传媒行业：看好广告、影视、互动媒体板块－2102年策略

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1、传媒行业：看好广告、影视、互动媒体板块－2102年策略行业内重点公司推介公司代码公司名称投资评级广电信息推荐省广股份推荐300<>104乐视网推荐300<>133华策影视推荐传媒行业2<>102年策略——看好广告、影视、互动媒体板块报告要点20<>12年推动传媒类上市公司业绩增长的主要因素仍是政策和内生成长性释放。政策面，20<>1<>1年十七届六中全会的召开将文化发展提升到国家战略高度，预计20<>12年文化传媒各细分领域的行业政策将密集出台，如广告、影视、互动媒体、新闻出版等，加速相关领域产业链整合进程，传媒行业整体资本化程度料将

2、提升。政策支持将有助于传媒行业各领域内生成长性的更充分释放，预计20<>12年广告、影视、互动媒体等三大领域将继续保持高速增长。因此，我们建议20<>12年传媒行业投资策略为：精选兼具政策与内生成长性双重驱动力的高成长子行业龙头股。满足该条件的高成长子行业包括：广告、影视和以IPTV为代表的广电互动媒体。??广告行业：政策面支持包括十七届六中全会后北京的通过首个地方文化产业支持政策《推进首都广告业发展战略合作协议》。与此同时，我国广告业目前处于成长初期，增长空间广阔，未来将呈现市场集中化、业务下沉、媒体多元化以及受众分流等趋势。整合营

3、销是广告业务未来主流方向，看好整合营销实力较强的综合型广告公司。??影视行业：政策面支持包括放宽行业准入门槛，加速产业资本化进程。行业自身高成长性表现为网络视频和强势电视台对优质剧集的巨大需求推动电视剧网络版权和电视版权发行价格快速上涨，加快行业资源向强势制作机构聚集的速度；预计20<>12年电视剧制作前<>10名公司的市场份额将有较大幅度提高。看好制作领域龙头企业以及内容发行平台企业。??广电互动媒体行业：预计20<>12年IPTV用户规模将保持快速增长，受电信运营商带宽升级以及电信运营商传输系统与地方广电主导的IPTV播控平台对接

4、进程加快推动。此外，广电总局将发挥发展高清互动有线业务作为20<>12年工作要点。在内容资源日益丰富助推下，高清互动电视业务模式探索料将加速，迎来市场快速拓展期。看好互动媒体内容提供商。推荐投资标的：省广股份、乐视网、华策影视、广电信息。[TblBIf]行业相对市场表现（近<>12个月）-25%-20%-<>15%-<>10%-5%0%5%20<>10/<>1220<>1<>1/320<>1<>1/620<>1<>1/9媒体Ⅱ媒体Ⅲ资料来源：Wind资讯行业内跟踪公司比较PEPBEV/EBITDAPEPBEV/EBITDA相关研究传媒

5、业深度报告——看好影视、公关广告新媒体板块乐视网：拓展内容变现机制，未来成长可期分析师：陈志坚（8627）chenzj@cjsc4>>.cn执业证书编号：S04905<>10<>1200<>18联系人：邓颖（8627）<>14Dengying<>1@cjsc>.cn传媒行业行业深度研究报告维持“看好”评级20<>1<>1-<>12-202正文目录20<>12年传媒行业投资逻辑....................................................................5政策驱动：将文化发展提升

6、到国家战略高度.........................................6总纲：《中共中央关于深化文化体制改革的决定》................................................6广告行业首个地方政策：《推进首都广告业发展战略合作协议》..........................7电影产业链结构调整：《促进制片发行放映协调发展意见》..................................7互联网电视产业链结构调整：《持有互联网电视牌照机构运营管理要求》..

7、..........8广告行业——内生高成长与政策支持双驱动.........................................8行业利好因素：增长空间广阔，政策支持.............................................................9广告市场结构：国资外资量少强势，私营企业量多势弱.......................................9广告市场趋势：整合集中化、业务下沉、媒体多元化、受众分流........................<>

8、10广告业务发展趋势：整合营销...............................................................................<>12推荐公司：省广股份——本