人：郑颖欣021-60750607隆平高科：新销售季隆晶系列增长迅速，玉米回暖推动内生增长。国zhengyingxin@gf.com.cn内外并购同步推进中，看好公司平台价值。预计2017/18年EPS为0.68/0.89元，买入评级。熊靓010-59136623温氏股份：肉禽业务大幅改善，预计2018/19年生猪出栏量为xiongjing@gf.com.cn240

6、0/2900万头，预计2017-18年EPS分别为1.10/1.27元，买入评级。牧原股份：成本优势突出，出栏增速继续领跑行业，预计2017/18年，公司出栏量为750万头/1100万头，EPS为2.23元/2.39元，买入评级。生物股份：养殖规模化下市场苗（口蹄疫+圆环）保持高增长，前三季度市场苗收入同比增长31%，近期关注冬春季节疫病高发。预计17-18年EPS为0.93元/1.10元，维持买入评级。大北农：股权激励下未来三年业绩预期稳定增长，养猪大事业产能快速上量。前三季度饲料销量同比约14%，龙头优势稳固；生猪养殖下半年呈现加速增长趋势。预计17/18年EPS为0.31/0.4

7、0元，买入评级。风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/17投资策略

8、农林牧渔目录索引市场表现：农业板块跑赢大盘1.2个百分点.......................................................................5农产品价格跟踪..................................................................................................................5畜禽产品价

9、格：猪价环比上涨2.33%，禽价环比维持不变........................................5原材料价格：玉米国内现价小幅上涨，豆粕国内现价小幅下跌.................................8农产品加工：橡胶国内现价小幅下跌，白糖现价小幅上涨......................................12玉米深加工：玉米酒精出厂价小幅上涨，DDGS出厂价环比维持不变....