电力煤气和水等公用事行业：环保税靴子落地，环境管理长效机制加速构建

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业深度行业深度模板环保税靴子落地，环境管理[table_indusname]电力、煤气和水等公用事长效机制加速构建业环保税概念已有近百年历史，在发达国家具有成功经验环保税概念最早在1920年由英国经济学家阿瑟•庇古提出，[table_invest]0433维持买入当时只是狭义的污染税；后经过20世纪70-80年代部分国家对污水和废弃物等“显性污染”进行强制征税，以及20世纪90年代李俊松后发达国家对废气、废水、农业、垃圾、噪音等全面征税这两次lijunsong@csc.co

2、m.cn改革浪潮之后，环保税已经从最初的按照零散的、个别的税种征010-85130933收，逐步形成了完善的税收体系。从发达国家历史经验来看，在执业证书编号：S1440510120039生态环境不断恶化的大背景下，环保税收体系作为一种有效的刺激手段在改善生态环境、保护资源、促进可持续发展方面具有积研究助理：于洋极意义。yuyangzgs@csc.com.cn010-86451150环保税体系终落地，迎来可持续发展里程碑2018年1月1日起《环境保护税法》在中国正式施行，按照发布日期：2018年1月4日“税负平移”原则将“排污费”向“环保税”平移，不再收取排污

3、费，环保税法的落地从根本上提升了环境保护的法律效力：1）市场表现“环保税”以法律为依据，相对于“排污费”具有更高执法刚性；[table_industrytrend]2）以排污费为下限上浮征税标准，增加减免优惠档次，内化环28%23%境成本，促进治污投资；3）环保税所有收入归地方，中央不再18%13%参与分成，激发地方政府执法主动性。8%3%环保税征收总额或达千亿，加速落后产能淘汰-2%-7%从各省公布的征税标准来看，多数区域在国标基础上进1/4行上浮；人口密度大、环境承载力低、经济发达区域的征税标17/17/2/417/3/417/4/417/5/417/6

4、/417/7/417/8/417/9/417/10/417/11/417/12/4准相对较高。参照各省份污染物排放量，同时结合各省环保税公用事业沪深300征收标准进行计算，环保税理论征收额高达1031.27亿（其中大气污染物879.34亿、水污染物151.85亿、一般工业固废0.08相关研究报告亿），达到环保费征收总额（173.53亿）的6倍，山东、河北、[table_report]江苏、河南环保税收入有望超百亿。整体来看，生产规模更大、环保行业：“煤改气”跟踪报告之四：环保排放更低的工业企业其单位产值需缴纳的环保税税额更17.12.08大趋势不变，未来将注

5、重“规范操作”、“统筹协调”低，具备显著优势，环保税实施将加速促进工业生产企业优胜环保行业：排污许可将成环境管理劣汰，提高资源配置效率。17.12.05核心制度，关注环境监测、工业环保领域投资机会建议关注工业环保、环境监测投资机会环保行业：《农村人居环境整治三年17.12.04行动方案》通过审议，相关市场空环保税的落地实施是我国长效环境管理制度构建的一部间亟待释放分，同时也是产业结构升级过程中的重要里程碑，一部分“小、散、乱、污”落后产能将在这一过程中逐步被淘汰，环保设施投资将得到内化。对于环保板块投资，我们建议从两条主线进行布局：1）一是工业环保，随环保税

6、落地实施，工业企业通过增加环保设施投入来降低环保税支出是大势所趋，建议关注工业废气治理龙头标的清新环境、龙净环保，工业水处理标的上海洗霸、博天环境；2）二是环境监测，环保税法明确规定纳税依据来源于环境监测数据，环境监测和环境审计将发挥重要作用，建议关注聚光科技、理工环科。请参阅最后一页的重要声明14374481/30242/2018010413:52[table_page]行业简称行业深度研究报告目录环保税概念已有近百年历史，在发达国家具有成功经验........................................................

7、............................1美国：专税专用，有效提升环境质量...........................................................................................................1丹麦：起步较早，注重税收减免与返还.......................................................................................................2德国：专款专用改

8、善环境，增加就业提升环保意识............