低库存水平钢价弱支撑

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1、中州期货研究

2、黑色建材策略周报（螺纹钢、热卷）2018年10月26日低库存水平钢价弱支撑（10月22日-10月26日）更多精彩扫描微信内容摘要中州期货研究所本周钢材市场，螺纹等少数品种表现尚可，热轧等大部范少进分品种成交一般，贸易商的操作思路以出货套现为主。随着11月以后北方需求逐步减弱，现货整体资源维持较低库存水投资咨询资格号平，短期价格或仍存在一定的支撑。目前市场对于采暖季限Z0013197产政策预期不明朗，一刀切政策或有所改观，对铁矿等原材黑色系分析师料构成利好。因此，从基本面看，铁矿好于螺纹，螺纹好于

3、热轧。目前单边机会不多，螺纹、铁矿建议以震荡思路对待，联系方式高抛低吸、滚动操作，螺纹下方支撑参考MA10、铁矿参考MA5。1527552948805356692790中州研究

4、策略周报一、原材料价格稳中上涨，铁矿大幅涨幅（一）铁矿石价格大幅上涨限产政策放放松叠加人民币贬值预期，高品澳粉资源紧张仍未缓解，本周铁矿石现货价格整体大幅上涨。数据显示，本周青岛港PB粉价格为579元/吨，周环比上涨34元/吨，涨幅6.24%。图1：青岛港PB粉价格数据来源：我的钢铁中州期货本周45个港口进口铁矿石总库存为14518.

5、6万吨，周环比减少9万吨。相比较3月的年度库存峰值16281.8万吨，减少10.83%。本周铁矿石港口库存相比去年同期增加8.7%。限产一刀切政策调整，对铁矿有一定利好，后期若钢材价格不能稳定提高，铁矿价格涨幅受到一定抑制。2/11中州研究

6、策略周报图2：铁矿石港口库存数据来源：我的钢铁中州期货（二）焦炭价格继续上调数据显示，本周天津港一级冶金焦平仓价2700元/吨，周环比上调75元/吨。山西、河北等主流市场焦炭2轮提涨100元/吨基本落地。当前总体来看焦炭供应依然相对紧俏，内蒙地区焦炭行情呈现购销两旺、有价

7、无货的局面。本周调研230家独立焦企样本数据显示，焦企库存较上周有所下调，整体库存维持在较低水平，十月份焦炭价格或维持稳中偏强状态。图3：天津港一级冶金焦平仓价数据来源：我的钢铁中州期货3/11中州研究

8、策略周报（三）各地钢坯价格上调本周唐山本地钢坯出厂4000元/吨，周环比上涨80元/吨。本周钢坯价格震荡上涨，钢坯直发资源整体表现较好，下游轧材厂对钢坯资源接受度较高。秋冬季环保限产尚未正式执行，市场多存涨价预期，下游轧材厂采坯补库意愿强。图4：唐山钢坯价格数据来源：我的钢铁中州期货（四）废钢价格小幅上调本周

9、废钢市场价格小幅上调，周末唐山地区废钢价格为2530元/吨，周环比上调20元/吨。受废钢市场资源紧张影响，钢厂到货情况不佳，钢厂废钢上调价格，必将带动周边钢厂上涨，加之成品材价格高位支撑，废钢市场易涨难跌短期废钢价格将震荡上涨。图5：唐山普碳废钢价格4/11中州研究

10、策略周报数据来源：我的钢铁中州期货（五）喷吹煤价格持平本周国内喷吹煤价格持稳，全国均价1085.71元/吨，周环比持平。主产大矿价格稳定，销售情况良好，矿上喷吹库存整体不高，市场需求稳定，价格持稳运行。图6：全国喷吹煤均价数据来源：我的钢铁中州期

11、货二、卷螺社会库存继续分化（一）供给小幅增加本周Mysteel247家钢厂高炉开工率80.14%，周环比减少0.23个百分点；产能利用率为78.5%，周环比减少0.22%；检修限产量57.67万吨，周环比增加0.35万吨。随5/11中州研究

12、策略周报着限产政策陆续执行，供应端受到限制。图7：高炉开工率、产能利用率、检修限产数据来源：我的钢铁中州期货（二）螺纹、热卷社会库存分化1、螺纹社会库存环比继续减少本周全国35个城市库存统计，螺纹社会库存377.68万吨，周环比减少33.9万吨。对考虑到11月来临将执行秋

13、冬季错峰生产以及上海进博会周边限产，供给或将呈小幅下降趋势。本周虽上海地区受进博会影响需求受限，但整体来看各地需求仍表现良好。图8：35城市螺纹社会库存数据来源：我的钢铁中州期货6/11中州研究

14、策略周报2、热卷社会库存环比继续增加本周热轧库存204.61万吨，周环比增加1.9万吨。本周热卷价格震荡下跌，走势弱于螺纹。本周来看，上海库存继续增加，但增速仍处于预期内，近期上海资源分流严重，导致市场库存资源仍不多，主要是市场心态走弱，需求持续低迷，行情震荡，贸易商自然也就不愿意接货。当前已经由钢厂强势逐渐向贸易商

15、强势转变，但据了解，多数贸易商表示如十一月份钢厂放出后结算资源以及好的结算政策的话，贸易商还是愿意接一些货的。但当前钢厂压力已有明显体现，后期如果钢厂挺价力度放松，低价资源或将陆续放到市场。加上即将进入十一月，需持续关注北材南下情况。图9：26城市热卷社会库存数据来源：我的钢铁中州期货（三）螺纹毛利好于热卷目前螺纹钢毛利1320.9元/吨，周环比增加2.89元/吨；热轧卷板毛利916.65元/吨，同