财务成本管理综合能力提高讲义

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1、财务成本管理综合能力提高讲义（1-14章）第一章财务管理总论本章重点：1.财务管理目标。2.财务管理的12条原则。第二章财务报表分析本章重点：1.熟悉一些重要的财务指标。2.杜邦分析体系。1．资料：某公司2002年、2003年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）：利润表数据：2002年2003年营业收入1000030000销售成本730023560营业费用及管理费用11003830利息费用（均为年末长期借款利息，年利率5.4%）100810税前利润15001800所得税450540净利润10501260资产负债

2、表数据：2002年末2003年末货币资金5001000应收账款20008000存货500020000其他流动资产01000流动资产合计750030000长期资产500030000资产总计1250060000无息流动负债6501000流动负债合计6501000无息长期负债029000长期借款185015000负债合计250045000股本900013500年末未分配利润10001500所有者权益合计1000015000负债及所有者权益总计1250060000要求：（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要

3、的资产负债表数据均使用期末数；一年按360天计算）：（1）权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响；（2）资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响；（3）假设2004年保持2003年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率和资本结构（有息负债和股东权益）不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长,各项所得税率均为30%。企业的融资政策是：权益资本

4、的筹集优先选择利润留存，然后考虑增发普通股,剩余利润全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率继续保持5.4%不变,计息方式不变。计算2004年的下列数据：①年末投资资本和净投资；②年末长期借款和股东权益；③利息费用、净利润和当年应派发的股利；④年末未分配利润和年末股本。（4）假设2004年保持2003年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长,各项所得税率均为30%。企业投资资本筹集的优先次序是：利润留存、长期

5、借款和增发普通股,在归还借款之前不分配股利，在归还借款后剩余部分全部发放股利。长期借款的年利率继续保持5.4%不变,计息方式改为按上年末长期借款余额计息。计算2004年的下列数据：①年末投资资本和净投资；②利息费用、净利润和当年应派发的股利；③年末长期借款和年末股东权益；④年末未分配利润。【答案】（1）权益净利率变动的差额=权益净利率=资产净利率×权益乘数上年权益净利率=①替代1②②-①资产净利率变动对权益净利率的影响=2.5%-10%=-7.5%替代2③③-②权益乘数变动对权益净利率的影响=8%-2.5%=5

6、.5%两因素变动影响之和为=-7.5%+5.5%=-2%（2）资产净利率变动的差额=资产净利率=资产周转率×销售净利率上年资产净利率=①替代1②②-①资产周转率变动对资产净利率的影响=5%-8%=-3%替代2③③-②销售净利率变动对资产净利率的影响=2%-5%=-3%两因素变动影响之和=-3%+（-3%）=-6%（3）销售收入增长率=（30000-10000）/10000=200%①年末投资资本和净投资：年末投资资本=年末有息负债+年末股东权益=年末资产-年末无息流动负债-年末有息负债=60000（1+200%

7、）-1000（1+200%）-29000（1+200%）=90000（万元）；净投资=投资资本增加=90000-（15000+15000）=60000（万元）年末股东权益增加=年末有息负债增加=60000×50%=30000(万元)②年末长期借款和股东权益：年末股东权益=年末长期借款=90000×50%=45000（万元）③利息费用、净利润和当年应派发的股利：利息费用=45000×5.4%=2430(万元)净利润=(息税前营业利润-利息)(1-所得税税率)=[(1800+810)(1+200%)-2430](1

8、-30%)=3780(万元)应增发普通股=股权净投资-净利润=30000-3780=26220(万元)④年末未分配利润和年末股本。年末未分配利润=年初未分配利润+净利润-股利=1500+3780-0=5280（万元）年末股本=年末股东权益-年末未分配利润=45000-5280=39720（万元）或：年末股本=年初股本+增发的新股=13500+26220=39720（万元）（4）销售收入