美债危机倒逼中国外储多元化管理

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1、美债危机倒逼中国外储多元化管理“现在终于知道为什么市场如此恐慌了，市场为何如此的恐慌，到底避险在避什么险？除了欧债和全球经济二次探底以外，现在我们终于都明白了，原来评级机构要动手了。”FX168财经集团高级分析师许亚鑫6日一早在自己的微博上如此写道。　　作为行业内的资深老手的许亚鑫还略显有些讶异，但老牌的投资家罗杰斯则表示这个根本不让他惊讶，“作为全球最大的债务国,几乎所有的人都应该知道美国的3A评级早已经名存实亡。”罗杰斯在接受和讯网的电话专访时如此说道。　　美国危机？　　8月1日是中国的建军节，对于美国两党而言，则是几番政治厮杀之后的胜利日。

2、历经一年多的你争我夺，美国国会终于在这一天达成了提高债务上限的协议。事实上，美国财政部数据显示，美国联邦政府到今年5月16日已经突破14.29万亿美元的法定举债上限，而国会如果不在8月2日之前提高债务上限，那么实际上奥巴马政府将无法偿还债务，美国可能陷入失信和赖账的风险。　　最终在8月2日通过了提高债务的协议，该协议的基本框架是立刻提高近9000亿美元的债务上限，同时在十年内削减1万亿美元左右的政府支出，其中有3250亿美元来自国防开支。此后由来自参众两院的民主党和共和党人组成一个特别委员会以制定进一步削减1.5万亿美元的方案，并在年底提交国会批

3、准。　　“这其实是技术性违约，也就是缓期还债。”许亚鑫告诉记者。我欠你的债务快到期了，但是我暂时还不起，不是我不还，而是以后还，许亚鑫进一步解释。　　那么对于美国而言，这不仅仅是美元的问题了，更重要的是美国的信用问题。美国国债包括三部分，分别为美国联邦政府机构（包括联邦养老金机构）、美国国内投资者和海外投资者持有，任何赖账的行为不仅仅是对海外投资者的打击，而且是对美国的打击。　　事实美元已经不再是全球的问题了，而是美国的问题了。央行货币委员会委员夏斌撰文指出，美国两党在国家利益上的认识是一致的，若真的违约，不仅会对全球金融市场带来大动荡，且会直接

4、使得美国金融体系陷入“巨大的混乱”，国债及与此挂钩的一系列金融工具利率上升，民众的房贷、车贷利率增加，直接损害正在艰难恢复的美国经济。　　如此重大的责任，是民主和共和两党都不愿意背负的。　　而所有这一切都落到美国经济是否能向好这一关键问题上，虽然各方判断美国去年已经正式结束了经济衰退，但是对美国而言经济增长一直没有带来就业的改善，赤字阴影不断加重。　　“从上世纪60年代的六次危机比较来看，美国经济此次危机后复苏过程中，‘无就业的增长’特征明显，”建行市场部资深研究员张涛告诉记者，“而且受房地产市场的缓慢修复影响，就业市场的修复也十分缓慢，同时与新

5、兴国家不断增加的通胀压力不同，美国更担忧通缩问题，总体而言，美国经济的复苏呈现较强的不对称特征。”　　也就是说，美国的经济走向仍不明确，这时对于任何的决策而言，都是风险巨大。美债的问题依旧是美国经济乏力的问题。　　信心缺失　　美国国债信用评级下降，根本上还是市场对美国信心的下降，但是至少美国两党已经达成了一个协议，为什么市场在这样的一个时间当口反而丧失信心？　　“实际上标普最早的评估已经指出美国政府要在未来十年至少削减四万亿美元的债务规模才能保持美国国债3A的评级，”许亚鑫说：“但是国会最终推出的方案是十年之内削减一万亿美元，平均下来也就是每年削

6、减一千亿，平均下来看，幅度是非常低的，也表明两党削减赤字的意愿并不强烈。”　　虽然现在达成的协议总量并不高，但是许亚鑫也指出，还有1.4万亿的削减方案在制定之中，因而最终达成的结果会是2.4万亿总额的规模。　　但是这个时间的当口恰恰是一个特别的时候，许亚鑫说：“资深的投资者都看得明白，明年就是美国大选了，这时候要保住3A的评级恰恰需要的是开源节流。”但是这个方案，仅仅是节流，并没有开源，许亚鑫指出。“节流是削减赤字，虽然意愿较低，但是两党还是都愿意做，”但是问题的焦点是开源。也就是说，如果美国政府无法通过开源增加自己的收入，美国经济走势又偏软，美

7、国偿还债务的能力并不会增强多少！　　明年是大选，对于反对党而言是不愿意增加税收的，许亚鑫解释道：“如果现在达成增加税收的方案，加税的幅度增大，那就形成了法律文件，而未来一旦奥巴马政府下台，实际上这个加税方案就是另一个政党来背负了，他们肯定不愿意加税。”　　所以执政党想加税，反对党不愿意加税，其实最后的协议仅仅是个妥协，许亚鑫解释道。　　就市场的反应而言，许亚鑫告诉记者实际上道琼斯的反应还是比较有趣的，整个7月道指都是不断走高，在7月22号的时候走到最高点，“因为这时候，普遍判断美国是不会违约的，比较有信心，”许亚鑫告诉记者，“但是22日奥巴马提出

8、美国存在这种风险，股市立刻开始了八连阴的走势，上周四跌出500多点，这也是对整个市场缺乏信心的表现。”　　许亚鑫指出虽然，周五劳工就业指