筹资管理考试难点

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1、第三章筹资管理回顾：第二章中，风险收益分析中，应得收益率的计算是第二章的难点问题。应得收益率的计算是根据标准离差率和风险价值系数计算的，得到的风险收益率称为应得风险收益率。应得风险收益率是决策的依据，如果某个项目的收益率经过预测大于应得风险收益率，则这个项目是可取的；反之，是不可取的。应得风险收益率是按照风险价值系数与标准离差率（风险程度）计算的；预测风险收益率是按照总的投资收益率扣除无风险收益率（扣除法）计算的。预测风险收益率用倒扣法计算，应得收益率是标准，两者比较就可以确定项目的取舍。第三章的重点是金融市场的概念、分类、构成要素，以及资金成本、资金成本的计算

2、、资本结构的计算方法、杠杆原理的计算等等。本章的难点是杠杆原理的计算以及每股盈余额差别点法、金融市场的分类。本章的考点主要有金融市场的分类、筹资的原则、资本成本的概念与相关计算以及资金结构的相关决策问题。本章的内容在历年考题中所占的分值较大（一般在10分以上）。本章近年考情分析2003200420052006题型分值题型分值题型分值题型分值单选1单选单选1单选多选多选2多选简答简答5简答计算计算论述10211414412.5310第一节筹资概述一、筹资动机（一）新建筹资动机新建筹资动机是企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。它决定了企业

3、的经营规模，企业继续经营的条件。（二）扩张筹资动机扩张筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。（三）调整筹资动机调整筹资动机是企业在不增减资本总额的情况下为了改变资本结构而形成的筹资动机。════════════════════════════════════════════════════════════════════自考365（-www.zikao365.com-）（四）双重筹资动机企业既需要为扩大经营而增加长期资金又需要改变原有的资本结构而产生的筹资动机。二、筹资原则企业筹集资金把握如下几个原则：（一）合理确定资金需要量，努力提高

4、资金效果（合理性原则）（二）周密研究投资方向，大力提高投资效果（效益性原则）（三）适时取得所筹资金，保证资金投放需要（及时性原则）（四）认真选择筹资来源，力求降低筹资资本（节约性原则）（五）合理安排资本结构，保持适当偿债能力（比例性原则）（六）遵守国家有关法规，维护各方合法权益（合法性原则）三、筹资渠道（七种）筹资渠道是指筹集资金的来源和通道，体现着所筹集资金的源泉和性质。当前，企业的资金来源渠道，主要有以下七项。（一）政府财政资金在计划经济时代，是企业筹资的主渠道。在市场经济情况下，国家财政筹资主要是对于国有大中型企业、大型企业集团给予支持，一般中小型企业没有

5、此筹资渠道。政府投资是大中型企业的重要资金来源，在企业各种资金来源中占有重要地位。（二）银行信贷资金银行对企业的贷款也是企业重要的资金来源，它是企业资金的主要供应渠道之一。（三）非银行金融机构资金各级政府主办的其他金融机构主要有信托投资公司、证券公司、融资租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司等。它们也是企业筹资来源的重要渠道。（四）其他企业单位资金企业和事业间接往往有部分暂闲置的资金，甚至可较长时间的腾出部分资金、已提取而未使用的折旧、未动用的企业公积金等，这些可在企业之间相互融通。（五）民间资金本厂职工和城乡居民的投资，都属于个人资金渠道。（六）企业自留资金

6、企业内部形成的资金，主要是指企业利润所形成的公积金，此项经营积累是企业生产经营资金的重要的补充来源。具体表现为留用利润或保留盈余。（七）外国和港澳台资金也就是外商资金和港澳台资金，这是吸收国外资金的重要渠道。════════════════════════════════════════════════════════════════════自考365（-www.zikao365.com-）以上是市场经济下，企业取得资金的重要渠道，其中银行信贷资金是企业的主渠道。银行信贷资金主要是由商业银行以及政策性银行来为企业融通资金。四、筹资方式筹资方式是指企业筹集资金所采

7、取的具体形式，体现着不同的经济关系（所有权关系或债权关系）。企业的筹资方式一般有以下7种：①吸收直接投资；②发行股票；③企业内部积累；④银行借款；⑤发行债券；⑥融资租赁；⑦商业信用。筹资方式与筹资渠道的配合情况见表3-2（书上88页）表3-2筹资方式与筹资渠道的配合吸收直接企业内部发行股票银行借款发行债券融资租赁商业信用投资积累政府财政资金√√银行信贷资金√非银行金融机构√√√√√资金其他企业单位√√√√资金民间资金√√√企业自留资金√国外和港澳台√√√资金五、金融市场P73在市场经济条件下，企业要通过各种渠道筹集资金，就需要有融通资金的场所。（一）金融市场的概

8、念金融市场是指资金供应者