钢铁行业动态：库存转而累积，钢价速跌后可能逐步平稳

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]钢铁发布时间：2018-01-02证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势库存转而累积，钢价速跌后可能逐步平稳报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]整体观点：库存转而累积，钢价速跌后可能逐步平稳钢铁沪深300钢价快速下跌，库存积累。12月29日全国高炉开工率为62.57%，30%周环比上升0.68个百分点。Mysteel预估12月中旬全国粗钢产量2040.2023%16%万吨，日均

2、产量204.02万吨，旬环比下降0.56%。11月全国粗钢产量9%2%6615.10万吨，日均产量220.50万吨，环比减少12.92万吨，降幅5.53%。-5%122017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/9供给端仍然持续下滑，当前季节性的检修将助增这种产量的缩减趋势。2016/2017/102017/11库存方面持续去化，五大钢材社会库存794.31万吨，周环比上升6.99[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M万吨。螺纹钢、线材和冷轧分别增加8.

3、33万吨、5.56万吨、0.86万吨，绝对收益8.70%-3.75%25.11%热轧和中厚板分别减少5.89万吨、1.87万吨。唐山方坯Q235周降180相对收益8.66%-8.12%12.96%元报收于3670元/吨。截至12月29日，螺纹钢:HRB40020mm:全国报[行业数据Table_IndustryMarket]收4452元/吨，周跌240元/吨；上海HRB40020mm螺纹钢收4320元成分股数量（只）30/吨，周跌350元/吨。本周钢价转而快速下跌，库存逐步累积，临近年总市值（亿）9,433底工程项目收尾和放假

4、效应使得市场对于钢材需求减缓，叠加前期市流通市值（亿）9,107市盈率（倍）17.61场提价速度过快，使得下游对于当前钢价较为抵触，贸易商也由于年市净率（倍）1.73末资金趋紧，高位钢价并不敢大幅拿货，建材价格快速回调，安钢、成分股总营收（亿）9,339河钢、沙钢等主动下调出厂价以应对，近期部分地区有高炉复产现象，成分股总净利润（亿）193成分股资产负债率（%）66.02全国高炉开工率周环比上升，一些安排检修的钢厂也逐步恢复生产，但当前钢材库存绝对值仍较低，市场在逐步探寻冬储做库存价格，钢[Table_Report]相关报告价

5、的走势也是逐步重心震荡抬升的过程，预计稳步在螺纹钢在《钢铁：限产行情逐步落地，优先布局非限4200-4300元/吨水平应该逐步止跌，当前上海HRB40020mm螺纹钢收产区域钢企》4320元/吨基本跌到位。预计一月价格有望逐步止跌回稳。2017-11-29《东北证券钢铁行业2018年度策略报告：宏观/行业：12月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%；《中去产能、严环保仍将持续，国企改革逐步释华人民共和国环境保护税法实施条例》自2018年1月1日起与环境保放红利》护税法同步施行；财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部

6、联合发2017-11-09布公告，自2018年1月1日至2020年12月31日，对购置的新能源汽《东北证券钢铁行业周报：北材南下持续，车免征车辆购置税。钢价弱势震荡》投资策略：当前钢铁板块调整充分，主要受现货价格引导预期下行，2017-10-30我们预计1月份钢价有望逐步企稳，届时市场风险偏好有望回升。当前《东北证券钢铁行业周报：中钢协表态支持主要推荐布局华南或华东地区建材类个股，广东钢铁龙头韶钢松山，福钢铁行业发展，环保限产快速落地》建钢铁企业三钢闽光，江西龙头建材企业方大特钢。2017-09-27风险提示：利率快速上行，限

7、产政策松动[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据[Table_Author]EPSPE重点公司现价评级证券分析师：刘立喜2016A2017E2018E2016A2017E2018E执业证书编号：S0550511020007韶钢松山8.860.041.011.11221.508.777.98买入三钢闽光19.340.982.622.8519.737.386.79买入研究助理：吴狄方大特钢12.690.501.531.5925.388.297.98买入18811530422wu_di@nesc.cn请务必

8、阅读正文后的声明及说明14330515/30242/2018010213:32[Table_PageTop]行业动态报告1.整体观点：库存转而累积，钢价速跌后可能逐步平稳钢价快速下跌，库存积累。12月29日全国高炉开工率为62.57%，周环比上升0.68个百分点。Mystee