“结构主义·转型为鉴”系列之日本篇：转型得与失

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1、[Table_MainInfo]┃研究报告┃“结构主义·转型为鉴”系列之日本篇2018-2-27中国经济

2、专题报告转型得与失报告要点[Table_Author]分析师赵伟（8621）611187981970年代初，内外因素影响下，日本开启转型；经济增速回落，产业亟待升级zhaowei4@cjsc.com.cn1970年代初，日本开始面临转型压力；工业经济趋于收缩、投资驱动逐渐减弱，执业证书编号：S0490516050002拖累经济增速震荡回落。1950年代起，日本依托重化工业等传统资本密集型产联系人顾皓卿（8621）61118701业加速追赶，GDP以年均10%左右高速增

3、长；1970年代初，日本开始面临经guhq1@cjsc.com.cn济转型压力，工业经济持续收缩、投资占GDP比重下滑，经济增速向中低增长区间自然回落。同时，传统人口红利消失，进一步提升日本转型升级的迫切性。不同于其他转型经济体，日本转型背景还与外部因素密切相关。日本传统贸易结构相对单一，抵御外部风险能力较弱。1970年代，全球两次石油危机带来油价大幅波动，作为石油进口占比高企的生产型经济体，日本受影响较显著、产分析师业竞争优势大幅下滑，倒逼产业结构由资本密集型向低能耗的技术密集型转型。[Table相关研究_Doc]政策引导下，传统产业改造升级、新兴产业接续发力，经济向技

4、术驱动型升级《后发国家如何弯道超车》2018-1-281970-1980年代，日本产业结构顺利转型升级。政策有序引导下，1970-1980《大国重器，轻装疾行——2018年制造业的结构年代，电气机械、通用机械等技术密集型产业占比提升较为显著，逐渐成为支性修复与转型升级》2018-1-5持经济增长的主导产业，经济顺利实现资本驱动向技术驱动转型。伴随制造业《特色小镇，转型新形态》2017-12-28向中高端升级，高附加值产品出口占比提升较快，日本出口竞争优势得到修复。日本转型重视产业布局协调发展，传统产业积极改造、升级，制造业整体竞争力持续提升。转型阶段，钢铁、有色等资本密集型

5、重化工业占比回落，但产业布局仍然保持完整、传统过剩行业产能利用率实现明显回升。改造传统产业同时，日本还大力引进可替代能源、降低生产成本，制造业整体竞争力持续提升。1990年代后，内外因素影响下，转型未能进一步深化，日本跌入“高收入陷阱”1990年代后，日本自身产业规划失误，以及“广场协定”后外部环境恶化，拖累转型未能进一步深化。一方面，日本产业规划脱离实际，计划优先发展的工业机器人等高尖端产业，与该阶段实际技术发展水平不符，使得新兴主导产业培育严重不足。另一方面，1985年“广场协定”后日元大幅升值，日本出口竞争优势明显回落，制造业加速外流带来国内产业“空心化”，制约新兴

6、产业培育。内外失衡影响下，日本跌入“高收入陷阱”，经济增长中枢再次回落。自身战略失误+外部环境恶化影响下，1990年代后，日本产业结构未能实现继续升级、拖累转型的进一步深化。伴随人口老龄化持续加重，日本逐渐跌入“高收入陷阱”，经济增长中枢再次趋于回落，直至近年来仍处于缓慢修复的漫长进程中。风险提示：1.宏观经济或监管政策出现大幅调整；2.海外经济政策层面出现黑天鹅事件。请阅读最后评级说明和重要声明1/22[Table_PageHead]中国经济

7、专题报告目录内外因素影响下，1970年代初日本开始转型......................................

8、.........................................5传统产业拖累、人口红利消失，经济亟待转型.......................................................................................................51970年代初日本面临转型压力，传统工业板块拖累经济增长........................................................................5人口结构持续变化、老龄化问题显现，传统人口红利

9、逐渐消失......................................................................6贸易结构失衡，石油危机倒逼经济加快转型...........................................................................................................7日本商品贸易结构失衡，对石油等原燃料进口依赖度较高.................................