化工行业：原油继续上行，dsm维a装置事故

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2、tsriF_elbaTable_FirstTable_First

3、Table_SummaryTable_First

4、Table_ReportDate2018年1月14日证Table_First

5、Table_Rating券原油继续上行，DSM维A装置事故投资建议：中性研究报化工行业上次建议：中性告Table_First

6、Table_Chart投资要点：一年内行业相对大盘走势部分化工品动态化工沪深300DSM公司瑞士士森恩工厂（主要生产VA、VE、VK、虾青素）于欧洲当19%地时间1月10日下午15：15分发生管道泵爆炸事

7、故。目前了解公司维生6%素A生产线已经全面紧急停车，同时已经停止采购维生素A相关原材料，-7%行事故发生后，欧洲维生素A散单报价近两日上跳几十欧元。据了解，维生-20%业2016-122017-042017-082017-12素A反应泵中很多属于定制生产，设备专属性极高，如柠檬醛生产过程中研究有一些泵必须从德国等少数高端工业设备企业定制生产（满足耐腐蚀，高简温高压等特定物理化学特性），一些特殊泵从下单到安装最长需要六个月时报间。甲醇本周上涨4.32%至3700元/吨，主要为华东区域上涨、西北地区则稳定，预计冬季运输对价格产生影响，同时近期乙烯及丙烯强势价格

8、对甲醇提供支撑，沿海MTO装置盈利继续修复，但整体仍偏弱，期货情况看，1月份、Table_First

9、Table_Author5月份合约价分别在3500元/吨和2900元/吨附近，显示远期并不乐观；PTA马群星分析师本周上涨2.96%，盈利能力继续维持高位，目前台化及华彬重启成功，叠执业证书编号：S0590516080001电话：0510-85613163加纺织淡季来临，后期回落风险增长；有机硅自前期30000元/吨价格高位邮箱：maqx@glsc.com.cn回落后目前维持在29000元/吨，目前货源总体偏紧，短期浙江中天装置10夏文奇分析师扩15万吨暂

10、时停车及恒业成负荷下降对供应造成损失；己二酸本周上涨执业证书编号：S05905170800034.28%，与苯的价差也突破近几年新高，但2017Q4有阳煤集团及重庆华峰电话：85611779邮箱：xiawq@glsc.com.cn合计28万吨产能投放，后期供应有压力，短期可关注华鲁恒升；醋酸乙烯本周上涨2.82%，但醋酸价格高位对盈利的负面仍未消除。Table_First

11、Table_Contacter草甘膦继续下跌，华东地区价格由高点29000元/吨下跌至目前27000元/吨，原材料甘氨酸也出现明显下跌，有16200元/吨下跌至目前13800元/吨，黄磷

12、价格有17200元/吨下跌至15700元/吨，原材料下跌对草甘膦的成本影响在1200元/吨附近，外购原料草甘膦企业盈利有所改善，产业链全配套企业盈利下滑；其他农药方面，百草枯、草铵膦价格均价前期有所回Table_First

13、Table_RelateReport落；新戊二醇本周继续下跌1.77%，后期随万华二期及华昌化工加氢法装相关报告置的建成投产，或继续趋势性下跌，可适当关注粉末涂料用聚酯树脂龙头神剑股份，因新戊二醇原材料暴涨2017年毛利率大幅下滑，后期有望得到修正。请务必阅读报告末页的重要声明1行业研究简报主要观点更新WTI原油突破60美元/桶后直奔

14、65美金/桶，累计上涨近50%，突破15年来新高，我们认为本轮本轮油价强劲反弹由多方面推动：1）美国库存数据连续下降，市场对原油需求增长信心恢复；2）OPEC减产坚定，委内瑞拉、伊朗地缘政治和美国、利比亚管道故障、欧州北海油田等事件助涨；3）美元指数大范围走弱。短期来看，OPEC减产、需求层面改善和美国库存持续下降等利多因素沿续，有望催化推升WTI到更高的位置，但长期看，只有天然气和煤炭价格更上一层楼，油价才会迎来大反转站上80美元，并启动油气投资大开发带动油服企业盈利，我们维持中期看油价中枢55~60美元不变，可关注中国石油（601857.SH，0857

15、.HK），公司是中国最大的石油和天然气生产厂商，资源拥有量全球排名第五，A股单位市值油气储量最大标的，业绩弹性大，同时公司各项业务均处于改善通道中，炼油随油品升级和结构调整，绩效扭亏并进入景气周期；管道和销售加油站稳步回暖，效益尚待释放；天然气长单更新商议，在新的供应和分销机制下有望扭亏转正。同时可关注上海石化（600688.SH），目前炼油、化工景气，叠加原油单边上涨带来的库存收益，盈利有望超预期，建议关注。PTA方面，市场现已消化华彬、翔鹭复产以及嘉兴石化投产预期，目前需求淡季下PTA-PX价差仍处高位主要因社会库存历史低位引起，具备持续性，受PTA强

16、势影响，近期涤纶长丝价差有所回落，但其终端消费属性、欧美经济复苏背