电子行业：热度不减，从价升到量升

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2、tsriF_elbaTable_FirstTable_First

3、Table_SummaryTable_First

4、Table_ReportDate2017年09月18日证Table_First

5、Table_Rating券热度不减，从价升到量升投资建议：优异研究报电子行业上次建议：优异告Table_First

6、Table_Chart投资要点：一年内行业相对大盘走势从价升到量升，行业营收持续高速增长电子沪深300电子行业199家电子行业上市公司（剔除京东方A）2017年上半年营业收入14%为3421.62亿元，同比增长46.49%。其中2017年2季度

7、电子行业营收1883.656%亿元，同比上升44.98%，环比上升24.15%。2017年2季度继续保持了1季度-2%行的高速增长，其原因一方面是电子行业行情向好，行业整体持续扩产，电-10%业2016-092017-012017-052017-09研子产业向大陆转移进一步扩大；另一方面由于汽车电子、物联网、智能手究机等创新驱动，推动行业稳步增长。我们预计受电子产业链向国内转移趋简报势及消费升级影响，电子行业营收将继续保持30%以上增速。量升价平，归母净利创新高电子行业2017年上半年归母净利达233.83亿元，同比增长40.01%。其中2017年2季度归母净利达142.56亿元，同比

8、增长45.14%，环比1季度增长62.41%。我们看到归母净利同比增幅与营收一致，表明净利增速主要由于企业扩产Table_First

9、Table_Author曹亮分析师所致，目前供需仍然偏紧。我们预计随着产能的提升，供需关系将于明年执业证书编号：S0590517080001一季度发生变化，届时行业净利增速或将趋缓。电话：0510-85607670周期性行业热度延续，成长性行业业绩兑现邮箱：caol@glsc.com.cn在面板、LED、被动原件等成熟性周期行业，继续延续去年以来的高增长，Table_First

10、Table_Contacter供需关系依旧偏紧，预计至年底都将维持景气。国内

11、半导体行业已经处于快速成长期，收购整合已见成效，逐步开始兑现业绩。受国产手机的增长和手机产业链向国内转移，电子制造行业快速增长，随着下半年苹果十周年纪念版iPhoneX推出，创新应用将拉动整体创新板块量价齐升。顾玮玮投资策略，建议关注业绩反转及创新驱动带来的高弹性业绩电话：0510-85607670我们认为（1）半导体行业：投资并购整合已见成效，待整合完成后将迎来邮箱：guww@glsc.com.cn业绩提升和质变。此外因产能及材料受限，部分芯片产品价格将持续上涨。Table_First

12、Table_RelateReport建议关注：长电科技（600584.SH）、兆易创新（60398

13、6.SH）。（2）光学光相关报告电子行业：对于相关周期性行业的复苏节奏将继续维持，供给改善最早将1、《马太效应，强者恒强》于18年1季度显现。对于行业龙头企业规模化经营和全产业链布局，将持2017.06.15续为公司盈利带来高速增长，从而消化高估值风险。建议关注：京东方A2、《涨价促使见底反转，创新驱动景气度延续》（000725.SZ）、木林森（002745.SZ）。（3）电子制造行业：作为苹果大年、2017.05.12创新所带动的手机零组件新增长将成为公司业绩增量,新一代苹果手机硬3、《联发科进军车用芯片，智能汽车风云再起》件产品的升级有望为市场带来千亿规模的市场增量。建议关注：科森科

14、技2016.11.30（603626.SH）、高伟电子（1415.HK）、歌尔股份（002241.SZ）。（4）电子元件行业：经过多年的技术积累，国内企业已不再是在中低端产品上红海厮杀的角色，已经在多个领域技术上与国外企业可以一决高下，特别是在电子元件领域，真正实现进口替代。建议关注：艾华集团（603989.SH）、三环集团（300408.SZ）。风险提示：企业整合不及预期，下游需求不及预期。请务必阅读报告末页的重要声明1行业研究简报正文目录1.从价升到量升，2017年2季度行业持续景气............................31.1.行业景气度延续，营收及归母净利创新

15、高..................................................31.2.扩产影响盈利水平同比微降，环比好转.....................................................42.电子各子行业分析..................................................62.1.半导体营收大幅增长，盈利持续好转..........