广发策略联合化工机械＂产业映射＂系列二：油价助力＂周期躁动＂

《广发策略联合化工机械＂产业映射＂系列二：油价助力＂周期躁动＂》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、A股策略

2、专题报告2018年1月7日证券研究报告Table_Title图：上证综指与石油化工（申万）指油价助力“周期躁动”数——广发策略联合化工机械“产业映射”系列二Table_Summary报告摘要：策略：油价短期上行超预期助力周期“躁动”我们在近期报告《一元复始，周期“躁动”——周末五分钟全知道1月第1期，20180101》、《“躁动”的春季，进击的“周期”——广发策略资料来源：Wind，广发证券研究发展中心联合行业周期“躁动”专题，20180102》中明确提示看好周期股的“元月躁动”。随着近期市场对油价的关注上升

3、，我们认为，油价的短期上行超预图：近期WTI上涨突破60美元期也将助力周期“躁动”，重申推荐化工、机械、基本金属等。此外，中长期内油气改革将沿着产业链各环节持续深化，18年我们建议关注落地较快的民营炼化和油气混改领域。化工：油价上涨，关注聚酯等子行业大部分化工品，在油价上涨后，价格陆续被成本推动上涨，通常受益。油价上升对化工行业产生正面影响的机理如下：1）收入上升；2）原材料增值；3）行业加库存，需求旺盛。我们重点关注油价上涨传导顺畅的聚酯产业链以及部分油头与煤头并资料来源：Wind，广发证券研究发展中心存的煤化工产品

4、，相关受益上市公司包括恒逸石化、桐昆股份、华鲁恒升等。机械：国际油价再突破，油气领域资本开支进入向上通道，改善油服Table分析师：_Author廖凌S0260516080002021-60750654企业盈利性liaoling@gf.com.cn在油价震荡向上、下游资本开支缓慢恢复的过程中，优质油服企业收分析师：戴康S0260517120004入改善将显著高于行业，同时有望展现突出的盈利改善弹性，这一点在海021-60750651外油服企业的财报中已经充分显现。油服公司出于盈利扩张和产能储备考daikang@gf.c

5、om.cn虑均需扩充外包服务和设备采购，行业在投资停滞3年后迎来基本面和情绪的反转时刻。投资链条依然是从油气到油服到设备，从陆上到海上，从低成本到高Table_Report相关研究：成本，国内油服公司更多跟踪新增订单增速和客户开工率变化。建议关注电车新时代，政策大格局——2018-01-04海油工程、杰瑞股份、通源石油等。广发策略联合行业“产业映射”主题系列一油价上涨重点受益股票池“躁动”的春季，进击的“周2018-01-02根据行业研究员自下而上反馈，我们汇总了油价上涨重点受益股票池，期”——广发策略联合行业周具体见

6、报告正文末尾部分。期“躁动”专题击水“中”流，以“质”为楫2017-12-12风险提示——2018年A股年度策略展宏观环境变化；改革进度不达预期；油价涨幅不达预期；企业盈利不望及预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/18A股策略

7、专题报告目录索引策略：油价短期上行超预期助力周期“躁动”...................................................................31、油价短期上行超预期助力周期“躁动”，重申推荐化工、机械、基本金属等.......32

8、、油气改革中长期持续深化，18年重点关注民营炼化、油气混改..........................4基础化工：油价上涨，关注聚酯等子行业..........................................................................71、重点关注聚酯产业链，油价上涨传递顺畅............................................................72、关注煤化工产业链.......................

9、..........................................................................9机械：国际油价再突破，油气领域资本开支进入向上通道，改善油服企业盈利性..........101、供需对垒：供给再次转向偏紧，供需平衡有望成为中期常态.............................102、库存：美国库存迅速下降，全球库存创近3年最低...........................................113、国内投资：国内产量继续

10、收缩，固定资产投资好转............................................124、相关公司：国际油服公司经营改善，盈利更显弹性............................................135、投资建议..........................