策略研究：注重市场基石，回归价值投资

《策略研究：注重市场基石，回归价值投资》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告：策略研究注重市场基石回归价值投资2018年1月25日深度研究2017：股市分化显著，凸显基石作用A股走势2017年A股市场凸显出一系列新特征新逻辑，市场呈现出蓝筹股引领的结构性行情，以上证50样本股为代表的白马股与大蓝筹表现较为瞩目。2018：新时代，新变化2018年防范金融风险成为重中之重，在金融行业监管趋严、供给侧结构性改革深化背景下，新时代有望迎来高质量发展阶段，权重股、龙头股等蓝筹股有望延续行情。强监管、深化供给侧结构性改革背景下，行业龙头继续受益。2018年防范系统性金融

2、风险将成为金融工作的主题，同时供给侧结构性改革的深入推进，都将使得经济结构不断优化，提升传统公司业绩。随分析师着金融和实体经济、金融和房地产之间良性循环的逐步形成，传统周翟太煌期性行业、房地产行业等行业的龙头标的有望再次受益。执业证书编号：S0760511010016Tel：0351-8686985投资者预期与偏好发生改变。A股市场中个人投资者占有绝对优势，Email：zhaitaihuang@sxzq.com投资者预期与实际落差差距扩大导致其风险偏好降低；A股市场风格已由高估值、高成长的投资逻辑

3、向低估值的价值投资切换，未来市场特征和风格有望切换。研究助理把握基本面边际变化，坚守价值投资理念。经济基本面向好：供给李淑芳侧结构性改革提升工业企业新增产能或升级改造的需求；房地产去库Tel:0351-8686978存基本完成，房地产开发投资有望上行；消费需求及进出口有望继续Email:lishufang@sxzq.com上行；信贷和社会融资需求企稳回升：2017年社会融资规模持续扩大，直接融资占比回升，中长期信贷需求也有效提升；存量资金博弈以及研究助理增量资金入市利好股市；以及IPO常态化有望改

4、善投资者预期：随着李欣谢发审委加快发审频率，以及通过率降低，A股市场环境将得到改善，Tel:0351-8686797估值结构趋于合理。Email:lixinxie@sxzq.com2018年股市展望。（1）夯实投资基石，回归价值投资。严监管的市场环境下，业绩稳健增长、行业龙头地位突出的公司将有望走出独立地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层行情；（2）供给侧结构性改革深化，寻求行业龙头股。兼并重组将成电话：0351-8686990为2018年的重要行情，企业盈利将持续改善，估值中枢有望抬升，龙

5、山西证券股份有限公司头标的投资机会仍值得关注；（3）“二八行情”延续，关注有业绩支撑http://www.i618.com.cn的权重股。2018年，受益经济基本面回暖，权重股行情有望延续，建议重点关注地产、金融等权重股板块，寻求有业绩支撑的权重股。一、2017：股市分化显著，凸显基石作用...............................................................1二、2018：新时代，新变化.............................

6、..........................................................31、强监管、深化供给侧结构性改革背景下，行业龙头继续受益......................32、投资者预期与偏好的改变..................................................................................4（1）投资者结构：个人投资者占有绝对优势..........................

7、........................4（2）投资者预期与实际落差较大，导致风险偏好降低..................................5（3）市场特征和风格有望切换..........................................................................53、把握基本面边际变化，坚守价值投资理念......................................................6（1）经

8、济基本面向好..........................................................................................6（2）信贷和社会融资需求企稳回升..................................................................8（3）存量资金博弈以及增量资金入市利好股市...................................