电子行业：硅片价格看涨，芯片涨价潮延续.docx

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1、东吴证券研究所证券研究报告·行业研究·电子电子表1：重点公司估值代码公司总市值(亿元)收盘价（元）EPSPE2020A2021E2022E2020A2021E2022E投资评级688126沪硅产业597.9924.110.040.040.06943.44602.75401.83-605358立昂微303.6475.800.51(E)0.750.99148.63(E)101.0776.57-605111新洁能167.29165.311.382.523.31142.0065.6049.94-300661圣邦股份385.96246.711.

2、87(E)2.613.69131.93(E)94.5266.86买入300671富满电子58.1036.850.67(E)1.732.5455.00(E)21.3014.51买入688508芯朋微80.7271.560.881.271.78106.8856.3540.20买入603290斯达半导287.14179.461.17(E)1.662.27153.38(E)108.1179.06-688536思瑞浦320.00400.002.313.274.87187.19122.3282.14-603893瑞芯微279.7267.110.7

3、3(E)1.021.3691.93(E)65.7949.35-600460士兰微349.6626.650.050.170.24485.25156.76111.04-资料来源：Wind，东吴证券研究所（总市值、收盘价数据更新到2021年4月1日；除圣邦股份、富满电子、芯朋微外，其余所有公司数据均来自wind一致预期）2/17内容目录1.硅片是半导体产业基石，国产替代空间广阔52.本土厂商陆续扩产，有望受益硅片涨价周期103.风险提示163/17东吴证券研究所图表目录图1：硅片产品5图2：硅片直径的演进5图3：半导体产品种类5图4：201

4、8年全球200mm晶圆产能分布6图5：MOSFET产品6图6：200mm硅片与300mm硅片的对比6图7：CPU产品6图8：半导体制造的衬底材料占比7图9：全球和中国半导体制造产能变化7图10：全球硅片出货量变化7图11：全球硅片市场规模变化8图12：全球硅片出货量占比变化8图13：2020年全球硅片市场格局9图14：全球200mm硅片产能变化10图15：全球300mm硅片产能变化10图16：全球300mm硅片产能预测11图17：硅片产业链11图18：全球智能手机出货量变化12图19：全球PC出货量变化12图20：全球平板电脑出货量变

5、化12图21：全球笔记本电脑出货量变化12图22：2018年全球半导体制造材料市场结构14图23：2019年中芯国际采购占比14图24：2019年思瑞浦采购占比14图25：半导体涨价信息统计15图26：相关公司估值表15表1：重点公司估值2表2：沪硅产业扩产规划13表3：立昂微扩产规划134/17东吴证券研究所1.硅片是半导体产业基石，国产替代空间广阔硅片是半导体产业的关键原材料，一般作为衬底加工各类器件结构和引线，从而实现集成电路、分立器件等半导体产品的制造。图1：硅片产品图2：硅片直径的演进数据来源：半导体行业观察，东吴证券研究所

6、数据来源：沪硅产业-U招股说明书，东吴证券研究所硅片是半导体产业基石，具备稳定且广泛的应用需求。硅片是几乎所有硅基半导体产品的初始材料，硅基半导体的产品种类众多，包括逻辑电路、模拟电路、微处理器、存储器、分立器件、光电子器件和传感器等，其应用已经渗透到了消费电子、汽车、医疗、工业控制等众多领域，为上游硅片产业带来了稳定且广泛的市场需求。图3：半导体产品种类数据来源：WSTS，东吴证券研究所大尺寸升级趋势推动硅片市场不断发展。硅片涵盖了50mm-300mm（直径）等规格，其中，200mm及以下硅片的生产工艺较为成熟，且相关半导体制造产线

7、的多数设备已完成折旧，制造成本优势明显。根据Semico的数据，2018年，逻辑芯片、模拟芯片、光电器件和分立器件分别占据全球200mm晶圆产能27%、23%、17%和16%的份额，5/17东吴证券研究所主要应用包括电源管理IC、CIS、显示驱动IC、IGBT、MOSFET等。图4：2018年全球200mm晶圆产能分布图5：MOSFET产品数据来源：Semico，东吴证券研究所数据来源：电子工程专辑，东吴证券研究所同时，为了进一步降低生产成本和提升生产效率，硅片朝300mm及以上的方向不断发展，在同等工艺条件下，300mm硅片的可使用

8、面积超过200mm硅片的两倍以上，可使用率是200mm硅片的2.5倍左右，目前，300mm硅片在CPU、GPU、DRAM等先进制程芯片领域广泛应用。图6：200mm硅片与300mm硅片的对比图7：CPU产品数据来源：沪硅