医药健康行业维生素行业研究报告（二）：环保凭借力，涨价仍可期

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1、医药2017-12-19健康环保凭借力，涨价仍可期——维生素行业研究报告（二）核心提示继上篇维生素报告对VA、VC、VE、VD3和VH进行单品种分析后，在这篇报告张静含中，我们继续对VB1、VB2、VB3、VB5和VK3几大品种进行了分析，这几大品021-33830502-765种大部分目前维持价格较高位，看好后续市场景气周期。兄弟科技作为国内维生jhzhang@cebm.com.cn素的领先企业，公司市场占有率高、行业地位稳定，此轮核心品种价格的相继上涨将带来公司的业绩增长。余玉君021-33830502-766报告摘要yjyu@cebm.com.cn维生素单品种分析：寡头垄断下的

2、价格变动趋势分析这篇报告对VB1、VB2、VB3、VB5几大主要B族维生素和VK3进行了进一步的分析，这几类维生素品种同样呈现寡头垄断的竞争格局，供需状态在环保压力下由供给弱过剩转为弱短缺，环保壁垒叠加技术壁垒，涨价行情仍将持续，看好后续这几大品种的景气周期。兄弟科技：维生素涨价带来业绩增长，多点布局看好未来发展兄弟科技作为维生素行业的领先企业，目前有四大维生素品种，在VK3领域处于行业领导地位，VB1、VB3、VB5领域也位于行业前列，与其它企业在竞争格局上形成了寡头竞争，受到环保督查巡视常态化的影响，相关品种供给侧受挤压已成长期趋势，公司核心品种价格相继上涨带来公司业绩增长。另外

3、，公司成立香精香料事业部和造影剂事业部，逐步完善产品线。随着新项目稳步推进，公司四大事业部皮革事业部、维生素事业部、香料事业部与医药事业部有望实现齐头并进，多轮驱动下公司有望驶入增长快车道。莫尼塔（上海）信息咨询有限公司财新智库旗下公司MembersofCaixinInsightGroup专题报告目录目录...............................................................................................................................................

4、.....1图表目录.............................................................................................................................................2维生素单品种分析（二）：寡头垄断下的价格变动趋势分析.................................................................3维生素B1：良好供应格局下的涨价逻辑..................................

5、....................................................................3维生素B3：原材料影响较大，看好后续价格上涨.......................................................................................5维生素B5：供给波动带来的涨价周期....................................................................................................

6、.......7维生素K3：原材料涨价驱动价格上涨...........................................................................................................9维生素B2：短期供需紧张带来的价格上涨.................................................................................................12兄弟科技：维生素涨价带来业绩增长，多点布局看好未来发展..................

7、........................................14维生素板块强势涨价，带来公司业绩增长高弹性......................................................................................14香精香料市场规模不断扩大，下游需求拉动市场扩张..................................................