财务管理例题与练习题

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1、财务管理例题（浙江工业大学成人教育学院会计学专升本使用）【例2—1】某投资项目的最初投资额为300万元，建成投产后在以后的6年中每年可收回的现金流量为65万元，该项目是否可行呢？【例2—2】1626年，PeterMinuit大约以$24的货物和一些小东西向印第安人买下了整个曼哈顿岛。听起来似乎很便宜，但是印第安人可能赚大钱了。假定当初这些印第安人将货物都卖掉，并且将这$24投资在10%的年利率项目上。到今天（假设至2009年，共计383年）这些钱值多少呢？【例2—3】某企业以60万元的总成本购入一房屋，准备出租，预计每年的租金为18000元，扣除日常的维修费用、税金和其他必要的

2、支出合计为3000元，每年获得现金15000元。每年的营业利润是15000元吗？【例3—1】温州某地一商店推出“买1200返1200元现金”的促销活动。规定客户一次购买1200元的商品，可以在今后10年内的不同时点返还1200元现金。其中1年后返还300元，以后每过一年（共9年）返还100元。显然该商店的举措实质上是一种筹资行为。店主确信该标价1200元的商品的公允价只有500元。请问：该筹资行为的利率大约是多少？【例4—1】四海公司考虑购买一套新的生产线，投资部对该项目进行可行性分析时估计的有关数据如下：（1）初始投资为3000万元，该生产线能使用5年。（2）按税法规定该生产

3、线在5年内折旧（直线法折旧），净残值率为5%，在此会计政策下，预期第一年可产生400万元的税前利润，以后四年每年可产生600万元的税前利润。（3）已知公司所得税税率为33%，公司要求的最低投资报酬率为12%。公司总经理认为，按照该类生产线国外企业的使用情况来看，使用寿命达不到5年，一般只能使用4年；如果该生产线4年后确实淘汰，该项目的报酬率可能达不到公司要求的最低投资报酬率。假如你是四海公司的财务顾问。请你回答下列问题：（1）如果该生产线能使用5年，折现率为12%，请你按净现值法评价该项目究竟是否可行？（2）如果该生产线的实际使用寿命只有4年，假设折旧方法和每年的税前营业利润等

4、均不变（注：此时需要考虑提前报废造成净损失减少所得税的影响），请你通过计算后回答：公司总经理的担忧是否有理？（3）假如该生产线能使用6年，假设第6年仍可产生600万元的税前营业利润（不含设备最后报废的损益），请你计算该生产线项目的内含报酬率能达到多少。【例4—2】假如某企业准备开发一种新产品，该产品关系到公司的生存和发展。公司投资部拟定了下列两个（同类型）方案：A方案和B方案。假设A方案和B方案为互斥项目，即二者必取其一且只取其一。公司确定的最低报酬率为12%，其它有关数据资料如下：A方案B方案最初投资额500万元750万元净现值52万元63万元获利能力指数110.4%108.

5、4%该企业为上述投资项目已经设计了750万元资金的筹资方案，估计筹资没有困难，资本成本远低于12%。净现值和获利能力指数的评价结论产生了矛盾。究竟应该选择哪一种方案呢？【例5—1】某投资者在2007年4月13日以每股13.71元的价格购买上海汽车股票5000股，投资总额为68550元，该公司2007年8月9日、2008年6月5日和2009年6月26日分别分配现金股利（税后）每股0.144元、0.189元和0.0234元。如果投资者预计三年后（2010年4月13日）该股票的市场价格达到20.22元。该投资者要求的年报酬率为12%。试计算该股票在2007年4月13日的每股价值。【例

6、5—2】预计ABC公司下一年的税后利润为3600万元，发行在外普通股7500万股（每股面值1元）。假设公司盈利的固定增长率为6%，股票投资者的必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放现金股利，用固定增长股利模型计算股票的每股价值。【例5—3】D企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司(以下简称“目标公司”)，10其当前的股价为18元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在

7、某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：项目甲公司乙公司丙公司丁公司目标公司普通股数500万股700万股800万股700万股600万股每股市价18元22元16元12元18元每股销售收入22元20元16元10元17元每股收益1元1.2元0.8元0.4元0.9元每股净资产3.5元3.3元2.4元2.8元3元预期增长率10%6%8%4%5%要求：⑴说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值；⑵分析指出当前是否应当收购目标公司。【例5—4】B公司是一家化工企业，其