食品、饮料与烟草行业：啤酒板块整体提价利好行业长期发展

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1、证券研究报告—2018年行业研究报告[Table_MainInfo][Table_Title][Table_BaseInfo]食品、饮料与烟草发布时间：2018年1月15日—啤酒板块整体提价利好行业长期发展主要数据投资评级推荐行业指数8261.32上证指数/深圳成指3428.94/11461.99[Table_Summary]投资要点：公司家数247总市值(百万元)4279795.64市场走势。上周（2018.1.8-2018.1.12）市场小幅上涨，创业板持持续下行，流通市值(百万元)3813219.25沪深两市步调

2、基本一致，沪市略强于深市。其中上证综指、深证成指、沪深300、创业板指数、中小板指数涨跌幅分别为1.10%、1.05%、2.08%、-0.87%、0.52%。行业投资观点。酒水行业：白酒行业的高景气有望拉动整个酒水行业景52周行情图周期，其中白酒板块持续走强，龙头估值已不在便宜，对行业保持谨慎，2017/1/15～2018/1/15但高景气周期将带来行业整体盈利提升，建议关注具备补涨诉求和高业绩弹11016性的三四线白酒品牌；啤酒板块具有较大的消费升级提升空间，而整体提91807344价有望开启行业新一轮增长周期，建议

3、积极关注；红酒行业底部运行，景5508气提升有待观察。因行业集中度不高和低价、优质进口酒的冲击，酒水行36721836业高景气能否在红酒行业体现存在较大的不确定性；黄酒行业受益于行业017/117/417/717/10高景气，盈利有望稳步提升，但区域扩张难有突破，行业发展前景存在较食品、饮料与烟草大不确定性。大众消费品行业：乳制品行业、肉制品未来的盈利主要来源上证综指于消费升级，其中乳制品行业竞争格局稳定，龙头竞争优势凸显，‚奶粉新政‛利好行业长期发展，建议积极关注；肉制品行业受益于肉价下降预期，行业盈利有望得以提升，

4、建议积极关注。农业板块：受益于集中度提升和长期价格稳定预期，看好畜禽养殖板块；受益于16年猪周期，看好相关研究报告饲料行业盈利提升；受益于18年农业一号文件及‚乡村振兴‛战略的实《国元证券公司研究-桃李面包（603866）2017施，建年业绩快报点评-外延式扩张推动业绩高增长》，2018-1-11《国元证券公司研究-隆平高科(000998)调研报告-新品放量+外延并购推动业绩增长》，2018-1-9《国元证券公司研究-温氏股份（300498）2017年业绩预告点评-价跌拖累短期业绩、量增支撑长期增长》，2018-1-9

5、联系方式研究员：周家杏执业证书编号：S0020511030015电话：021-51097188-1920电邮：zhoujiaxing@gyzq.com.cn研究员：执业证书编号：电电地话：邮：址：中国安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券（230000）请务必阅读正文之后的免责条款部分1议积极关注种子、土地流转、农垦改革等板块主题投资机会。表1：关注个股一栏隶属板块个股名称核心竞争优势及估值统计短期利好因素大北农1、国内猪饲料细分行业龙头。1、16年猪周期将带动饲料行业盈利提升。2、水稻种子业务位居行业前

6、三。2、凭借饲料行业竞争优势发力生猪养殖具有一3、当前估值为pe在20倍左右，pb在2.7倍左右。定优势。3、水稻种子业务在业内具备较强的研发和营销优势。新希望1、公司主营饲料业务位居行业前列，具有较强的规模优1、16年猪周期将带动饲料行业盈利提升。势。2、发力生猪养殖。2、全产业链优势为公司主营打开新的市场空间、增强了3、畜禽业务17年下半年持续改善。饲料主营业务整体抗风险能力、延长了主营产业链条带来整体4、最近报告期，收入止跌，出现小幅增长。盈利能力的提升。3、当前估值为pe在14倍左右，pb在1.6倍左右。禾丰牧

7、业1、区域龙头企业，具有一定的规模优势。1、16年猪周期将带动饲料行业盈利提升。2、地处东北，靠近原料基地，具有一定的成本优势。2、畜禽业务17年下半年持续改善。3、当前估值为pe在19倍左右，pb在2.3倍左右。3、最近报告期，营业收入保持稳定增长，规模效应有望逐步体现。隆平高科1、我国水稻育种行业龙头企业，研发优势突出。1、行业处于大洗牌阶段，龙头企业受益显著。2、中信入主使公司成为国家队成员，提升了公司战略高2、水稻核心产品处于放量阶段。种子度，为公司未来发展提供多渠道支持。3、中信入主带来外延式并购项目持续推进

8、。3、市场化激励机制为公司人才储备和社会资源共享长期发展提供了前提。4、当前估值为pe在58倍左右，pb在5.8倍左右。海南橡胶1、公司为我国橡胶生产行业龙头，海南农垦国企股东背1、18年农业一号文件的事情驱动投资机会。景为公司长期发展提供了保障，同是有望开启公司多元化2、2011年以来，橡胶产品持续下跌，当前处土地流转发展预期。