风起通胀系列报告四：价格体制改革，回顾历史、聚焦未来

《风起通胀系列报告四：价格体制改革，回顾历史、聚焦未来》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告宏观研究/专题研究2017年12月29日李超执业证书编号：S0570516060002价格体制改革:回顾历史、聚焦未来研究员010-56793933lichao@htsc.com“风起通胀”系列报告四程强021-28972070联系人chengqiang@htsc.com价格体制改革历史阶段划分我国价格改革可以分为三个阶段，第一阶段是在价格闯关以前，双轨制是主要特征，第二阶段是价格闯关到十八届三中全会之间，商品价格逐步放相关研究开，服务价格（主要是垄断领域）基本管制，第三阶段是十八届三中全会以后，以促进市场发挥资源配置的决定性作用为理论前

2、提，政府关注必须1《宏观:通胀历史回顾：核心看猪价和油价》关注的少量领域，全面扩大市场定价范围，包括服务领域价格改革“管住2017.12中间、放开两头”的方向。2《宏观:环保限产可能温和推升明年猪价》2017.121988年-1992年的价格闯关和治理3《宏观:油价会是明年通胀的风险因素么？》计划内和计划外的价格双轨制带来市场秩序的混乱，1988年5月，“价格2017.12闯关”改革开始，但由于各种复杂原因，价格闯关一度失败和停止。中央总结经验，提出根据各方面的承受能力，加快改革步伐，积极理顺价格关系，推进价格改革，并建立主要由市场形成价格的机制。此

3、后双轨制价格逐步放开，价改成效显著，但由于经济长期非均衡状态的打破，我们也付出了高速通胀的代价，即1992-1996年的通货膨胀。十八届三中全会以来的价格改革顶层设计2013年11月12日，十八届三中全会通过《关于全面深化改革若干重大问题的决定》，其指定的价格改革方向，解决的问题是在一般商品价格逐步放开的情况下，服务性垄断价格领域如何更好发挥市场机制的问题。价格改革的目标也明确为四个方面：放开服务性价格、减少政府定价范围、加强价格执法以及控制CPI上涨幅度。十八届三中全会以来的价格改革成就纪实自十八大以来，价格改革取得了重要进展。新修订的《中央定价目

4、录》，定价范围大幅缩减，保留的定价项目主要限定在重要公用事业、公益性服务和网络型自然垄断环节。并通过目录的形式，实现了政府定价项目的清单化。有力地促进了市场在资源配置中发挥决定性作用。从价格领域来看，价格改革在输配电价改革、天然气价格改革、医药价格改革、粮食最低收购价改革、节能环保价格政策、价格监管与成本监审、价格法制建设等领域均取得了显著的成效。未来三年的价格改革部署在三年价格改革已有成绩的基础上，国家发改委11月10日发布《关于全面深化价格机制改革的意见》（下称《意见》），对未来三年价格机制改革（到2020年）进行了系统谋划和全面部署，聚焦垄断行

5、业、公用事业和公共服务、生态环保、农业、涉企收费、市场价格监管、民生保障等七个方面，提出了重点改革任务，价改将引导资源在实体经济特别是生态环保、公共服务等领域的高效配置，更好地满足人民的需求。未来价格改革的重点方向和边际变化第一、政府定价范围锁定在重要公用事业、公益性服务和网络型自然垄断环节。我们认为这一结果会使价格由生产领域向消费领域的传导更加顺畅，也就是说PPI向CPI的传导在中间环节变成了固定加成。第二、关于新能源价格的政策进行了很多完善。我们预计居民电价调高的概率增加。第三、差别化价格成为重要方向。我们认为价格机制会更好的服务于经济结构调整，

6、但同时总量价格也会面临上升压力。风险提示：价格推进不及预期。谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1宏观研究/专题研究

7、2017年12月29日正文目录价格体制改革回顾与未来三年的价格体制改革................................................................................31988年-1992年的价格闯关和治理..............................................................................

8、..........3十八届三中全会以来的价格改革.............................................................................................4未来三年的价格改革..............................................................................................................8图表目录图表1：价格转轨时期CPI高企....................

9、......................................................