二级债基四季报分析：净赎回较多，存量只数首次出现下降

《二级债基四季报分析：净赎回较多，存量只数首次出现下降》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、固定收益研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_Title]固定收益固定收益专题报告2018年01月30日[Table_BaseInfo]一年沪深300与中债指数走势比较专题报告沪深300中债综合指数1.4二级债基四季报分析：净赎回较1.21.00.8多，存量只数首次出现下降0.60.4债基个数0.2截至2017年四季度末，发行在外的二级债基共296只，二级债基存量较三季0.0度末减少3只，主要是四季度二级债基赎回仍较多。四季度新发行二级债基7市场数据只，比三季度新发数减少10只。对应的，四季度发行份额约为44亿，相比2017中债综合指数114中债长/中

2、短期指数111/116年减少约19亿。银行间国债收益(10Y)3.73债基规模企业/公司/转债规模(千亿)33.73/60.25/1.25截至2017年四季度末，二级债基总资产和净资产分别为1845亿和1589亿，三季度末总资产和净资产分别为2033亿和1726亿。四季度较今年三季度总资相关研究报告：产减少188亿元、净资产减少137亿元。三季度299只老二级债基中，101只《固定收益专题报告：贷款量的价格衡量指标出现总资产规模增长，197只总资产规模缩水。—贷款额度价格》——2018-01-26《无锡转债申购价值分析：深耕无锡地区，资杠杆率产质量优良》——20

3、18-01-29《专题报告：加强金融监管，决定利率变化的2017年四季度二级债基平均杠杆率为1.15倍，与二、三季度持平，微幅高于结构性因素面临着转变》——2018-01-222017年一季度的平均杠杆率（1.13倍）。《常熟转债申购价值分析：农商行领跑者，小微零售发力》——2018-01-18《江银转债申购价值分析：小盘次新农商行，申购赎回博弈权益行情》——2018-01-292017年四季度债基大部分处于净赎回状态。299只开放型老二级债基中有41只出现净申购，163只出现净赎回，其余无数据或无申购赎回。证券分析师：董德志电话：021-60933158基金净

4、值增长率E-MAIL：dongdz@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S09805131000012017年四季度二级债基单季平均净值增长率转负为-0.23%，较三季度下降约证券分析师：赵婧1.66%。299只老二级债基中有145只实现净值增长，146只净值出现下滑，电话：0755-22940745其余无数据或与上期持平。E-MAIL：zhaojing@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513080004大类资产配臵证券分析师：李智能电话：0755-22940456截至2017年四季度，二级债基总资产为1845

5、亿。其中，债券总资产为1549E-MAIL：lizn@guosen.com.cn亿，股票、银行存款与其他资产分别为190亿、31亿和75亿。从占比来看，证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516060001四季度债券占比为83.9%，股票占比10.3%，银行存款占比1.7%，其他资产占4.1%。相比17年三季度，债券占比微幅减少约0.01%，股票微幅减少约0.10%，其他资产占比微幅减少约0.04%，银行存款微幅上升约0.11%。整体看来，四季度二级债基各资产配臵比例较为稳定。券种配臵17年四季度二级债基企业债（不含短融和中票，下同）占债券总资产比例33.4%

6、，可转债7.3%，金融债21.0%（其中政策性金融债19.2%），短融14.8%，独立性声明：中票16.0%，同业存单4.2%，国债2.6%。相比于17年三季度，同业存单、作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，金融债、可转债分别上升1.37、1.23和0.41个百分点，企业债、中票、国债分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断分别下降1.52、0.82和0.62个百分点，短融、央票、其他债券、资产支持证并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何券占比基本不变。第三方的授意、影响，特此声明请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录一、2017年

7、四季度二级债基基本情况...................................................................................4（1）债基个数.................................................................................................................4（2）债基规模.............................................................