家用电器行业动态报告：价值蓝筹持续上涨，板块配置价值依然显著

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/家用电器发布时间：2018-01-28证券研究报告/行业动态报告同步大势上次评级：同步大势价值蓝筹持续上涨，板块配臵价值依然显著投资要点：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]1、行业重要信息汇总：家用电器沪深300a）电视代工市场规模2017年逆势增长；b）美国政府批准对洗38%衣机征保护性关税；c）2018Q1面板供应数量环比减少，微幅供27%应过剩；d）净水器市场空间广阔，洗牌在即；e）2018-2022年16%中国O

2、LED行业规模预测分析，2022年将达1800亿元；f）20175%-6%制冷剂疯狂涨价，2018预再破新高；g）消费升级助推家电板块，016/102017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/922016/112016/122017/102017/112017/12价值进一步凸显；h）新兴家电兴起，处于普及红利期；i）厨电[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M市场利好，洗碗机成黑马；k）厨电市场利好，洗碗机成黑马；绝对收益10.9%15.88%62.15%l）美容小家电市场

3、扩张进行时；m）日本白电供货创新高相对收益2.49%5.71%31.56%2、行业市场表现：[Table_行业数据IndustryMarket]上周家电行业整体涨跌幅为5.86%，相较于上证综指超额收益为成分股数量（只）613.84%，在各板块涨跌幅中排名居于第1位；细分子行业中，白总市值（亿）13,422色家电涨幅最大，为7.34%；上周个股涨幅中前三名分别是：格流通市值（亿）11,067市盈率（倍）20.46力电器（11.56%）、飞乐音响（11.09%）、苏泊尔（8.96%）。市净率（倍）4.333、本周观点：价值蓝筹持续上涨，板块配臵价值依

4、然显著成分股总营收（亿）8,280年初至今，家电板块延续上涨态势，特别是白电板块，年初至成分股总净利润（亿）538成分股资产负债率（%）61.67今涨幅达到18.38%。价值蓝筹持续上涨背景下，我们依然认为板块的配臵价值显著，主要基于以下四个原因：1）国内白电龙[Table_Report]相关报告头18年业绩依然具有确定性优势，目前价值蓝筹对应2018年《以洗碗机为代表的厨房新品类高速增长》PEG仍处于合理位臵，并未出现高估；2）从A股行业对比来看，2018-01-09《消费升级带动小家电市场快速扩张》家电板块的业绩与估值匹配度仍处于相对低估的位臵

5、；从全球2018-01-02比较来看，国内龙头的业绩增速明显优于海外，但PEG相比明《2018年洗衣机行业将延续“慢牛式”增长》显更低，估值水平仍具备一定提升空间3）目前债券市场监管趋2017-12-24严，资产管理公司加配股票投资比例，加上群众购买基金的热《短期警惕回调风险，长期配臵价值仍存》情高涨，入市资金增加。但考虑到新入市资金的风险偏好依然2017-11-28较低，家电板块具有业绩确定性优势，并且龙头分红比例较高，[Table_Author]配臵价值依然显著，从而使得家电板块的行情得以延续。4）部分在2017年汇兑损失较大的企业在2018年

6、具备业绩高弹性。证券分析师：唐凯4、风险提示：执业证书编号：S0550516120001联系方式：021-20361010地产销量不及预期，原材料成本继续上升，人民币汇率大幅波动able_CompanyFinance]重点公司主要财务数据EPSPE重点公司现价评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E小天鹅A72.621.862.423.33393022买入莱克电器36.061.250.951.72293821买入格力电器57.402.563.323.73221715买入老板电器54.081.651.772.35333123买

7、入兆驰股份3.360.210.120.16162821增持请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业动态报告目录1.上周行情回顾........................................................................................42.上周公司动态跟踪................................................................................53.行业新闻.................

8、.............................................................