策略月报：18年1月解禁额较上月翻倍

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1、[Table_MainInfo]策略研究证券研究报告策略月报2018年01月03日[Table_Title]相关研究18年1月解禁额较上月翻倍[Table_ReportInfo]《新兴消费:满足美好生活需要——新时代新产业系列（2）》2017.11.14[Table_Summary]《先进制造业：大国强盛利器——新时代投资要点：新产业系列（1）ppt-20171108》2017.11.08核心结论：①17年12月产业资本在二级市场净减持47.41亿元，而11月净减持7.16亿元，2016年以来产业资本月均

2、净减持23.48亿元。②以2017/12/29的股价测算，18年1月解禁市值/自由流通A股市值为1.23%，2016年以来该比值均值为0.95%；解禁市值/成交金额为6.86%，2016年以[Table_AuthorInfo]来该比值均值为2.13%。③以2017/12/29的股价测算，18年1月A股解禁市值约为5448亿元，较17年12月的2675亿元提高，17年全年月均解禁2169亿元，2017年下半年A股整体比上半年解禁规模更大。17年12月产业资本二级市场净减持47.41亿，16年以来月均净减持2

3、3.48亿。截止2017年12月31日，从绝对规模看，12月产业资本在二级市场净减持47.41亿元，而11月净减持7.16亿元，2016年以来产业资本月均净减持23.48亿元。从相对规模看，12月产业资本净减持额/解禁市值为1.77%，2016年以来均值为1.57%，净减持额/成交金额为1.30%，2016年以来均值为0.07%，净减持额/自由流通市值为0.02%，2016年以来均值为0.01%。从板块看，产业资本在主板净减持22.11亿元，中小板净减持13.93亿元，创业板净减持11.37亿元，净减持额/

4、解禁市值分别为1.53%、1.41%、4.64%，可见创业板减持力度最大。在减持新规的规范下，2017年6月以来产业资本减持力度整体放缓。5月26日证监会例行发布会上表态将修改大股东减持新规，次日《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》正式出台，随后交分析师:荀玉根易所发布配套完善规则。在减持新规的规范下产业资本减持力度放缓，2017Tel:(021)23219658年6-12月（1-5月）产业资本净减持额/解禁市值为0.20%（0.58%），净增Email:xyg6052@htsec.com持额/自由流

5、通市值为0.01%（0.01%），净减持额/成交金额为0.19%证书:S0850511040006（0.01%）。分析师:李影Tel:(021)2321257918年1月A股解禁市值约为5448亿元，较17年12月翻倍。按照2017/12/29Email:ly11082@htsec.com的股价估算，18年1月A股解禁市值约为5448亿元，远高于17年12月的证书：S08505170900052675亿元，而18年月均解禁3306亿元，17年月均2169亿元。18年1月解禁市值/自由流通A股市值为1.23

6、%，2016年以来该比值均值为0.95%，18年1月解禁市值/成交金额为6.86%，2016年以来该比值均值为2.13%，18年1月解禁相对规模高于2016年以来平均水平。2017年全年6月解禁规模最小，A股上半年解禁规模小于下半年。从板块看，18年1月主板、中小板、创业板解禁金额分别为3272.65、1598.86、576.89亿元，解禁金额/自由流通A股市值分别为2.02%、3.73%、2.55%，解禁金额/成交金额分别为6.65%、8.58%、4.98%。18年1月交通运输、非银行金融、传媒等解禁压力

7、大。按照2017/12/29的股价估算，18年1月交通运输、非银行金融、传媒行业解禁压力最大，解禁额分别为914、812、598亿元，而17年12月分别为115、492、207亿元，解禁市值/自由流通市值分别为5.55%、2.40%、5.80%，而17年12月分别为0.65%、2.10%、2.28%。从个股来看，18年1月申万宏源、顺丰控股解禁规模最大，解禁金额分别为677、629亿元，解禁市值/流通市值分别为63.0%、88.4%。12月并购重组热点。银泰资源：发行股份收购上海盛蔚89.38%的股权；王

8、府井：吸收合并王府井国际100%股权；鲁亿通：发行股份并支付现金收购昇辉电子100%股权。风险提示：海外金融市场波动，经济增长失速，政策调控市场超预期。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明14350631/30242/2018010311:05策略研究策略月报2目录1.2017年12月产业资本二级市场净减持47.41亿.............................................5