汽车及零部件行业：a股新能源和零部件，港股依然豪车和重卡

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1、证券研究报告2017年9月17日汽车及零部件A股新能源和零部件港股依然豪车和重卡行业动态目标P/E(x)股票名称评级价格2017E2018E行业近况上汽集团-A推荐36.009.78.9上周汽车与零部件板块继续上扬跑赢大盘，沪深300指数上涨华域汽车-A推荐26.009.78.90.1%，A股汽车整车板块上涨2.8%，汽车零部件板块上涨威孚高科-A推荐30.0011.410.31.9%。潍柴动力-A推荐10.3011.611.0宇通客车-A推荐27.0012.811.6个股方面：A股方面，大洋电机以

2、16.14%的涨幅领涨，威孚高科万里扬-A推荐21.0019.916.1以3.47%的跌幅领跌。H股方面，比亚迪以19.5%的涨幅领涨，中升控股以1.5%的跌幅领跌。精锻科技-A推荐22.0025.019.7银轮股份-A推荐12.4025.518.9吉利汽车-H推荐25.0016.911.9评论华晨汽车-H推荐32.0017.112.3中国计划制订停止生产销售传统能源汽车时间表的新闻，不仅让永达汽车-H推荐17.0011.79.7A股和H股新能源汽车板块大涨，也在法兰克福车展得到回应，本周特斯拉亦上

3、涨10.6%。在法兰克福车展上，大众宣布到2022年将投资35亿欧元用于优化传统能源动力总成，但会投资60亿元欧元用于研发电动汽车。大众汽车的新能源汽车将集中在2020年上市，并在2025年之前提供23款纯电动汽车车型。与此同时，大众还正在为高达500亿欧元的新能源汽车零部件寻找供应商。除新能源汽车之外，A股汽车板块热点散乱，风格重回自下而上中金一级行业可选消费优选零部件成长股。7～8月宏观数据差强人意，汽车板块蓝筹股走势乏力，虽然8月乘用车销量数据靓丽，国内零售销量同比增沪深300中金汽车及零部件

4、124长6.2%，但是9～12月的高基数使得9月乘用车销量数据要环比118增长20%才有可能同比持平，而过去10年9月（剔除2010年9月环比暴增83.6%这一异常值）的环比增速均值为13.9%.%)(112106港股豪车产业链和重卡产业链重拾升势，华晨、敏实、吉利股价相对值均在本周创出历史新高，潍柴动力H和中国重汽集团股价均创出100本轮上涨的新高。从销量数据看，我们认为同比增速依然靓丽的94还是豪车和重卡两个细分板块，而经销商板块的大幅上涨，既有2016-092016-122017-032017

5、-062017-09豪车需求旺盛的因素，更是经销商商业模式优化的结果。相关研究报告•福耀玻璃-A

6、产品升级空间可观海外盈利逐步改善估值与建议(2017.09.14)短期来看，我们认为新能源汽车板块的热度仍将维持，特别是欧•新能源汽车热度回升重卡与经销商重拾升势(2017.09.11)洲车企的大幅研发投入将极大加速新能源汽车的研发和推广，汽•禁售传统能源汽车：全球趋势接力三步走(2017.09.11)车板块对应标的为宇通客车和比亚迪。中期来看，我们始终认为重卡与经销商板块本轮上涨行情尚未结束。•奥特佳

7、-A

8、进入大众全球MEB平台合资替代进展顺利(2017.09.11)本周模拟成长股组合加入中原内配。•均价提升折扣增加库存下降金九可期(2017.09.10)风险新能源政策推进缓慢，市场热度低于预期。资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部奉玮分析员wei.feng@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080513110002SFCCERef：BCK590请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2017年9月17日目录行业新闻..........................

9、......................................................................................................7公司讯息................................................................................................................................8国际视野............

10、....................................................................................................................9图表图表1:本周模拟组合...........................................................................................................