芯片行业英特尔财报超预期：三因素促进芯片行业大发展

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1、引言：新年伊始，美国石英财经网站披露，英特尔公司芯片存在严重技术缺陷，芯片漏洞存在安全问题。消息一出即引发全球用户对信息安全的担忧，包haowen@sunnyhanmy.com括英特尔、AMD、ARM以及苹果、高通、IBM等在内的多家公司均发表声明，承认其芯片也存在漏洞，有被“熔断”或“幽灵”漏洞攻击的风险。021-64836098不过就在“漏洞门”事件影响持续发酵的同时，英特尔在1月25日公布的2017年财报却为遭受危机的芯片行业注入了一针强心剂，其去年第四ruoxu@sunnyhanmy.com季度业绩以

2、及2018财年全年业绩展望均超出华尔街分析师预期。尽管整个半导体行业还在此前爆出的芯片安全缺陷的阴影中挣扎，但芯片需求的回暖还将持续为该行业带来利好前景。新三板在线研究院研究观点：1.人工智能、区块链等新兴科技产业的发展极度依赖芯片，芯片产业在国内还属于“弱势产业”，国产替代市场规模庞大；2.国产公司缺少自主品牌，国家政策已给予高度支持；3.新三板相关芯片公司集中度低，细分行业过度分散，应用于家居类市场的行业发展更成熟。敬请参阅最后一页特别声明-2-1.“漏洞门”难阻全球芯片行业发展，三因素促进大量市场需求尽

3、管“漏洞门”事件让芯片行业暂时进入了一段低潮期，但从长期来看，受三大因素的影响，整个行业的发展趋势还是积极向上的。1.1AI行业全面进入高速发展阶段从2017年开始，人工智能就开始了全面发展，从轰动一时的AlphaGo到苹果、华为等厂商纷纷在自己的智能机中加入AI芯片，再到物联网以及智能家居行业在2018年的CES上大放异彩，可以说人工智能行业的全面崛起在给人们带来便捷的同时也给传统的芯片厂商带来了商机。无论是智能手机、智能家居、物联网还是人工智能机器人，所有智能产品的核心都是芯片。根据统计，芯片约占人工智能

4、市场规模的15%左右。数据显示，2015年全球人工智能市场规模达到1683.9亿元，2016年随着全球各领域对人工智能研发和重视程度的提升，行业市场规模提升超过1900亿元。根据市场发展需求，预计至2018年，全球人工智能市场规模有望达到2700亿元。按照这一数据估计，2018年全球人工智能芯片市场规模有望达到405亿元。1.2区块链技术的火爆重新引起挖矿热潮与“漏洞门”几乎同时火起来的，还有区块链技术。虽然虚拟货币在许多国家不被认可，但区块链技术在其他行业的应用却是让很多人看到了未来，而在一些虚拟货币合法化

5、的国家，区块链技术的火爆让沉寂多时的比特币又一次成为高频热词。2017年比特币从950美元飙升至17000美元附近，涨幅超过了1600%。比特币价格的疯涨直接带动了“挖矿”产业的复兴，尤其是矿机对于芯片的需求量持续增大。目前主流的比特大陆S9矿机中的ASIC芯片用量为189片，嘉楠耘智的A741矿集中的ASIC芯片用量为88片。且随着芯片制程提升带来的功耗降低，芯片用量呈现逐代增大的趋势。1.3成本下降以及性能更新周期短除了AI和区块链给芯片市场带来的间接推动外，芯片本身制作成本的降低以及性能提升的周期短也是

6、芯片需求量增大的重要推动力。敬请参阅最后一页特别声明-3-2.国内芯片行业现状2.1芯片产业在国内还属于“弱势产业”，国产替代市场潜在规模巨大中国每年进口芯片的花费，是一个巨大的天文数字。根据海关总署2016年全年数据，我国集成电路进口金额为2270.26亿美元，同期原油进口金额1164.69亿美元，集成电路进口金额已是原油进口额的近两倍。据贝恩公司统计显示，目前中国每年消费超过1000亿美元的半导体产品，几乎占据了世界三分之一的贸易额，但是在这1000多亿美元中，只有6%-7%为国产，国产替代市场前景十分广

7、阔。敬请参阅最后一页特别声明-4-2.2下游产业严重依赖国外芯片，利润低“赔本赚吆喝”近几年在智能机市场上，国内的华为、小米、OPPO、Vivo等众多品牌百花齐放，销售额持续上升。然而在看似繁荣的国产智能机市场下，却暗藏着难以赚到钱的尴尬。目前的国产手机品牌中，除了华为在新机型中成功使用自主研发的麒麟芯片外，其他公司仍然选择高通的骁龙系列作为产品标配芯片，高额的成本再加上中低端客户群的定位，让本来就利薄的国产手机品牌商的利润空间被进一步压缩。反观国外品牌，苹果只有芯片和电池是亲自参与的，却拿走了全世界手机行业

8、超过80%的利润;三星虽然在手机市场下滑严重，但是依靠出售芯片反而使得利润有所回升;高通、索尼、东芝等公司仅靠芯片等核心零部件的销售每年就能获得不菲的利润，与国内品牌形成了鲜明的对比。缺少自主芯片不仅在手机领域表现明显，在PC领域同样严重，贵为国产电脑行业老大的联想，每年的利润率都无限地往0靠近，有的年份还亏损，几乎所有的电脑都选择“英特尔的CPU+NAVIDA的GPU”作为主流配置。国产芯片的缺乏