农林牧渔行业：真金不怕火炼，板块调整凸显配置价值

《农林牧渔行业：真金不怕火炼，板块调整凸显配置价值》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、TepyTtropeR_elbaT

2、tsriF_elbaTable_FirstTable_First

3、Table_SummaryTable_First

4、Table_ReportDate2017年02月12日证Table_First

5、Table_Rating券真金不怕火炼，板块调整凸显配置价值投资建议：中性研究报农林牧渔行业2018年第6期上次建议：中性告Table_First

6、Table_Chart投资要点：一年内行业相对大盘走势节前政府投放储备肉，猪价调整明显农林牧渔沪深300为保障春节的肉食

7、供应，政府在全国各地陆续投放储备肉，增加了猪18%肉供给，猪肉价格出现回调，并传导到养殖端，影响猪价。部分地区的猪2%价甚至跌至养殖成本线。我们认为节前的供需不匹配是暂时的，随着春节-14%行到来，屠宰场停工放假，且节日需求回升，供需有望迎来再平衡。-30%业2017-022017-062017-102018-02研我们对于全年猪价的判断，基本处在14.0元至14.5元这个区间，相对于究去年全年15元左右的平均价格，下跌空间有限。我们认为，环保政策有望简报继续压制行业产能扩张，土地审批、环评抬高了

8、行业进入门槛，行业的长期配置价值更为突出。从过往的龙头企业的ROE表现看，行业龙头的ROE水平非常之高，而且企业发展空间是比较高的，目前国内最大的养殖企业温氏股份的出栏量，也仅占到行业的2.8%。建议关注温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）。Table_First

9、Table_Author王承分析师农业板块大幅调整，凸显配置价值执业证书编号：S0590513090004本周，上证指数跌9.60%，报收3129.85点，农林牧渔板块跌8.19%，报电话：0510-8563

10、0532收2577.76点。其中农业综合板块同比上涨11.15%，而饲料、畜禽养殖板块邮箱：wangc@glsc.com.cn跌幅较多，同比下跌10.84%、9.55%。Table_First

11、Table_Contacter农业板块两周内大幅度调整，下跌幅度达到15%以上，调整原因我们在上周周报中有所提示。在当前这个市场，投资者对上市公司的业绩成长性的真实性，乃至业绩的真实性，都产生怀疑，可以说是怀疑的时代。在以往的每轮市场调整中，我们认为，都有相似的情况出现，质疑、担忧的马立研究助理声音总是伴随

12、市场调整出现。如果经历过15和16年的市场调整，便对当前电话：0510-85630532市场里所发生的状况不会陌生。但是，此轮的剧烈调整中，也有结构性的邮箱：mal@glsc.com.cn因素，即投资者将关注的焦点放在了业绩上，这种转变已经发生了一年多Table_First

13、Table_RelateReport时间，未来或许也将继续持续。农业公司受制于现金交易，存货不易盘点相关报告等缺点，成为本轮调整的重灾区。1、《一号文件正式发布，催化农业配置价值》《农林牧渔》在当下这个时点，我们必须注意到，农

14、业作为国民经济不可或缺的一2018.02.072、《政府粮拍卖提前，优质玉米仍较缺乏》部分，为日常生活提供众多必需品，另一方面，行业内发展空间广阔，同《农林牧渔》时呈景气周期性波动特征，优质企业在长期竞争中更为占优。随着行业整2018.02.053、《毛鸡价格震荡上行，关注一号文件发布》合加速，农业集约化和规模化进程，未来十年有望成为行业发展的黄金十《农林牧渔》年，我们推荐行业龙头，建议关注海大集团（002311.SZ）、新希望2018.01.31（000876.SZ）、隆平高科（000998.S

15、Z）等。风险提示1.国家政策发生变化；2.产品价格大幅波动；3.疫情的发生；4.重大灾害请务必阅读报告末页的重要声明1行业研究简报本周主要观点：推荐白鸡板块、乡村振兴、后周期1、一周行情回顾及估值跟踪1.1一周行情回顾本周，上证指数跌9.60%，报收3129.85点，农林牧渔板块跌8.19%，报收2577.76点。其中农业综合板块同比上涨11.15%，而饲料、畜禽养殖板块跌幅较多，同比下跌10.84%、9.55%。图表1：按总市值加权平均计算，农林牧渔各板块周区间涨跌幅情况15%10%5%0%-

16、5%-10%-15%-20%-25%上周涨跌幅本周涨跌幅来源：wind国联证券研究所图表2：本周农林牧渔个股区间涨跌幅涨幅前十名涨幅后十名代码简称涨幅（%）代码简称涨幅（%）600313.SH农发种业26.74%002157.SZ正邦科技-12.31%600359.SH新农开发10.77%000702.SZ正虹科技-13.56%000048.SZ康达尔5.77%600962.SH国投中鲁-14.07%300094.SZ国联水产2.96%000735.SZ罗牛山-16.15%6003