医药与健康护理行业月报：坚守确定性成长的价值，重视创新、消费升级和商业

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1、[Table_MainInfo]行业研究/医药与健康护理证券研究报告行业月报2018年02月02日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持坚守确定性成长的价值，重视创新、消费市场表现升级和商业[Table_Summary][Table_QuoteInfo]投资要点：医药与健康护理海通综指26.77%20.82%工业端医药企业2017年利润总额增长17.8%。据国家统计局数据，2017年规14.88%模以上医药制造业累计主营业务收入达28185.8亿元（+12.5%），高于20168.94%年同期收入增速2.8pct；利润总额为3

2、314.1亿元（+17.8%），高于2016年同3.00%期利润增速3.9pct。-2.95%2017/22017/52017/82017/11坚守确定性成长的价值。2018年1月份以来，上市公司陆续进入业绩披露期，资料来源：海通证券研究所截至2018年1月31日，共有189家医药上市公司发布2017年业绩预报，其中净利润预增100%以上的有18家，预增50%-100%的有24家，预增30%-50%相关研究的有19家。剔除非经常性损益、小基数等因素影响，我们认为，净利润预增[Table_ReportInfo]《医药商业集中度加速提升拐点即将

3、到来，重视龙头企业投资机会》2018.01.29100%以上的公司中智飞生物、泰格医药、三诺生物，预增50-100%的公司中亿《PD-1/PD-L1单抗开启免疫抗癌时代》帆医药、美年健康、通策医疗以及预增30-50%公司中片仔癀、爱尔眼科、乐普2018.01.21医疗、安科生物、普利制药、艾德生物等主营业务均能够保持确定性的增长。《1月月报：继续看好一致性评价、创新药以及非药龙头三大主线》2018.01.01重视创新、消费升级和商业。创新药品种受事件催化：恒瑞三个品种（JAK、[Table_AuthorInfo]BTK抑制剂）授权海外、累积

4、四个Car-T品种进入优先审评名单以及安罗替尼、呋喹替尼等即将获批上市（按照目前审评进展推算）等不断强化产业趋势；消费升级，受降价影响较少：品牌积累有优势，专业连锁服务强的终端连锁更具优势，我们建议关注爱尔眼科、片仔癀、乐普医疗、益丰药房等。另外，建议积极关注处于中长期底部的商业股。首席分析师:余文心海通医药01月月度组合跑赢医药指数3.39个百分点。回顾海通医药01月月度Tel:(0755)82780398组合：乐普医疗，信立泰，国药股份，国药一致，山东药玻，爱尔眼科，片仔Email:ywx9461@htsec.com癀，华兰生物，泰格医

5、药（排名不分先后）。01月组合平均上涨2.71%，同期证书:S0850513110005全指医药下跌0.69%，跑赢医药指数3.39个百分点。高级分析师:郑琴Tel:(021)23219808风险提示。政策推进不达预期，药品审评进度不达预期，估值波动的风险。Email:zq6670@htsec.com证书:S0850513080005高级分析师:孙建Tel:(021)23154170Email:sj10968@htsec.com海通医药02月组合简介证书:S0850516060002EPS（元）投资评级分析师:师成平股票代码股票名称2016

6、2017E2018E上期本期Tel:(010)50949927300003乐普医疗0.380.520.67买入买入Email:scp10207@htsec.com603939益丰药房0.620.851.13增持增持联系人:贺文斌300347泰格医药0.280.580.82买入买入Tel:(010)68067998600566济川药业1.151.511.89买入买入Email:hwb10850@htsec.com002294信立泰1.331.421.62增持增持联系人:吴佳栓300015爱尔眼科0.370.490.65买入买入Tel:(010)

7、56760092600436片仔癀0.891.161.47增持增持Email:wjs11852@htsec.com600867通化东宝0.370.500.65买入买入联系人：范国钦600511国药股份0.711.491.67买入买入Tel：01050949920601607上海医药1.191.321.49买入买入Email:fgq12116@htsec.com资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃医药与健康护理行业2目录1.医药行业观点................................

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