电子元器件行业：中报延续高景气度，半导体芯片产业链最为抢眼

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1、[Table_Title]电子元器件行业研究/动态报告中报延续高景气度，半导体芯片产业链最为抢眼动态研究报告/电子元器件2017年09月20日[Table_Invest]报告摘要：[Table_Summary]电子行业二季度营收和净利润表现优异，盈利能力持续提升推荐维持评级截至9月4日，根据申万一级行业分类和wind数据，电子行业2017Q2实现总营收2253.35亿元，同比增长45.76%，环比增长22.95%；毛利率为23.00%，净利[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较率为8.33%，均处于近六个季度以来的高位；归属于母公司股东的净利润合计达

2、到186.53亿元，同比增长67.22%，连续4季度保持同比增速超过50%，环比增电子元器件沪深30014%长43.94%。个股17Q2业绩高增长占比大，三季度业绩指引表明电子行业景气度高8%1、2017Q2业绩高速增长企业比例高。截至9月4日，在已披露中报的电子行业2%197家上市公司中，2017年二季度归属于母公司股东净利润实现同比增长的公司-4%占比高达69.04%，其中，归母净利润增速超过50%的公司占比35.53%，增速超过100%的公司占比为21.32%。-10%16-0716-1017-0117-0417-072、前三季度业绩预增企业数量占比接近半数。截

3、至9月19日，电子行业共有91资料来源：wind，民生证券研究院家上市公司披露2017年前三季度业绩预告。其中，业绩预增的公司有44家，业[Table_Author]分析师：郑平绩略增的公司有23家，扭亏公司2家，业绩续盈9家，只有6家业绩亏损。前三季度预告归母净利润同比增长上限达到50%及以上的公司共有49家。执业证号：S0100516050001行业先行指标向好，半导体产业链迎来新一轮向上周期电话：(8610)85127512邮箱：zhengping@mszq.com1、根据中国半导体行业协会统计，2017年1~6月中国集成电路产业销售额为2201.3亿元，同比增

4、长19.1%。其中，设计业同比增长21.1%，销售额为830.1亿研究助理：胡独巍元；制造业同比增速达到25.6%，销售额为571.2亿元；封装测试业销售额800.1执业证号：S0100116080101亿元，同比增长13.2%。电话：(8610)851275122、设备、硅片、行业指数等领先指标均显示全球半导体行业景气度在持续提升，邮箱：huduwei@mszq.com英特尔、三星、台积电、中芯国际等企业二季度财报表现靓丽。从资本开支看，Gartner预计今年全球半导体资本支出将达到777.9亿美元，同比增长10.2%；从[Table_docReport]相关研究硅片

5、出货看，据SEMI的数据，2017年二季度全球硅片出货总面积达到2978百万1.《民生电子行业动态报告：行业持续平方英寸，环比增长4.2%，同比增长10.1%，创下历史单季最高出货记录；从制高景气，17Q1盈利能力显著改善》造设备出货看，据SEMI的数据，2017年1~6月北美半导体设备制造商出货金额同比增长50%；近期，华为发布全球首款移动端AI芯片，苹果在最新发布的iPhone201705038/8plus、iPhoneX中采用A11处理器，将引领AI芯片加速进入智能手机领域。3、我们认为，智能手机仍是当前半导体产业的重要驱动力之一，智能手机均价提升及苹果新一代iP

6、hone将提升智能手机的芯片价值量。汽车、工业、物联网、AI等新兴领域的快速发展将引领半导体行业进入新一轮景气周期。投资建议重点推荐：半导体领域，兆易创新、上海新阳、晶方科技、耐威科技、太极实业、中颖电子、扬杰科技、上海贝岭、江丰电子；PCB产业链，景旺电子、华正新材、胜宏科技。风险提示1、行业景气下滑；2、技术创新不及预期；3、行业竞争加剧。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1动态研究/电子元器件[Table_Summary]盈利预测与财务指标现价EPSPE代码重点公司评级9月19日2017E2018E2019E2017E201

7、8E2019E603986兆易创新123.922.042.983.7960.7541.5832.70强烈推荐300456耐威科技40.930.721.081.4256.8537.9028.82强烈推荐300327中颖电子31.460.691.021.6645.5930.8418.95强烈推荐300373扬杰科技21.100.630.811.1133.4926.0519.01强烈推荐603005晶方科技30.500.650.921.2346.9233.1524.80强烈推荐300236上海新阳32.950.560.761.1458.8443