财务成本管理综合能力提高讲义

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1、财务成本管理综合能力提高讲义(1-14章)第一章财务管理总论本章重点:1.财务管理目标。2.财务管理的12条原则。第二章财务报表分析本章重点:1.熟悉一些重要的财务指标。2.杜邦分析体系。1.资料:某公司2002年、2003年的财务报表数据摘要如下(单位:万元):利润表数据:2002年2003年营业收入1000030000销售成本730023560营业费用及管理费用11003830利息费用(均为年末长期借款利息,年利率5.4%)100810税前利润15001800所得税450540净利润10501260资产负债

2、表数据:2002年末2003年末货币资金5001000应收账款20008000存货500020000其他流动资产01000流动资产合计750030000长期资产500030000资产总计1250060000无息流动负债6501000流动负债合计6501000无息长期负债029000长期借款185015000负债合计250045000股本900013500年末未分配利润10001500所有者权益合计1000015000负债及所有者权益总计1250060000要求:(提示:为了简化计算和分析,计算各种财务比率时需要

3、的资产负债表数据均使用期末数;一年按360天计算):(1)权益净利率变动分析:确定权益净利率变动的差额,按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响;(2)资产净利率变动分析:确定资产净利率变动的差额,按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响;(3)假设2004年保持2003年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率和资本结构(有息负债和股东权益)不变,无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长,各项所得税率均为30%。企业的融资政策是:权益资本

4、的筹集优先选择利润留存,然后考虑增发普通股,剩余利润全部派发股利;债务资本的筹集选择长期借款,长期借款的年利率继续保持5.4%不变,计息方式不变。计算2004年的下列数据:①年末投资资本和净投资;②年末长期借款和股东权益;③利息费用、净利润和当年应派发的股利;④年末未分配利润和年末股本。(4)假设2004年保持2003年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率不变,无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长,各项所得税率均为30%。企业投资资本筹集的优先次序是:利润留存、长期

5、借款和增发普通股,在归还借款之前不分配股利,在归还借款后剩余部分全部发放股利。长期借款的年利率继续保持5.4%不变,计息方式改为按上年末长期借款余额计息。计算2004年的下列数据:①年末投资资本和净投资;②利息费用、净利润和当年应派发的股利;③年末长期借款和年末股东权益;④年末未分配利润。【答案】(1)权益净利率变动的差额=权益净利率=资产净利率×权益乘数上年权益净利率=①替代1②②-①资产净利率变动对权益净利率的影响=2.5%-10%=-7.5%替代2③③-②权益乘数变动对权益净利率的影响=8%-2.5%=5

6、.5%两因素变动影响之和为=-7.5%+5.5%=-2%(2)资产净利率变动的差额=资产净利率=资产周转率×销售净利率上年资产净利率=①替代1②②-①资产周转率变动对资产净利率的影响=5%-8%=-3%替代2③③-②销售净利率变动对资产净利率的影响=2%-5%=-3%两因素变动影响之和=-3%+(-3%)=-6%(3)销售收入增长率=(30000-10000)/10000=200%①年末投资资本和净投资:年末投资资本=年末有息负债+年末股东权益=年末资产-年末无息流动负债-年末有息负债=60000(1+200%

7、)-1000(1+200%)-29000(1+200%)=90000(万元);净投资=投资资本增加=90000-(15000+15000)=60000(万元)年末股东权益增加=年末有息负债增加=60000×50%=30000(万元)②年末长期借款和股东权益:年末股东权益=年末长期借款=90000×50%=45000(万元)③利息费用、净利润和当年应派发的股利:利息费用=45000×5.4%=2430(万元)净利润=(息税前营业利润-利息)(1-所得税税率)=[(1800+810)(1+200%)-2430](1

8、-30%)=3780(万元)应增发普通股=股权净投资-净利润=30000-3780=26220(万元)④年末未分配利润和年末股本。年末未分配利润=年初未分配利润+净利润-股利=1500+3780-0=5280(万元)年末股本=年末股东权益-年末未分配利润=45000-5280=39720(万元)或:年末股本=年初股本+增发的新股=13500+26220=39720(万元)(4)销售收入

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