光伏设备行业itc通过“201”法案点评：棋子悬而未落，全球去中心化影响有限

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1、行业研证券研究报告究＃industryId＃光伏设备＃title＃ITC通过“201”法案点评：＃棋子悬而未落，全球去中心化影响有限＃investSuggestion推荐＃(investS维持）＃createTime1＃uggesti2017年09月24日onChan行＃relatedReport＃ge＃相关报告投资要点业《【兴业电新苏晨团队】三大变＃summary＃美国ITC通过201法案：9月22日，美国ITC委员会4:0全票通过Suniva量边际改善，光伏周期强力反点转》2017-08-07与SolarWorld的贸易救济请愿书，裁定美国光伏行业遭遇严重损害。但评《【兴业电新苏晨团队

2、17-20光201法案尚未落地，10月3日召开听证会后制定保护措施，11月13日送伏电站新增建设规模方案点评】报光伏指标大超市场预期，三条主交美国总统并在60-90日内做出最终裁决。告线布局板块机会》2017-07-31全球需求去中心化，新兴市场发展加速：历经多年的发展，光伏市场转移，欧美、日本等成熟市场增长乏力，中国市场维持大规模装机，印度、泰国＃分析师：emailAuthor＃等新兴市场崛起，成为新生增长驱动力。全球格局转移，需求结构调整，苏晨整体看来，全球光伏市场短周期内实现5%-10%的稳步增长，未来平价上suchen@xyzq.com.cnS0190516080004网后成长性将

3、爆发。美国本土产能不足，3-5内50%需求抑制：美国光伏市场步入发展平稳期，＃研究助理：assAuthor＃陶宇鸥但若201法案执行，将对美国市场需求造成严重抑制效应。目前美国本土taoyuou@xyzq.com.cn太阳能电池片产能仅有1GW出头，且产品成本和价格居高不下，供需失衡将进一步推高产品价格，亦将削减市场需求。根据GTM预测，201法案将影响美国3-5年内50%上的装机规模，约合5-8GW左右。国内产能全球供应，单一市场影响有限：我国已实现光伏全产业链突破，各环节国产占比绝对领先，产能也面向全球市场。未来将不局限于单一市场波动，而是随全球光伏行业高增长而维持高景气。从光伏产品

4、出口数据来看，顺应全球格局变化趋势，我国对新兴市场出口大幅增长，而对成熟市场出口全面下降。因美国先后两次对中国实行“双反”，16国内产品出口结构已有调整，对美国出口比例仅有10%，17年1-5月对美国出口占比不足1.8%。在此背景下，美国市场波动对国内企业影响有限。第三地产面临压力，龙头企业份额提升：201法案针对非美国地区的所有光伏产能。此前，相比于面对双反壁垒的国产电池组件，海外第三地电池组件更具备经济性，对美国市场持续输出。201法案若实施，则第三地产能将与国内优质产能处于同一起跑线，市场竞争力度加大。国内具备成本优势、品质全球领先的龙头企业，有望在全球范围内出清落后产能，完成市场集

5、中度提升，优化行业竞争格局。风险提示：201法案范围、形式及期限超预期；全球装机规模不及预期。请阅读最后一页信息披露和重要声明行业点评报告报告正文事件美国ITC通过201法案：9月22日，美国ITC委员会4:0全票通过Suniva与SolarWorld的贸易救济请愿书，裁定美国光伏行业遭遇严重损害。但201法案尚未落地，10月3日召开听证会后制定保护措施，11月13日送交美国总统并在60-90日内做出最终裁决。美国201法案，即美国1974年《贸易法》201-204节。根据201条款的规定，美国国际贸易委员会（USITC）对进口至美国的产品进行全球保障措施调查，对产品进口增加是否对美国国内

6、产业造成严重损害或严重损害威胁作出裁定。2017年4月美国太阳能公司Suniva宣布启动破产保护。随后，Suniva公司向ITC提请启动“201”法案。5月23日ITC接受提请，25日美国SunWorld公司宣布加入申请。9月22日，ITC委员投票表决，4:0全票赞成Suniva申诉书，认定境外光伏太阳能产品对本土产业造成了严重冲击，并宣布启动201条款进入贸易救济阶段。10月3日，ITC召开听证会后制定保护措施并于11月30日呈送美国总统特朗普，由总统在60日内完成最终裁决。图1、201法案已进入贸易救济阶段2017.5SunWorld公司2017.10ITC召开听证60天后，总统终裁，申

7、请破产保护，加入会，制定保护措施决定201法案是否通过共同申请2012017.4Suniva公司申2017.11.30ITC将措2017.5ITC宣布接受2017.9.22ITC以4-0请破产保护，向ITC施文件呈送给美国Suniva的201申请通过Suniva申请提交201申请总统特朗普资料来源：SEIA、ETAC、兴业证券研究所Suniva的申请中提出，对电池片附加关税40美分/W，且对组件执行最低限价7