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时间:2018-03-10
《农林牧渔行业:真金不怕火炼,板块调整凸显配置价值》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、TepyTtropeR_elbaT
2、tsriF_elbaTable_FirstTable_First
3、Table_SummaryTable_First
4、Table_ReportDate2017年02月12日证Table_First
5、Table_Rating券真金不怕火炼,板块调整凸显配置价值投资建议:中性研究报农林牧渔行业2018年第6期上次建议:中性告Table_First
6、Table_Chart投资要点:一年内行业相对大盘走势节前政府投放储备肉,猪价调整明显农林牧渔沪深300为保障春节的肉食
7、供应,政府在全国各地陆续投放储备肉,增加了猪18%肉供给,猪肉价格出现回调,并传导到养殖端,影响猪价。部分地区的猪2%价甚至跌至养殖成本线。我们认为节前的供需不匹配是暂时的,随着春节-14%行到来,屠宰场停工放假,且节日需求回升,供需有望迎来再平衡。-30%业2017-022017-062017-102018-02研我们对于全年猪价的判断,基本处在14.0元至14.5元这个区间,相对于究去年全年15元左右的平均价格,下跌空间有限。我们认为,环保政策有望简报继续压制行业产能扩张,土地审批、环评抬高了
8、行业进入门槛,行业的长期配置价值更为突出。从过往的龙头企业的ROE表现看,行业龙头的ROE水平非常之高,而且企业发展空间是比较高的,目前国内最大的养殖企业温氏股份的出栏量,也仅占到行业的2.8%。建议关注温氏股份(300498.SZ)、牧原股份(002714.SZ)。Table_First
9、Table_Author王承分析师农业板块大幅调整,凸显配置价值执业证书编号:S0590513090004本周,上证指数跌9.60%,报收3129.85点,农林牧渔板块跌8.19%,报电话:0510-8563
10、0532收2577.76点。其中农业综合板块同比上涨11.15%,而饲料、畜禽养殖板块邮箱:wangc@glsc.com.cn跌幅较多,同比下跌10.84%、9.55%。Table_First
11、Table_Contacter农业板块两周内大幅度调整,下跌幅度达到15%以上,调整原因我们在上周周报中有所提示。在当前这个市场,投资者对上市公司的业绩成长性的真实性,乃至业绩的真实性,都产生怀疑,可以说是怀疑的时代。在以往的每轮市场调整中,我们认为,都有相似的情况出现,质疑、担忧的马立研究助理声音总是伴随
12、市场调整出现。如果经历过15和16年的市场调整,便对当前电话:0510-85630532市场里所发生的状况不会陌生。但是,此轮的剧烈调整中,也有结构性的邮箱:mal@glsc.com.cn因素,即投资者将关注的焦点放在了业绩上,这种转变已经发生了一年多Table_First
13、Table_RelateReport时间,未来或许也将继续持续。农业公司受制于现金交易,存货不易盘点相关报告等缺点,成为本轮调整的重灾区。1、《一号文件正式发布,催化农业配置价值》《农林牧渔》在当下这个时点,我们必须注意到,农
14、业作为国民经济不可或缺的一2018.02.072、《政府粮拍卖提前,优质玉米仍较缺乏》部分,为日常生活提供众多必需品,另一方面,行业内发展空间广阔,同《农林牧渔》时呈景气周期性波动特征,优质企业在长期竞争中更为占优。随着行业整2018.02.053、《毛鸡价格震荡上行,关注一号文件发布》合加速,农业集约化和规模化进程,未来十年有望成为行业发展的黄金十《农林牧渔》年,我们推荐行业龙头,建议关注海大集团(002311.SZ)、新希望2018.01.31(000876.SZ)、隆平高科(000998.S
15、Z)等。风险提示1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害请务必阅读报告末页的重要声明1行业研究简报本周主要观点:推荐白鸡板块、乡村振兴、后周期1、一周行情回顾及估值跟踪1.1一周行情回顾本周,上证指数跌9.60%,报收3129.85点,农林牧渔板块跌8.19%,报收2577.76点。其中农业综合板块同比上涨11.15%,而饲料、畜禽养殖板块跌幅较多,同比下跌10.84%、9.55%。图表1:按总市值加权平均计算,农林牧渔各板块周区间涨跌幅情况15%10%5%0%-
16、5%-10%-15%-20%-25%上周涨跌幅本周涨跌幅来源:wind国联证券研究所图表2:本周农林牧渔个股区间涨跌幅涨幅前十名涨幅后十名代码简称涨幅(%)代码简称涨幅(%)600313.SH农发种业26.74%002157.SZ正邦科技-12.31%600359.SH新农开发10.77%000702.SZ正虹科技-13.56%000048.SZ康达尔5.77%600962.SH国投中鲁-14.07%300094.SZ国联水产2.96%000735.SZ罗牛山-16.15%6003
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