钢铁行业月报：八月吨钢毛利继续改善

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1、八月吨钢毛利继续改善——钢铁行业月报（20170909）❖川财月观点：后期关注焦化及焦化自供占比高的钢企证券研究报告8月，钢铁板块上涨7.09%，沪深300上涨2.25%，受环保部秋冬季大气方案所属部门।股票研究部及部分钢企Q3业绩超预期影响，钢铁板块表现优于大盘。我们初步测算，采报告类别।行业月报暖季钢铁限产预计将减少3000-6000万吨钢材产量及1200-2400万吨焦炭需所属行业।钢铁求。由于焦炭限产较早且减产更多，焦炭供给将趋于紧张，我们判断焦化企业及焦化自供占比高的钢企受益较多，如鞍钢股份、本钢板材、韶钢松山、宝钢报告时间।2017/9/9股份等。此外，随着钢

2、企Q3预告逐渐发布，板块关注度可持续，从估值角度关注估*ST华菱、新钢股份、南钢股份、三钢闽光等。分析师❖高品铁矿石涨幅较大邱瀚萱由于吨钢毛利较高，钢厂为扩大产量，提高入炉矿石品位，增加高品矿用来，证书编号：S11000517070001高品矿供给偏紧、价格涨幅较大。8月，唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳010-66495651qiuhanxuan@cczq.com洲矿的均价分别为626、566、764和606元/吨，月变动分别为5.94%、13.25%、17.95%和13.85%。❖八月钢材均价及吨钢毛利继续上涨供需偏紧及冶炼成本上升，共同推升钢价和吨钢毛利。8月，螺纹

3、、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报4133、4266、4077、3917和4717元/吨，月变动分别为6.91%、8.93%、9.13%、8.24%和9.21%。螺纹、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为775、834、565、692和388元/吨，较上月分别变动38、105、93、142、57元/吨。❖钢材社会库存小幅增长受环保督察影响，部分建筑工地及小家电厂停工，短暂影响热卷下游需求，此外，钢贸商也有为后期“金九银十”旺季增加库存。至8月末社会库存总计959.44万吨，月变动2.53%。现螺纹、线材、热轧板卷、中板、冷轧板卷的社会库存分别为437.87、105

4、.34、205.96、100.61和109.66万吨，月变动幅度分别为2.72%、川财研究所-5.27%、5.63%、16.96%和-6.49%。北京西城区平安里西大街28号❖制造业PMI环比上升0.3个百分点中海国际中心15楼，1000348月份PMI为51.7%，环比上升0.3个百分点，制造业总体保持稳中向好态势。上海陆家嘴环路1000号恒生大8月PMI主要有四方面特点：一是供需双方继续改善；二是在国内市场向好的厦11楼，200120带动下，进口稳中有升；三是装备制造业保持较快增长，制造业继续向中高端深圳福田区福华一路6号免税商迈进；四是结构调整不断推进，部分传统行业

5、生产经营状况有所好转。务大厦21层，518000❖风险提示：宏观经济不及预期，公司经营不及预期，政策变化不及预期。成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041报告模板：C0001川财证券研究报告正文目录一、月度观点：关注钢企中的焦炭股.............................................................................51.1.行业观点：后期关注焦化及焦化自供占比高的钢企...........................................

6、.....51.2.行业新闻：环保部及地方政府陆续印发秋冬季大气方案.........................................51.3.公司新闻：韶钢松山预告三季度业绩超上半年.......................................................6二、八月吨钢毛利继续改善...........................................................................................72.1.八月钢材均价继续上涨...............

7、............................................................................72.2.高品铁矿价格涨幅较大...........................................................................................92.3.八月吨钢毛利继续改善.....................................................................