新能源设备行业2018年1月新能源汽车产销量分析：产量同比增长4.6倍，高增长有望延续至二季度

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1、2018年02月12日行业研究●证券研究报告新能源设备行业分析2018年1月新能源汽车产销量分析：产量同比投资评级领先大市-A维持增长4.6倍，高增长有望延续至二季度首选股票评级002466天齐锂业买入-A投资要点603799华友钴业买入-A002460赣锋锂业买入-A事件：2018年2月9日，中汽协数据披露，2018年1月我国新能源汽车总产销002074国轩高科买入-A分别完成4.06万辆和3.85万辆，同比分别增长4.6倍和4.3倍。一年行业表现新能源车产量同比高增长，“低基数+抢装效应”是增长的主

2、要原因：中汽协数据显示，2018年1月，新能源乘用车产量为3.59万辆，环比下降61.2%，同比新能源设备沪深30026%增长5.0倍，商用车产量0.47万辆，环比下降91.7%，同比增长2.8倍。在商20%用车中，新能源客车产量同比增长了7.2倍，新能源货车产量同比增长了87%。14%8%新能源车整体同比增速都比较大，主要是因为去年同期补贴政策调整导致的低基2%数所致。此外，由于2018年新补贴政策尚未落地，一季度或将延续2017年的补-4%2017-022017-062017-10-10%贴政策，导致了

3、较为明显的抢装效应。-16%乘用车销量同比增5倍，纯电动A00级电动车仍占比最大：根据乘联会数据，资料来源：贝格数据2018年1月，我国新能源乘用车销量达到3.16万辆，环比12月有所下滑，同升幅%1M3M12M比增速达到了4.8倍。由于2018年1月的高增长来自于2017年末的抢装去库存相对收益-7.95-13.40-22.16的延续，因此乘用车的主流车型仍是A00级车。1月A00级新能源车月销量为1.67绝对收益-17.05-20.00-9.65万辆，同比增长5.9倍，占比乘用车53%。A级新能源车月

4、销量为1.32万辆，同比增长1.4倍，占比乘用车42%，未来在新补贴政策落地后，A级车占比有望提分析师林帆升超越A00级车。SAC执业证书编号：S0910516040001linfan@huajinsc.cn021-203771882018年首批目录发布，乘用车配备三元锂占比达88%：2018年第1批推荐目录报告联系人肖索中，使用三元锂电池的新能源乘用车共30款，占比88%。前十三批目录累计337xiaosuo@huajinsc.cn021-20377056款新能源乘用车使用三元锂电池，占比76.94%，

5、较前十二批次提升了近1个百报告联系人沈俐婷分点。新能源专用车方面，累计有646款使用三元锂电池，占比63.40%。shenliting@huajinsc.cn钴资源价格呈上升态势，行业高景气度持续：据亚洲金属网数据，2018年2月相关报告9日，金属钴中间价为585元/公斤，连续两周维持高位，较上月上涨了22元/新能源设备：第6周周报：18年首批新能车公斤，月涨幅达3.9%。镍钴锰酸锂523中间价格214元/公斤，较2日前上涨3推广目录下发，一季度新能车产销量有望大元/公斤，周涨幅达1.4%，较上个月上涨了

6、7元/公斤，月涨幅达3.4%。三元锂幅增长2018-02-05占比的持续提升或将使得钴资源的供给继续偏紧，钴价有望继续上涨。新能源设备：第5周周报：18年新能源乘用投资建议：1月新能源车产销量同比高速增长，符合市场预期。基于补贴调整政车企规划销量超70万台，钴资源价格继续创策或将留有4个月的过渡期，并且2017年一季度产销量基数低的情况，我们预新高2018-01-29计2018年Q1新能源车产销量同比将实现大幅增长，继续维持2018年全年完成新能源设备：第4周周报：补贴政策或将年100万辆的产销的预测。继

7、续重点推荐资源龙头标的（天齐锂业、华友钴业、赣前落地，16年新能车第二批补助清算结果公锋锂业），关注锂电池子产业龙头标的（国轩高科、亿纬锂能、天赐材料、当升示2018-01-22科技、杉杉股份、格林美、合纵科技）。风险提示：双积分政策出现重大变动；新能车推广不及预期；其他突发性事件http://www.huajinsc.cn/1/14请务必阅读正文之后的免责条款部分14921437/30242/2018021213:53行业分析内容目录一、一月产销同比高增长，继续看好新能车市场..............

8、....................................3二、2018年首批目录发布，三元锂优势明显......................................................6三、近期行业动态...........................................................................8四、投资建议.....