某某省某某安市某某川县某某林镇某某圩特色小镇PPP项目财政承受能力论证（）

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目录II1.编制说明及依据11.1.编制说明11.2.主要编制依据12.项目基础信息42.1.项目概况42.1.1.项目名称42.1.2.实施主体42.1.3.项目建设背景42.1.4.投资建设规模62.1.5.项目进展情况82.2.项目产出说明82.2.1.项目直接产出82.2.2.项目间接产出102.3.绩效考核标准102.3.1.建设期绩效考核102.3.2.运营期绩效考核112.4.项目运作方式132.4.1.项目投融资模式选择132.4.2.项目权属142.4.3.合作期限152.5.风险分配框架162.5.1.风险分配基本原则162.5.2.风险分配方案与应对措施162.6.回报机制202.6.1.付费模式202.6.2.经营性收入212.6.3.可行性缺口补助和支付方式212.6.4.支付时间232.6.5.资金来源243.项目财务分析253.1.财务分析基础253.1.1.项目总投资253.1.2.项目计算期253.1.3.投资计划253.1.4.项目融资方案263.2.成本费用估算263.2.1.运营成本263.3.摊销293.4.财务成本293.5.税金30II 3.5.1.增值税303.5.2.城市维护建设税及附加313.5.3.企业所得税313.6.财务收入估算313.6.1.经营收入313.6.2.可行性缺口补助收入311.财政支出责任识别331.1.股权投资支出责任331.2.运营补贴支出责任331.3.风险承担支出责任331.4.配套投入支出责任341.5.财政支出责任测算结果342.财政支出能力评估362.1.近年财政支出情况362.2.未来年度财政支出预测375.3财政支出能力评估383.行业和领域平衡性评估404.财政承受能力论证结果405.附件（除表中另有所标明，数据单位皆为万元）41表1-1建设投资（含税）41表1-2建设投资（不含税）42表2运营成本42表3融资数据表43表4营业收入44表5还本付息表45表6增值税、税金及附加表46表7总成本费用48表8损益及利润分配表（假设社会资本报价R=6.4%）49表9财务现金流量表51表10资产负债表52表11全投资现金流量表55表12项目资本金现金流量表56表13社会资本现金流量表（不考虑施工利润，假设报价R=6.4%）57表14社会资本现金流量表（考虑施工利润，假设报价R=6.4%）58II 1.编制说明及依据1.1.编制说明财政承受能力论证是指识别、测算政府和社会资本合作（PPP）项目的各项财政支出责任，科学评估项目实施对当前及今后年度财政支出的影响，为PPP项目财政管理提供依据。按照财政部印发的《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金〔2015〕21号）（以下简称“财金〔2015〕21号文”）的规定，PPP项目全生命周期过程的财政支出责任，主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入等支出责任，同时，每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%。此外，财金〔2015〕21号文明确指出，财政承受能力评估包括财政支出能力评估以及行业和领域平衡性评估。结合上饶县开展PPP项目的情况以及“十三五”主要规划目标，本项目重点评估论证上饶县已实施或拟实施的PPP项目的财政承受能力，采用定性方法进行行业和领域平衡性评估作为辅助论证。1.2.主要编制依据本报告编制的主要依据包括：《某某县某某某某圩特色小镇可行性研究报告》；《某某县某某某某圩特色小镇PPP项目初步实施方案》；《某某省人民政府关于印发某某省特色小镇建设工作方案的通知》（赣府字〔2016〕100号）；10 《某某省人民政府关于开展政府和社会资本合作的实施意见》（赣府发〔2015〕25号）；《某某省人民政府关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的实施意见》（赣府发〔2015〕20号）；《关于开展特色小镇培育工作的通知》（建村〔2016〕147号）；《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金〔2017〕92号）；《关于征求〈政府和社会资本合作物有所值评价指引（修订版征求意见稿）〉意见的函》（财办金〔2016〕118号）；《关于印发政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引的通知》（财金〔2015〕21号）；《PPP物有所值评价指引（试行）》（财金〔2015〕167号）；《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）；《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》（财金〔2014〕113号）；《中共中央某某院关于深化投融资体制改革的意见》（中发〔2016〕18号）；《某某院办公厅转发财政部、发展改革委、人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发〔2015〕42号）；《某某院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕10 43号）；《某某院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发〔2014〕60号）；《传统基础设施领域实施政府和社会资本合作项目工作导则》（发改投资〔2016〕2231号）；《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》（发改投资〔2006〕1325号）；项目委托单位及有关部门提供的有关参考资料，以及报告编制单位自行收集的有关参考资料等。10 1.项目基础信息1.1.项目概况1.1.1.项目名称某某县某某镇某某圩特色小镇PPP项目（以下简称“本项目”或“该项目”）。1.1.2.实施主体项目实施机构：某某县某某镇人民政府政府方出资代表：某某县城市建设投资开发有限公司1.1.3.项目建设背景特色小镇主要指以某种产业为特色，既有城市功能，又有乡村风貌，大小适宜的人口聚集区，主要包括以传统行政区划为单元的建制镇和以不同于行政建制镇、产业园区的创新创业平台两种形态。建设特色小镇是推进供给侧结构性改革的重要平台，是深入推进新型城镇化的重要抓手，有利于推进经济转型升级和发展动能转换，有利于促进大中小城市和小城镇协调发展，有利于发挥城镇化对新农村建设的辐射带动作用。《住房城乡建设部国家发展改革委财政部关于开展特色小镇培育工作的通知》（建村[2016]147号）提出“到2020年，培育1000个左右各具特色、富有活力的休闲旅游、商贸物流、现代制造、教育科技、传统文化、美丽宜居等特色小镇，引领带动全国小城镇建设，不断提高建设水平和发展质量。”《某某省人民政府关于印发某某省特色小镇建设工作方案的通知》（赣府字[2016]100号）提出“牢固树立和贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，10 尊重城镇化发展规律、自然规律和市场经济规律，因地制宜、突出特色，发挥市场主体作用，创新建设理念，转变发展方式，大力培育特色鲜明、产业发展、绿色生态、美丽宜居的特色小镇，促进经济转型升级和新型城镇化发展，为决胜全面建成小康社会、建设富裕美丽幸福某某作出新贡献。”《吉安市特色小镇创建试点实施意见》（吉府发[2017]5号）提出“力争在“十三五”期间建成20个左右的市级特色小镇示范点（力争6个以上列入全省特色小镇创建试点）。”某某镇位于某某县西南部，全镇国土面积137.1平方公里，东临某某县城，南通赣州的南康、上犹，西达湖南桂东，北靠井冈山，是某某县中西部地区的商贸中心镇，遂井（某某至井冈山）、遂桂（某某至湖南桂东）省级公路贯穿全境30多公里，距105国道20公里，距赣粤高速30公里，是高速公路挂线乡镇，同时，G220某某段正在建设中，交通十分便利。某某镇是五百里井冈的组成部分，自古以来即为“赣中南四大圩场”之一，素有“一唐江、二营前、三某某、四大汾”之称。1928年，毛泽东同志在某某亲手创建了井冈山革命根据地第一个某某色圩场，某某某某色圩场也被井冈山干部学院列为现场教学点。近年来，在县委、县政府的正确领导下，某某镇认真贯彻上级有关精神，大力推进小城镇建设，并取得了较好的成效，为建设特色小镇奠定了良好的基础。某某镇充分利用某某色优势，以商贸古镇为基础、“某某色旅游”为依托，通过某某色文化与茶旅文化的无缝结合，形成“某某、古、绿”三色争辉，着力打造为宜居、宜业、宜游的某某10 色商贸小镇。10 另一方面，为破解基础设施建设动力不足、活力不显发展瓶颈，国家正在大力鼓励与引导社会资本进入基础设施领域，力推政府和社会资本合作（PPP）模式。相继出台了《财政部关于推广运用政府和社会资本有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）、《财政部关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通知》（财金〔2015〕57号）、《传统基础设施领域实施政府和社会资本合作项目工作导则》（发改投资[2016]2231号）、《某某省人民政府关于开展政府和社会资本合作的实施意见》（赣府发[2015]25号）等国家、省市文件，为社会资本参与公共领域建设提供了强有力的政策支持和操作指导。为推动当地旅游业的发展，推动区域产业结构转型，加快区域城镇化进程，某某县人民政府提出了某某县某某镇某某圩特色小镇项目的建设，同时，为深入贯彻某某院、省政府文件精神，拓宽新型城镇化建设融资渠道，缓解县政府财政压力，某某县人民政府决定采用PPP模式引进社会资本参与本项目建设和运营。1.1.1.投资建设规模项目规划范围是某某县某某镇圩镇规划区，项目用地范围4.2km2，建设用地范围为1240亩。主要包括茶养休闲度假区、圩文化与茶文化景观轴、圩文化主题街区、原乡聚落居住区、茶文化主题园、商贸物流区、综合服务区和青龙峡。本项目可行性研究报告于2018年8月批复（遂发改审批字[2018]95号），按照政府全投资（全资本金）模式测算项目总投资为98000.00万元（不含建设期利息）。10 后期经过反复论证，以PPP模式引入社会资本方，项目有融资需求。本项目总投资106260.48万元，其中建设投资98000万元（工程费用74718.62万元，工程建设其他费用18614.72万元），建设期利息8260.48万元。本项目资本金暂定为项目总投资的20.70%，项目资本金为22000.00万元。其余资金通过融资方式解决。表2-1建设项目投资估算表序号工程或费用名称估算金额(万元)建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计一建设投资44965.1513337.0316416.4423281.3898000.00（一）工程费用44965.1513337.0316416.4474718.621茶养休闲度假区975.16157.63152.581285.372圩文化与茶文化景观轴3926.3411.6817.513955.533圩文化主题街区1200.00543.15663.852407.004原乡聚落居住区7995.101386.501868.3811249.985茶文化主题园440.95138.42127.63707.006商贸物流区68.344.827.2480.407综合服务区1107.75214.58275.491597.828青龙峡276.00189.75224.25690.009公共区域基础设施28975.5210690.5013079.5052745.52（二）工程建设其他费用18614.7218614.721征地费5689.605689.602拆迁费8063.408063.43建设单位管理费337.75337.754建设工程监理费1185.981185.985建设项目前期工程咨询费200.00200.006工程勘察费300.00300.007工程设计费1842.621842.6210 序号工程或费用名称估算金额(万元)建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计8工程造价咨询服务费448.31448.319招标代理服务费62.9162.9110施工图审查费110.56110.5611场地准备费及临时设施费373.59373.59（三）预备费4666.664666.66二建设期利息8260.488260.48三总投资估算44965.1513337.0316416.4431541.86106260.482.1.5.项目进展情况目前，项目的可行性研究报告已于2018年8月得到某某县发展和改革委员会批复（遂发改审批字[2018]95号）。1.1.项目产出说明1.1.1.项目直接产出本项目着力把某某镇打造成“某某、古、绿”三色争辉，宜居、宜业、宜游的某某色商贸小镇。本项目直接产出物为圩文化主题街区、圩文化体验景观轴、茶养休闲度假区、原乡聚落居住区、茶文化主题园、商贸物流区、综合服务区等工程。具体产出详见下表。表2-2项目建设内容及规模一览表序号项目名称单位数量（一）茶养休闲度假区1土地平整m2408602防洪护岸m219543桥梁改造座34环境改造（景观绿化、道路、水、电）m2134180（二）圩文化与茶文化景观轴1游步道m2145002广场铺装m2137003公共厕所个610 4骑行驿站个115茶楼个26戏台个17绿化工程项342000（三）圩文化主题街区1前街、后街改造m230262爱民路、前街、后街、下街景观工程项13给排水工程m2436194亮化照明工程m243619（四）原乡聚落居住区1建筑改造工程m230002景观改造工程m212003道路改造m215004河道清理工程m23005强弱电工程m27806给排水工程m28000（五）茶文化主题园1土地平整m22780002附属设施项13电力工程项14水利工程项1（六）商贸物流区1土地平整m220100（七）综合服务区1游客服务中心建筑m225002景区生态停车场m2197243某某色圩场纪念广场m26004景观工程项15市政工程项1（八）青龙峡1景观工程项12市政工程项1（九）公共区域基础设施1征地亩10162水系改造项13环境美化项14道路改造（含省道改道）项15桥梁工程座16供电工程项17给排水工程项18通讯工程项19医疗救护项110防火设施项111自来水厂及供水管网改造工程项110 1.1.1.项目间接产出本项目作为某某县特色小镇重点项目，对某某县、某某镇未来的旅游业可发展具有重要作用，项目的建成与运营将会产生重大的经济效益、生态效益和社会效益。本项目的建设是某某镇充分利用某某色优势，以商贸古镇为基础、“某某色旅游”为依托，通过某某色文化与茶旅文化的无缝结合，培育了新型的主导产业，形成“某某、古、绿”三色争辉，探某某色圩场之旅，可忆峥嵘岁月；逛青石古街，可觅商贸风情；品狗牯脑神茶，可溯历史之源；赏青龙峡美景，可促怡情养性，着力打造为宜居、宜业、宜游的某某色商贸小镇。同时，也为当地群众提供诸多就业机会，提高当地人民群众的生活质量和水平，推动了农民脱贫致富，还有利于加强对外交流与合作，推动当地经济快速发展，社会效益显著。1.2.绩效考核标准本项目的绩效考核工作分为建设期绩效考核和运营期绩效考核，其中运营期绩效考核包括项目可用性绩效考核与运维绩效考核。1.2.1.建设期绩效考核项目建设期间，开展绩效考核工作的主要目的，是实施机构作为PPP合同的合同主体之一，动态监督项目公司全面履行合同义务和项目法人职责，确保项目顺利建设实施。建设期绩效考核采用扣罚违约金制，即针对某项考核内容出现不合规的情况处罚相应的违约金。建设期绩效考核工作主要从建设任务完成情况、工程质量、资金管理、环境保护、安全管理等方面进行考20 核评价。具体各项指标的评价方法及标准详见初步实施方案。1.1.1.运营期绩效考核项目运营期间，开展的绩效考核工作，分为定期考核与不定期考核。其中，定期考核是对项目一年内整体运营情况进行的综合性考核评价，应于每年12月31日前完成全部考核评价工作，以项目实际交付使用之日开始计算，每年考核一次（实际交工日期迟于10月31日的，则不再对当年开展定期考核）；不定期考核由实施机构商本级行业监管部门根据实际需要开展，可以是针对项目整体进行的综合性考核评价，也可以是针对项目局部进行的专项性考核评价，不定期绩效考核总数每年不应超过4次。n运营期绩效考核采用扣分制，即每项考核指标的满分均为100分，针对某项指标的不符合程度进行扣分，得到该指标的本次绩效考核评价的得分，待所有考核指标均计算了评价得分后，按照各指标的权重进行加权平均计算，得到本次绩效考核评价的总分，具体计算公式如下。S=åwi×sii=1上式中，S为某次绩效考核评价的总分，wi为第i项绩效评价指标的权重，si为第i项绩效考核评价指标在本次绩效考核评价中的得分。可用性绩效考核评价得分低于60分的，项目公司应在规定的期限内进行整改，整改后重新申请进行绩效考核，重新进行绩效考核后得分大于60分的，则系数k=0.65。项目公司未在规定的期限内完成20 整改或者整改后仍未通过考核的，则系数k=0，并按照违约处理，项目公司应当承担包括但不限于违约金、赔偿损失、补偿性措施等违约责任。合作期间，项目公司/社会资本发现考核办法不切实际或者认为考核过程显失公平客观的，可向有关部门提出调整绩效考核办法的申请，相关部门研究后30日内报请县政府决定。表2-3可用性绩效考核修正系数绩效考核得分SS≥9090＞S≥8080＞S≥7070＞S≥60S＜60绩效考核修正系数K10.950.90.85绩效考核未通过，进行整改绩效考核工作主要从项目设施管理效果、项目设施维护状况、公共服务供给质量等方面开展。绩效考核标准主要参考有关城市管理的规章制度，市政、水利、景观绿化行业有关养护维修标准、规范、规程、指南等制定。如《某某省城市绿化管理办法》、《某某省农田水利条例》、《吉安市城市市容和环境卫生管理条例》、《农村公路养护管理办法》、《某某省公路条例》、《某某省公路桥梁养护管理办法》、《城镇道路养护技术规范》（CJJ36）、《城市桥梁养护技术标准》（CJJ99）、《中华人民共和国水利行业标准》（SL595）、《古树名木养护技术规范》（DB36/T962）等。合作期间，运营维护相关法律法规、行业标准规范等有变化更新的，按照更新的标准执行。具体绩效考核标准详见初步实施方案，并在后续的正式实施方案及PPP合同中进行细化。20 1.1.项目运作方式1.1.1.项目投融资模式选择本项目拟采用股权合作的方式，由政府方与社会资本方针对本项目共同组建项目公司（即新设立法人，有限责任公司，政府方与社会资本方股权出资比例为10%：90%，均以货币形式出资），项目公司根据合同约定履行项目法人职责，完成本项目的投融资、建设准备、建设组织与管理、工程验收、项目运营维护和移交工作。具体运作方式为DBFOT（即设计—建造—融资—运营—移交）模式。根据某某院现行的固定资产投资项目资本金制度的有关规定，本项目的项目资本金暂定为22000万元，项目资本金的出资比例与股权出资比例相同（政府方出资2200万元，社会资本出资19800万元，均以货币形式出资）。建设投资与项目资本金之间的差额部分的资金，由项目公司通过债务融资解决。债务融资过程中，由社会资本方牵头负责项目融资工作并承担银行融资增信责任，政府方对项目融资工作提供必要的支持，但政府方不承担融资担保责任。20 使用者县政府授权授权实施机构招标选定社会资本股权合作政府方出资代表出资出资县财政局根据协议约定监管项目实施并进行绩效考核项目公司投资、建设、运营根据绩效情况进行可行性缺口补贴国土、建设、交通、城管、林业等提供服务负有监管职责的有关部门根据职能分工监管项目实施遂川县草林镇红圩特色小镇PPP项目付费、社会监督勘察设计服务施工建造服供应设备提供债务资金提供保险服务提供咨询服务勘察设计单位施工单位咨询机构设备供应商金融机构保险机构务图2-1某某县某某镇某某圩特色小镇PPP项目交易结构框架1.1.1.项目权属项目的所有权及处置权归政府，项目公司对投资建设形成的项目资产拥有经营权、使用管理权、收益权以及从政府获得合理的可行性缺口补助的权利。为完成项目建设以及完成运营维护的需要，项目公司可以在事先征得政府书面同意的情况下，以本项目的未来收益作为融资担保。除此之外，项目公司及社会资本不得在项目资产上设立任何形式的担保。除非经政府同意或者PPP合同另有规定，项目公司不得擅自处置PPP项目范围内的任何资产。本项目所涉及符合划拨条件的公共基础设施用地，除应当由项目公司支付征地拆迁款项外，不另计土地款，项目公司无偿使用（若涉20 及经营性用地，项目公司应当依法采取合规方式获得）。未经政府方书面同意，项目公司不得将项目所用土地用于本项目之外任何目的。项目合作期满，项目公司应按照PPP合同约定将项目设施（土地及相关设施资产）全部无偿移交政府方或者政府方指定机构，并确保移交的项目设施不存在抵押、质押等担保性物权或所有权的其他约束，亦不得存在任何种类和性质的索赔权。1.1.1.合作期限根据项目财务测算和财政承受能力情况，综合考虑政府财政承受能力，拟定项目合作期为18年（其中建设期3年，运营期15年）。合作期的起算时间以PPP合同生效时间为准；建设期自合作期起算时间至全部工程通过交工验收之日止（因不可抗力、征地拆迁等原因造成部分场地未按时移交，经政府书面同意，项目公司可以进行甩项处理，或由双方协商处理）；运营期自项目的全部工程通过交工验收之日次日开始计算（交工验收至竣工验收期间为试运营），至PPP合同约定的运营期终止之日为止。建设期间，本项目受到不可抗力或政府方原因的不利影响（不至于项目提前终止），导致项目公司不能按规定期限完成项目建设任务的，则应适当延长项目建设期。运营期间，本项目受到不可抗力或政府方原因的不利影响（不至于项目提前终止），导致项目公司运维支出增加、不能获得合理利润的，经政府书面同意，则可适当延长项目合作运营期。发生上述不利影响的，项目公司未采取积极应对措施导致损失扩大的，则其应自行承担扩大部分的损失。20 1.1.风险分配框架1.1.1.风险分配基本原则按照风险分配最优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制等要素，在政府和社会资本/项目公司间合理分配项目风险。原则上，项目建设、融资、运营风险主要由项目公司承担；政治、法律、政策、征地拆迁审批等风险主要由政府承担；不可抗力、经济波动等风险由政府和项目公司合理共担。1.1.2.风险分配方案与应对措施根据上述的风险分配原则，初步将本项目全生命周期内可能涉及到的风险及其分配结果、风险应对主要措施列入下表。表2-5风险分配机制风险因素风险来源风险结果承担主体主要应对措施建议政府项目公司/社会资本投资环境稳定建设投资时机不当，无法通过立项审批在寻求项目投资和建设机会时，应充分研究国家和地区相关的经济发展规划及产业政策，准确把握市场需求，可聘请专业的咨询服务机构采取积极的风险应对措施、实现部分风险转移或减少性、经济社会发立项风险展与产业政策支持方向、项目所√在区域的社会稳定性市场需求分析的依据项目相关政策文局限性、建设条建设目标、建设件对可行性研究报告项目决策风险件的局限性、项目影响人群对项目的接受程度以及项目决策阶段方案、建设规模不合理，造成资源浪费或者项目功能无法满足需√编制要求，采用真实客观的数据对拟建项目进行分析论证、评估，聘请专业的咨询服务的各项不确定性求机构，减少或转移部分因素决策风险20 风险因素风险来源风险结果承担主体主要应对措施建议政府项目公司/社会资本国家及地区对错误地选择了PPP运作方式，导致项目后期合作失败；或者错误地拒绝了PPP模式，导致限制了市场活力和社会投资潜力充分理解国家及地区对于PPP推广的鼓励支持力度，学习借鉴同行业类似项目的运作经验，加强与潜在社会资本方进行沟通探讨PPP模式接受程PPP模式适用性风险度以及推广力度，上级政府对于PPP项目业绩要求，项目实施机构对PPP模式√的理解和熟悉程度政府对于项目用制约项目进展、增加项目建设成本贯彻落实相关用地政策、征拆补偿标准及移民安置要求，积极抓好具体落实征地拆迁工作的各级政府的廉政建设，成立多部门参加的专门工作小组地的要求，用地项目政策的稳定性，用地获取利益相关群体的要求、偏好，拆√风险迁补偿、移民安置工作的落实情况项目信息分析风险收集、获取的相关原始数据和信息具有不确定性财务分析错误、物有所值评价失真√尽可能全面收集信息，开展专项分析论证项目采购要求，严格执行项目采购相关法律法规及规程，聘请专业的代理机构，主动接受公众监督项目项目决策者对采项目采购失败，√（承担不采购购方式的偏好，项目合同执行困√正当竞争风险采购文件质量水难后果）平工程承发包风险承发包模式选择不当、政府过多干预、违规发包任务分配不合理、工程建设合同无效√学习先进的工程项目管理理念、合理确定工作任务分工、依法依规进行发包工程地质条件风险工程范围内存在不利工程地质条件或者因地质运动未来可能形成不利地质条件导致工程变更、造成工程建设投资增加、被迫关闭或停止项目√（承担非项目公司/社会资本失误导致的追加投资）√（承担自身勘察工作不足导致的投资损失）聘请专业的、高水平的工程勘察单位，认真做好勘察工作，必要时组织有关专家就发现的地质问题展开专题论证建设条件变化风险工程建设所需的临时用水、用电、进场道路以及建筑材料供应的不影响项目实施进度、增加项目建设成本√（提供项目范围外部的临时用水用电接入点）√（承担超额临时用水用电导致的费用增加）认真做好项目前期工作，加强建设组织管理，合理估计项目对各项建设条件的需求量与需求时点20 确定性20 风险因素风险来源风险结果承担主体主要应对措施建议政府项目公司/社会资本技术手段、设计设计缺陷导致工加强勘察设计工作监督，做好设计评审评估，择优选择符合资质等级的设计单位勘察理念的局限性，程量变更数量剧设计勘察设计人员的增、项目投资失√风险业务能力、职业控、工程质量存道德等在缺陷等投融资风险财税制度稳定性与连续性，相关鼓励支持政策稳定性资金使用成本增加√合理划分融资结构，多渠道融资，聘用专业人员进行投融资环境分析与管理施工工艺不当、施工人员认知程施工技术风险度和技术手段局限、安全措施不力、施工组织不善、施工方案不工程质量缺陷、工程事故频发、工期拖延、成本费用超支√根据公路行业发展趋势，选用最佳的机械设备组合，采用成熟的施工工艺和技术方法合理、应用技术失败投资控制风险工程方案变动的工程量增加、工期延长，以及物价上涨、各类费率提高、项目管理不善投资目标增加或失控√（承担政府提出的工程变更形成投资增加额）√合理安排投融资进度计划，强化投资进度监控与绩效考核政府方对项目运√（仅承担提高标准、项目运营配套政策未落实、未及时足额支付可行性缺口补助等带来的风险）积极分析政策环境发展情况，制定完善相应的应对措施及预案，落实各岗位管理责任，优化管理程序，聘请专业的管理人员营质量要求有变化、管理疏忽或运营者管理手段落经营成本增加、管理后、岗位及人员公共服务效率及√风险配置不合理、运质量较差维技术手段落后、物价波动剧烈20 风险因素风险来源风险结果承担主体主要应对措施建议政府项目公司/社会资本项目移交风险项目无法达到约定的移交标准、移交时的项目资产剩余价值远低于预期、项目资料缺失、接收单位准备不充分、项目资产存在产权物权纠纷项目无法顺利移交√（仅限怠于履行接收职责）√根据项目运营状况及届时对项目的要求动态调整项目移交方案，提早启动项目移交程序政策风险政策稳定性、连贯性影响项目正常进行，项目暂停甚至终止√√（承担非本级政府主导的政策造成的、且约定的风险幅度）本级政府提出声明与保证，约定该情况下提前解约处理机制社会资本制定周全可行的防范预案法律变更风险法律、行政法规、地方法规、政府规章更新项目与届时法律法规不相适应√建立健全灵活的合同变更机制、对项目合作实现动态调控经济风险经济形势及市场变动，如利率变化、通货膨胀、银根收紧项目建设运营成本增加、项目收益受到损失√√（承担约定的风险幅度）充分分析项目合作期限内的经济形势，制定切实可行的应急预案，对项目进行投保进行必要的风险转移政府诚信风险政府换届、腐败影响项目正常进行，项目暂停甚至终止√强化合同意识和契约精神不可抗力风险地震、海啸、瘟疫、水灾等自然灾害风险，暴动、暴乱、战争等社会风险影响项目正常进行，项目暂停甚至终止√√制定切实可行的应急预案，对项目进行投保进行必要的风险转移合同文件不完善风险现行法律体系不健全、合同起草工作有疏漏、合同边界约定不明、合同体系无法完备合同无效或部分条款无效、合同主体推诿扯皮导致项目进展不顺利√√（仅承担非善意相对行为所导致的后果）聘请专业的律师团队对合同条款进行把关，加强合同双方诚意合作观念20 风险因素风险来源风险结果承担主体主要应对措施建议政府项目公司/社会资本社会影响评估不√（仅承担因自身原因导致的公众反对）采取积极的应对保障措施，落实各项环保措施，提高环保标准，制定切实可行的应急预案，对项目进行投保进行必要的风险转移社会准确，社会环境影响项目正常进环境发生变化，环境行，项目暂停甚√风险保护标准和目标至终止变化随着后续项目工作不断深入，应对上述风险进行不断细化和分解，以促进形成积极有效的风险应对机制。1.1.回报机制1.1.1.付费模式根据《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》、《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》等政策指导性文件的规定，“项目回报机制主要说明社会资本取得合理投资回报的资金来源，包括使用者付费、可行性缺口补助和政府付费等方式”。《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金〔2017〕92号）指出，“各级财政部门应认真落实相关法律法规及政策要求，对新申请纳入项目管理库的项目进行严格把关，优先支持存量项目，审慎开展政府付费类项目，确保入库项目质量”，从中可以看出，财政部正在引导地方各级政府优先开展使用者付费和可行性缺口补助类项目。本项目为特色小镇项目，政府拟通过特许经营方式授权项目公司依托本项目设施适当开展经营活动，以获取部分经营性收入。该项设计，一方面缓解政府财政预算支出压力，以有限的财政支出能力实现30 最大的发展预期；另一方面有效的构建了激励相容机制，促进社会资本/项目公司积极维护运营项目，以保证收入来源的稳定性并激发项目资产更大的经营开发潜力，提高项目资产利用效率。本项目有租赁收入、旅游收入等收入来源，但通过测算，项目收入不足以覆盖本项目的投入，故推荐采用“可行性缺口补助”的项目回报形式。1.1.1.经营性收入根据《关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知》（以下简称“财金〔2014〕156号文件”）文件精神，“使用者付费是指由最终消费用户直接付费购买公共产品和服务。项目公司直接从最终用户处收取费用，以回收项目的建设和运营成本并获得合理收益。”经营性收入的具体构成及识别情况详见实施方案。1.1.2.可行性缺口补助和支付方式根据财金〔2014〕156号文件精神，“可行性缺口补助是指使用者付费不足以满足项目公司成本回收和合理回报时，由政府给予项目公司一定的经济补助，以弥补使用者付费之外的缺口部分。可行性缺口补助是政府付费机制和使用者付费机制之外的一种折衷选择。在我国实践中，可行性缺口补助的形式多种多样，具体可能包括土地划拨、投资入股、投资补助、运营补贴、优惠贷款、贷款贴息、放弃分某某权、授予项目相关开发收益权等其中的一种或多种”。本项目采用投资入股、运营补贴、授予项目相关开发收益权相结合的可行性缺口补助形式。30 本项目参照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金〔2015〕21号）（以下简称“财金〔2015〕21号文”）规定的原则，确定政府可行性缺口补助金额（即运营补贴支出数额），具体计算公式如下。合理利润率´(1+合理利润率)n30年度运营补贴支出数额=项目总投资´(1+合理利润率)n-130+年度运营成本´(1+合理利润率)-年度经营性收入式中：公式中合理利润率暂按6.9%计算，如果为竞价指标，最终以投标竞价确定；如不参加竞标，以政府批准的实施方案为准。n代表财政提供运营补贴的年数，即本项目的运营年数，15年。项目总投资以竣工决算审定的项目总投资为准。年度运营成本是指在项目经竣工验收最终核定的工程维护范围后，核算确定的运营期内各个年度的运营维护成本。年度经营性收入是指项目公司根据政府授予的特许经营权，依托项目工程设施及相关资产开展取得的旅游收入和设施租赁等。项目运营期间，每个运营年度的可行性缺口补助的实际付费金额（即年度运营补贴实际支出数额），根据当年的绩效考核情况确定支付，具体通过下面公式计算。30 年度运营补贴实际支出数额=AP´(1-w)+AP´w´KAP+PP´KPP-UP合理利润率´(1+合理利润率)n30AP=项目总投资´(1+合理利润率)n-130PP=年度运营成本´(1+合理利润率)UP=年度经营性收入上式中，w为可用性付费（AvailabilityPayment，简称“AP”）纳入绩效考核的权重比例，根据《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金〔2017〕92号）的要求，本项目该权重比例取值为30%；KAP、KPP分别为参与考核的可用性绩效付费（AP×w）与运维绩效付费（PerformancePayment，简称“PP”）的绩效考核修正系数，绩效考核修正系数的确定方法详见项目实施方案。1.1.1.支付时间（1）运营期自项目的全部工程通过交工验收之日次日开始计算（交工验收至竣工验收期间为试运营），至PPP合同约定的运营期终止之日为止。当年可行性缺口补助按照支付公式进行计算，结合绩效考核情况，并在下一年度7月1日之前由政府方支付上一年度可行性缺口补助，依次类推。（2）项目公司应在运营年的上一年度12月31日之前上报项目公司经营预算，经营预算应与PPP合同中约定的相关内容保持一致，报股东会同意，并向实施机构备案。运营年次年第一季度项目公司向30 实施机构提交经过审计的财务报告。30 （3）项目公司在运营期次年5月31日前向政府方提供支付结算申请。项目公司应按当地政府相关职能部门要求提供与支付结算申请有关的资料，以便政府方核实。当地政府应在次年7月1日之前安排财政资金支付上一年度可行性缺口补助经费。具体支付事项及程序可根据后期实际程序，双方协商后进行补充约定。1.1.1.资金来源政府针对本项目承担的支出责任的主要资金来源为政府财政预算支出，政府对本项目承担的支出责任应纳入某某县中长期财政规划。30 1.项目财务分析无特殊说明时，本报告中所采用的各项财务费用与收入均为含税费用与收入。1.1.财务分析基础1.1.1.项目总投资本项目可行性研究报告于2018年8月批复（遂发改审批字[2018]95号），按照政府全投资（全资本金）模式测算项目总投资为98000.00万元（不含建设期利息）。后期经过反复论证，改为PPP模式实施，项目总投资调整为106260.48万元，其中建设投资98000万元（工程费用74718.62万元，工程建设其他费用18614.72万元），建设期利息8260.48万元实际总投资以审计部门或有资质的中介机构审计后的竣工决算为准。1.1.2.项目计算期本次财务测算的计算期与PPP合作期限相同，即18年。1.1.3.投资计划本项目建设期拟为三年。计划第一年完成总投资的42%；第二年完成总投资的33%；第三年完成总投资的25%，分解项目投资计划，暂定项目债务融资与项目资本金等比例投入，具体如下表所示。30 表3-1项目投资进度计划合计第1年第2年第3年1建设投资计划完成额（万元）98000.0041229.0231933.6824837.31前三年投资比例100.00%42%33%25%2建设期利息（万元）8260.481042.192891.614326.683无形资产购置（万元）106260.4842271.2134825.2929163.98其中：3.1资本金（万元）22000.009255.497168.785575.723.2项目贷款（万元）84260.4835448.7427456.6021355.141.1.1.项目融资方案拟定本项目的债务性资金融资利率为中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率的120%，每年计息一次，贷款暂定年限15年。1.2.成本费用估算项目运营维护成本，即为《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》（发改投资〔2006〕1325号）中定义的经营成本，结合本项目实际情况，主要包括工程维护费用、企业管理费、市场开拓费用在内的其他经营成本等。1.2.1.运营成本本项目进行经营成本设置，若项目公司超过所设置的最高运营成本，在计算可行性缺口补助时，仍按政府批复的实施方案中最高经营成本计算，运营成本低于所设置的最高运营成本，据实结算。1.外购原材料、燃料及动力费30 本项目运营期间对外购原材料、燃料及动力消耗主要来源于建设项目范围内的工程设施维护工作，将外购原材料、燃料及动力费用统一纳入工程维护成本考虑，不再单独估算。2.工程维护费用工程维护费合作期第4年（运营期第1年）为612.24万元，合作期第5到第18年（运营期第2至第15年）每年增长2%。表3-2工程维护成本估算结果汇总表序号工程或费用名称工程维护成本估算（万元）1景观设施维护2001.1防洪护堤1.2水域保洁1.3亮化设施维护1.4其他2重点绿化养护1603基础设施维修养护593.1道路养护503.2桥梁43.3其他54公配设施维修养护934.1自来水管网164.2给排水官网424.3供电设施184.4通讯实施185预备费用100合计612.243.企业管理费最高设定企业管理合作期第4年（运营期第1年）为448.50万元，合作期第5到第18年（运营期第2至第15年）每年增长8%。30 I.人员工资未来项目公司定员55人，包括公司高管、各职能部门主要负责人、项目运营维护相关管理人员，不包括工程设施维护的作业工人，具体公司人员构成及工资标准如表3-9所示。项目公司每年的工资为30283.5万元。表3-3项目公司定员及工资30人员安排数量（人）工资标准（万元/年）合计（万元/年）高管人员320.060综合部24.08综合部司机13.53.5财务部25.010运营部26.012招商部26.012工程部56.030商业设施管理人员83.528旅游服务人员304.0120总计5558283.5II.企业社保、公积金及其他费用基本养老保险按工资总额19%计取。医疗保险按工资总额6%计取。失业保险按工资总额0.5%计取。工伤保险按工资总额0.2%计取。生育保险按工资总额0.5%计取。住房公积金按工资总额12%计取。企业福利及其他管理费用（日常办公消耗、水电等）按工资的30 20%计取。综上，项目公司每年社保、公积金、福利及其他管理费用合计为165.00万元。III其他经营成本最高设定其他经营成本主要是指项目公司根据PPP合同约定，就依托本项目经营活动而发生的必要的宣传推广等成本。相关成本为如表3-10所示。表3-4其他经营相关成本预测结果合作期123456其他经营成本（含税）300.00348.12403.97合作期789101112其他经营成本（含税）468.77543.97631.23732.48849.98986.33合作期131415161718其他经营成本（含税）1144.551328.161541.211788.442075.332408.241.1.摊销该项目按照《企业会计准则解释第2号》规定，确定相关无形资产原值暂按项目投资计取。结合项目采用DBFOT模式运作的情况，该项目无形资产根据《企业会计准则》、《企业所得税法实施条例》等有关法律法规及规范性文件规定，采用直线法摊销，不计残值，摊销年限为15年，摊销原值为项目总投资（不含税），年摊销金额为6546.73万元。1.2.财务成本财务成本主要指项目建设贷款的资金占用成本（贷款利息），暂30 不考虑筹措资金时发生的一次性费用。长期贷款的利息计算过程如下：1）项目总投资106260.48万元，资本金暂定为项目总投资的20.70%，项目资本金为22000.00万元其余资金通过债权融资方式解决，经前期市场测试和财务测算，本项目融资期限以15年为宜，本方案暂按15年进行测算，考虑到未来受市场环境变化等因素影响，本项目具体融资期限以经政府方审核通过的融资合同约定期限为准，但最长不得超过18年；2）建设期利息8260.48万元由项目公司正常付息，运营期按照等额本息方式付款，运营期前12年每年还本付息总额为9984.33万元。3）运营期间，参照项目财务现金流量表，个别年份项目公司累计资金总额＜0时，项目公司可采用短期贷款补足资金缺口部分（一年期贷款基准利率，如现行的4.35%）或采取公司股东决议认可的有效可行措施。1.1.税金1.1.1.增值税根据财政部与税务总局联合发布的《关于调整增值税税率的通知》（财税〔2018〕32号）规定，“自2018年5月1日起，纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用17%和11%税率的，税率分别调整为16%、10%”。本项目执行新税率。项目建设期间建设投资分为前期费用项目公司除征地工作、建39 设单位管理费、建设期贷款利息等事项不能取得增值税专用发票外，其他建设有关的活动均可以确定增值税专用发票。项目运营期间，运营费用主要包括工程运维费用，适用税率10%；项目公司管理费及其他规费，不可取得增值税专用发票；其他经营成本主要为市场开拓、宣传费用等，适用税率6%。1.1.1.城市维护建设税及附加城市维护建设税税率（县城、乡镇）为5%。教育费附加税率为3%。地方教育费附加税率为2%。1.1.2.企业所得税企业所得税税率为25%，暂不考虑任何税收优惠。项目实施过程中，若政府针对本项目制定配套政策，实现税收优惠的，应相应扣减优惠年度的可行性缺口补助金额。1.2.财务收入估算1.2.1.经营收入本项目收入包括店铺租赁收入、旅游收入等。本项目财务收入参见本报告附件。考虑到本项目具有强运营性的特点，为激励项目公司更好的开展经营活动，提升经营效率，故对本项目进行经营目标设置，若项目公司未达到所设置的最低经营目标，在计算可行性缺口补助时，仍按最低经营目标计算，经营收入超过最低经营目标，据实结算。1.2.2.可行性缺口补助收入运营期各年的可行性缺口补助金额按照本报告“2.6付费机制”所39 介绍的方法确定。假定运营期内各年度，项目公司考核均为90分以上（即绩效考核修正系数为1）。1.1.1.1.项目总投资本项目用于计算可行性缺口补助金额的项目总投资，是指本报告“3.1.1项目总投资”节中确定的纳入PPP范围的项目总投资额。未来项目执行过程中，纳入PPP合作范围的项目总投资额以最终经审计确认的竣工决算为准。1.1.1.2.年度运营成本本项目用于计算可行性缺口补助金额的“年度运营成本”，是指本方案确定的PPP范围内的项目运营维护成本。本项目进行经营成本设置，若项目公司超过所设置的最低运营成本，在计算可行性缺口补助时，仍按最低经营目标计算，运营成本低于所设置的最低运营，据实结算。1.1.1.3.合理利润率公式中合理利润率暂按6.9%计算，如果为竞价指标，最终以投标竞价确定；如不参加竞标，以政府批准的实施方案为准。建设投资以竣工决算核定为准。建设期申请到的专项资金、奖补资金等用于政府的项目资本金，运营期申请到的专项资金、奖补资金等用于政府可行性缺口补助。合作期内各年的项目财务费用及收入的有关估算情况，详见本报告附件“损益及利润分配表”。39 1.财政支出责任识别1.1.股权投资支出责任股权投资支出是指在政府与社会资本共同组建项目公司的情况下，政府承担的股权投资支出责任，若社会资本方自行全资组建项目公司，则政府方不承担股权投资支出责任。根据实施方案，拟定的项目公司注册资本为22000万元（与项目资本金金额相等），政府方承担2200万元的股权出资义务，并在建设期内分年度按比例投入。各年股权支出责任如表4-1所示。1.2.运营补贴支出责任运营补贴（本项目指可行性缺口补助）支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。本项目采用“政府可行性缺口补助”的投资回报机制，按照确定的计算方法以及拟定的财务收入和费用信息，假定运营期各年项目公司均完全满足绩效考核要求（绩效考核得分超过90分，即绩效考核修正系数为1），则测算得到项目运营期各年的政府可行性缺口补助如表4-1所示。1.3.风险承担支出责任风险承担支出责任是指项目实施方案中政府承担风险带来的财政或有支出责任。项目建设期间，根据现行的建设工程计价估价规则，以及计列了预备费应对相应的事件发生带来的或有支出，同时，本项目拟定的初步实施方案中明确在建设期间原则上不进行政府付费，故本项目在建设期间不单独考虑风险支出责任。39 项目运营期间，采用比例法确认逐年风险支出责任。按照当年的运营维护成本的10%计列，则运营期各年的风险承担支出责任如表4-1所示。1.1.配套投入支出责任配套投入支出责任是指政府提供的项目配套工程等其他投入责任，通常包括土地征收和整理、建设部分项目配套设施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补贴、贷款贴息等。本项目为特色小镇项目，政府需要对建设期利息进行补贴。1.2.财政支出责任测算结果本项目PPP项下的财政支出责任结果汇总如表4-1所示。表4-1项目合作期内PPP项下财政支出责任识别结果项目股权投资（万元）运营补贴（万元）风险承担（万元）配套投入（万元）当年合计（万元）1925.550.000.000.00925.552716.880.000.000.00716.883557.570.000.000.00557.5740.0011480.3768.040.0011548.4150.0011129.8972.850.0011202.7360.0010753.3178.200.0010831.5270.0010389.7284.170.0010473.9080.0010157.7790.840.0010248.6190.009991.6598.310.0010089.95100.009812.67106.680.009919.35110.009620.36116.090.009736.45120.009313.20126.690.009439.89130.009331.19138.640.009469.83140.009469.43152.140.009621.56150.009641.13167.410.009808.54160.009904.19184.710.0010088.90170.0010215.01204.350.0010419.3639 项目股权投资（万元）运营补贴（万元）风险承担（万元）配套投入（万元）当年合计（万元）180.0010690.12226.670.0010916.79合计2200.00151900.001915.800.00156015.8039 1.财政支出能力评估1.1.近年财政支出情况通过财政部门，了解到某某县近七年的财政收支情况如表5-1所示。表5-1某某县近7年财政一般公共预算收支情况统计年份一般公共预算收入（万元）增长率一般公共预算支出（万元）增长率20115120014585220126621729.33%19160523.88%20137614715%22274613.98%20149350322.79%2368825.97%201510760515.08%30288721.79%2016102891-4.38%3329869.04%2017100788-2.04%39862116.47%平均值85478.719.29%261654.1413.45%经计算，各年全县一般公共预算支出的同比增长率情况如图5-1所示。图5-1某某县近七年一般公共预算支出增长率情况根据上图中的折线走向不难看出，某某县的一般公共预算支出的39 同比增长率总体上呈现出下降趋势，个别年份有较强的波动。1.1.未来年度财政支出预测根据财金〔2015〕21号文规定，“在进行财政支出能力评估时，未来年度一般公共预算支出数额可参照前五年相关数额的平均值及平均增长率计算，并根据实际情况进行适当调整”，结合表5-1的数据，某某县前五年（2013年-2017年）财政一般公共预算支出的平均增长率为13.45%。按照此增长率预测未来年度的财政一般公共预算支出过于冒进，容易误导政府在现阶段作出错误的判断和决策，同时造成政府无力按时足额付费的违约风险。鉴于上述问题，本报告将各年度增长率进行了适当修正，如表5-2所示。表5-2一般公共预算支出预测结果年份一般公共预算支出（万元）增长率（%）2011145852201219160523.88%201322274613.98%20142368825.97%201529274019.08%201633298612.09%201739862116.47%201844645512.00%201950003012.00%202056003312.00%202161603710.00%202267764010.00%202374540410.00%202481994510.00%202590194010.00%20269831149.00%202710715949.00%202811680389.00%39 202912731619.00%203013877469.00%203114987668.00%203216186678.00%203317481608.00%203418880138.00%203520390548.00%5.3财政支出能力评估经测算本项目从财政预算中安排的支出责任，结合某某县已实施的PPP项目财政支出责任情况，将本项目合作期内，某某县全部已（拟）实施的PPP项目财政支出责任汇总如所示。表5-3某某县全部已（拟）实施PPP项目财政支出情况年份年度一般公共预算支出（万元）本项目财政支出总额（万元）已实施的其他PPP项目财政支出数额（万元）全部已（拟）实施PPP项目财政支出汇总（万元）PPP项目财政支出占比2018446455.00925.55135.391060.940.24%2019500029.60716.886101.676818.551.36%2020560033.15557.576346.796904.361.23%2021616037.0011548.416603.9418152.352.95%2022677640.0011202.736873.6018076.332.67%2023745404.0010831.527156.5017988.022.41%2024819944.5010473.907453.1717927.072.19%2025901939.9510248.617764.4118013.022.00%2026983113.5510089.958090.8218180.771.85%20271071593.769919.358433.2618352.611.71%20281168038.209736.458792.4118528.861.59%20291273160.649439.899169.1918609.081.46%20301387746.109469.839564.2519034.081.37%20311498765.799621.569621.560.64%20321618667.059808.549808.540.61%20331748160.4110088.9010088.900.58%20341888013.2510419.3610419.360.55%20352039054.3110916.7910916.790.54%合计19943796.26156015.8092485.40248501.2025.94%39 某某县目前已进入储备清单，准备实施的项目是吉安市某某县农村基础设施提升项目。通过上表数据不难看出，某某县现有已实施的其他PPP项目与本项目的财政支出均未超过财政部要求的当年一般公共预算支出的10%某某线，财政支出压力最大的年份为2021年的2.95%，之后财政支出压力逐渐减小。综上，本项目实施后，某某县仍具备一定的财政预算空间，继续实施新的PPP项目，本项目的实施在某某县财政可承受能力范围之内，故推荐本项目通过财政支出能力评估。39 1.行业和领域平衡性评估行业和领域均衡性评估，是根据PPP模式适用的行业和领域范围，以及经济社会发展需要和公众对公共服务的需求，平衡不同行业和领域PPP项目，防止某一行业和领域PPP项目过于集中。某某镇旅游资源丰富，某某色文化深厚，是五百里井冈的组成部分，自古以来即为“赣中南四大圩场”之一，素有“一唐江、二营前、三某某、四大汾”之称，具有较大的开发潜力。某某镇某某圩特色小镇的建设，将为当地群众提供诸多就业机会，提高当地人民群众的生活质量和水平，推动了农民脱贫致富，还有利于加强对外交流与合作，推动当地经济快速发展，社会效益显著。本项目的有效实施，从短期投入来看，投资金额似乎略高，但是从长远经济效益来看，实施本项目的投入是极其必要的。目前某某县未有其它PPP项目的财务支出计划，因此本项目的实施并不会行业或领域失衡，故推荐本项目通过行业和领域平衡性评估。2.财政承受能力论证结果经过财政支出能力以及行业和领域平衡性评估，在本项目的合作期限内，各年度PPP项目项下的财政支出占当年度某某县财政一般公共预算支出的比例均低于10%，且项目符合某某县国民经济和社会发展规划以及城市总体规划要求，同时也未导致行业和领域投资或发展失衡及空间布局失调。故建议本项目通过财政承受能力论证，适宜采用PPP模式实施。40 1.附件（除表中另有所标明，数据单位皆为万元）序号每年投资金额(含税)合计1231前期工作19190.8219190.820.000.00前期费用3504.893504.89征地费用14440.6514440.65监理费用1245.281245.282项目公司费用354.6470.93159.59124.123施工费用78454.5521967.2731774.0924713.18预付款10%7845.457845.45施工进度20%45%35%进度款90%70609.0914121.8231774.0924713.184每年投资金额(含税)98000.0041229.0231933.6824837.31前三年投资小计98000.00前三年投资比例100%42%33%25%5建设期利息8260.481042.192891.614326.68无形资产购置(财务现金流量表)106260.4842271.2134825.2929163.98表1-1建设投资（含税）49 建设投资含税未税税金1前期工作19190.8218921.94268.88前期费用6%3504.893306.50198.39征地费用14440.6514440.650.00监理费用6%1245.281174.7970.492项目公司费用354.64354.640.003施工费用10%78454.5570663.837790.72小计98000.0089940.408059.60表1-2建设投资（不含税）每年投资金额(未税)合计1231前期工作18921.9418921.940.000.00前期费用3306.503306.50征地费用14440.6514440.65监理费用1174.791174.792项目公司费用354.6470.93159.59124.123施工费用70663.8319785.8728618.8522259.11预付款10%7066.387066.38进度款90%63597.4512719.4928618.8522259.114每年投资金额(未税)89940.4038778.7428778.4422383.23各年预付款金额7066.387066.38表2运营成本49 1经营成本(含税)合计123456789101112131415161718工程运维费（含税）10587.64612.24624.48636.97649.71662.70675.96689.48703.27717.33731.68746.31761.24776.46791.99807.83企业管理费（含税）12177.64448.50484.38523.13564.98610.18658.99711.71768.65830.14896.55968.271045.731129.391219.741317.32其他经营成本（含税）15550.78300.00348.12403.97468.77543.97631.23732.48849.98986.331144.551328.161541.211788.442075.332408.24经营成本小计（含税）38316.061360.731456.981564.061683.461816.841966.172133.672321.892533.802772.783042.743348.183694.294087.064533.392经营成本(不含税)合计123456789101112131415161718工程运维费(不含税)9625.13556.58567.71579.06590.64602.46614.51626.80639.33652.12665.16678.46692.03705.87719.99734.39工资及福利费(不含税)12177.64448.50484.38523.13564.98610.18658.99711.71768.65830.14896.55968.271045.731129.391219.741317.32其他经营成本(不含税)14670.55283.02328.42381.10442.24513.18595.50691.02801.87930.501079.771252.981453.971687.211957.862271.93经营成本小计(不含税)36473.321288.091380.501483.291597.861725.811868.992029.532209.852412.762641.482899.713191.743522.473897.594323.64表3融资数据表49 1债权融资1.1项目总投资106260.481.2项目资本金(20.70%)22000.00建设投资98000.00注册资本金(20.70%)22000.00建设期利息8260.48贷款金额84260.482贷款金额合计123每年贷款金额84260.4835448.7427456.6021355.14累计贷款金额35448.7462905.3484260.48建设期利息8260.481042.192891.614326.683权益性投资合计1233.1注册资本金22000.009255.497168.785575.723.2累积注册资本9255.4916424.2822000.00A政府（10%）2200.00925.55716.88557.57B社会资本（90%）19800.008329.946451.915018.15表4营业收入49 合计1234567891011121314151617181收入（含税）214858.5913047.8713150.7613265.2313392.8613535.4613695.013874.114075.314301.814557.314845.915172.415542.415962.3216439.451.1经营收入（含税）62958.591567.502020.882511.923003.143377.693703.444061.474455.004988.685226.165376.515531.325638.265747.315749.321.1.1店铺租赁收入2943.0167.5070.8874.4278.14160.19164.19168.30172.50277.94279.88281.84283.81285.80287.80289.82出租率25%25%25%25%50%50%50%50%80%80%80%80%80%80%80%租赁单价(元/㎡·月)15.0015.7516.5417.3617.8018.2418.7019.1719.3019.4419.5719.7119.8519.9920.13特许经营商铺面积(㎡)1500015000150001500015000150001500015000150001500015000150001500015000150001.1.2旅游收入（含税）60015.581500.001950.002437.502925.003217.503539.253893.184282.494710.744946.285094.675247.515352.465459.515459.51增长率30%25%20%10%10%10%10%10%5%3%3%2%2%0%1.2项目运营年可行性缺口补助（含税）151900.0011480.3711129.8910753.3110389.7210157.779991.659812.679620.369313.209331.199469.439641.139904.1910215.0110690.122收入（未税）202595.8212307.0012403.9512511.8212632.0912763.8012914.213083.013272.713482.813723.713995.914303.914652.815048.9215498.972.1经营收入（未税）59293.931476.461904.052367.182830.473181.003488.183825.804196.914696.774920.745062.515208.495309.315412.125413.952.2项目运营年可行性缺口补助（未税）143301.8910830.5410499.8910144.649801.629582.809426.089257.239075.818786.048803.018933.429095.419343.579636.8010085.02表5还本付息表49 1.还本付息合计123456789101112131415期初借款35448.7462905.3484260.4879230.6773905.1168266.4062296.1455974.8349281.8242195.2734692.0226747.5918336.029429.85当期借款84260.4835448.7427456.6021355.14还本付息128072.391042.192891.614326.689984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.33付息5.88%43811.911042.192891.614326.684954.524658.764345.624014.063663.013291.322897.772481.082039.891572.761078.16554.48还本84260.480.000.000.005029.815325.565638.715970.266321.316693.017086.557503.247944.448411.578906.179429.85期末借款35448.7462905.3484260.4879230.6773905.1168266.4062296.1455974.8349281.8242195.2734692.0226747.5918336.029429.850.002.偿债能力合计123456789101112131415息税前利润75946.060.000.000.005022.885027.415032.505038.215041.975049.245057.485066.845074.025086.245100.195097.33折旧摊销98200.880.000.000.006546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.73所得税8033.540.000.000.000.000.000.000.00193.37301.81402.25508.77620.86740.70867.83998.04息税折借摊销前利润173596.240.000.000.0011018.9011574.1411579.2211584.9411588.6911595.9711604.2111613.5711620.7511632.9711646.9211644.06可用于还本付息的资金165562.700.000.000.0011018.9011574.1411579.2211584.9411395.3211294.1611201.9611104.8010999.8910892.2710779.0810646.02偿债备付率0.000.000.001.101.161.161.161.141.131.121.111.101.091.080.00表6增值税、税金及附加表49 合计1234567891011121314151617181增值税1.1销项营业收入(含税)214858.590.000.000.0013047.8713150.7613265.2313392.8613535.4613695.0913874.1414075.3514301.8814557.3514845.9315172.4515542.4515962.3216439.45营业收入(未税)202595.820.000.000.0012307.0012403.9512511.8212632.0912763.8012914.2613083.0413272.7213482.8113723.7513995.9314303.9014652.8815048.9215498.97销项税金小计12262.770.000.000.00740.87746.81753.42760.77771.65780.83791.10802.64819.08833.60850.00868.55889.57913.40940.481.2进项建设投资(含税)98000.0041229.0231933.6824837.310.000.00建设投资(未税)89940.4038778.7428778.4422383.230.000.00进项18059.602450.283155.242454.080.000.00经营成本(含税)38316.060.000.000.001360.731456.981564.061683.461816.841966.172133.672321.892533.802772.783042.743348.183694.294087.064533.39经营成本(未税)36473.320.000.000.001288.091380.501483.291597.861725.811868.992029.532209.852412.762641.482899.713191.743522.473897.594323.64进项21842.750.000.000.0072.6476.4880.7785.6091.0497.18104.14112.05121.04131.30143.03156.44171.82189.47209.75进项税金小计9902.342450.283155.242454.0872.6476.4880.7785.6091.0497.18104.14112.05121.04131.30143.03156.44171.82189.47209.751.3销项-进项2360.42-2450.28-3155.24-2454.08668.24670.34672.64675.17680.62683.65686.96690.59698.03702.30706.98712.11717.75723.93730.72累计或余额(销项-进项)-57632.42-2450.28-5605.52-8059.60-7391.36-6721.03-6048.38-5373.21-4692.60-4008.95-3321.99-2631.40-1933.37-1231.07-524.09188.03717.75723.93730.72留抵税额-59992.85-2450.28-5605.52-8059.60-7391.36-6721.03-6048.38-5373.21-4692.60-4008.95-3321.99-2631.40-1933.37-1231.07-524.090.000.000.000.0049 合计123456789101112131415161718实缴税额2360.420.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00188.03717.75723.93730.722税金及附加2.1城建税5%118.020.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.009.4035.8936.2036.54教育费附加3%70.810.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.005.6421.5321.7221.92地方教育费附加47.210.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.003.7614.3514.4814.612.2税金及附加小计236.040.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0018.8071.7772.3973.073增值税、税金及附加2596.470.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00206.83789.52796.32803.79表7总成本费用49 合计123456789101112131415161718经营成本36473.320.000.000.001288.091380.501483.291597.861725.811868.992029.532209.852412.762641.482899.713191.743522.473897.594323.64摊销98200.886546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.73利息35551.434954.524658.764345.624014.063663.013291.322897.772481.082039.891572.761078.16554.480.000.000.00小计170225.630.0012789.3312585.9912375.6412158.6511935.5511707.0411474.0211237.6610999.3710760.9610524.6010292.9410069.2010444.3210870.37表8损益及利润分配表（假设社会资本报价R=6.4%）49 序号项目合计1234567891011121314151617181营业收入202595.820.000.000.0012307.0012403.9512511.8212632.0912763.8012914.2613083.0413272.7213482.8113723.7513995.9314303.9014652.8815048.9215498.972总成本费用170225.630.000.000.0012789.3312585.9912375.6412158.6511935.5511707.0411474.0211237.6610999.3710760.9610524.6010292.9410069.2010444.3210870.373税金及附加236.040.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0018.8071.7772.3973.074利润总额32134.150.000.000.00-482.34-182.05136.18473.45828.261207.221609.012035.062483.432962.793471.333992.164511.914532.214555.535弥补以前年度亏损-664.390.000.000.000.000.00-136.18-473.45-54.760.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006应纳所得税额32134.150.000.000.000.000.000.000.00773.501207.221609.012035.062483.432962.793471.333992.164511.914532.214555.537所得税(财)8033.540.000.000.000.000.000.000.00193.37301.81402.25508.77620.86740.70867.83998.041127.981133.051138.888净利润24100.610.000.000.000.000.000.000.00580.12905.421206.761526.301862.572222.092603.502994.123383.933399.163416.659累计未分配利润或亏损-1729.690.000.000.00-482.34-664.39-528.21-54.760.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0010可供分配的利润24100.610.000.000.000.000.000.000.00580.12905.421206.761526.301862.572222.092603.502994.123383.933399.163416.6511提取法定盈余公积金2410.060.000.000.000.000.000.000.0058.0190.54120.68152.63186.26222.21260.35299.41338.39339.92341.6612可供投资者分配的利润21690.550.000.000.000.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.543059.243074.9813应付优先股股利0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0014提取任意盈余公积金0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0015应付普通股股利21690.550.000.000.000.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.543059.243074.9816各方利润分配21690.550.000.000.000.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.543059.243074.98A政府方1282.960.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00349.91933.0658 序号项目合计123456789101112131415161718B社会资本20407.590.000.000.000.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.542709.332141.9317未分配利润0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0018息税前利润(EBIT)75946.060.000.000.005022.885027.415032.505038.215041.975049.245057.485066.845074.025086.245100.195097.335062.615082.915106.2319调整所得税(投)18986.520.000.000.001255.721256.851258.121259.551260.491262.311264.371266.711268.511271.561275.051274.331265.651270.731276.56表9财务现金流量表58 合计1234567891011121314151617181现金流入321119.0744704.2334625.3926930.8613047.8713150.7613265.2313392.8613535.4613695.0913874.1414075.3514301.8814557.3514845.9315172.4515542.4515962.3216439.451.1经营收入214858.590.000.000.0013047.8713150.7613265.2313392.8613535.4613695.0913874.1414075.3514301.8814557.3514845.9315172.4515542.4515962.3216439.451.2股东投资22000.009255.497168.785575.721.3银行贷款84260.4835448.7427456.6021355.142现金流出296709.0142271.2134825.2929163.9811345.0611441.3111548.3911667.7812516.6613067.1813606.3314188.6514815.3015497.6816238.0517232.088657.339075.689551.062.1无形资产购置106260.4842271.2134825.2929163.980.000.002.2经营成本38316.060.000.000.001360.731456.981564.061683.461816.841966.172133.672321.892533.802772.783042.743348.183694.294087.064533.392.3偿还银行本金84260.480.000.000.005029.815325.565638.715970.266321.316693.017086.557503.247944.448411.578906.179429.850.000.000.002.4利息费用35551.430.000.000.004954.524658.764345.624014.063663.013291.322897.772481.082039.891572.761078.16554.480.000.000.002.5增值税、税金及附加2596.470.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00206.83789.52796.32803.792.6所得税8033.540.000.000.000.000.000.000.00193.37301.81402.25508.77620.86740.70867.83998.041127.981133.051138.882.7发放现金股利(损)21690.550.000.000.000.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.543059.243074.983合计3.1本期现金增加24410.062433.03-199.90-2233.121702.811709.451716.841725.081018.80627.91267.81-113.30-513.42-940.33-1392.11-2059.636885.126886.646888.393.2期初现金余额108622.300.002433.032233.120.001702.813412.275129.116854.197872.998500.908768.708655.408141.987201.655809.543749.9110635.0317521.673.3期末累计现金余额133032.362433.032233.120.001702.813412.275129.116854.197872.998500.908768.708655.408141.987201.655809.543749.9110635.0317521.6724410.06表10资产负债表58 1234567891011121314151617181资产44704.2379329.62106260.48100748.3395240.7289738.2084241.3878032.8471430.3764464.5057113.8849355.7041166.3432520.5323390.0923728.4824068.4024410.061.1流动资产10536.4110311.888059.609094.1810133.2911177.4912227.4012565.5912509.8512090.6911286.8010075.358432.726333.633749.9110635.0317521.6724410.061.1.1货币资金2433.032233.120.001702.813412.275129.116854.197872.998500.908768.708655.408141.987201.655809.543749.9110635.0317521.6724410.061.1.2应收账款0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.001.1.3预付账款5653.112473.230.001.1.4存货0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.001.1.5其他2450.285605.528059.607391.366721.036048.385373.214692.604008.953321.992631.401933.371231.07524.090.000.000.000.001.2在建工程34167.8269017.7498200.881.3固定资产0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.001.4无形及其他资产净值91654.1685107.4378560.7072013.9865467.2558920.5352373.8045827.0839280.3532733.6326186.9019640.1813093.456546.730.001.4.1无形资产入账98200.8891654.1685107.4378560.7072013.9865467.2558920.5352373.8045827.0839280.3532733.6326186.9019640.1813093.456546.731.4.2摊销6546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.736546.732负债及所有者权益44704.2379329.62106260.48100748.3395240.7289738.2084241.3878032.8471430.3764464.5057113.8849355.7041166.3432520.5323390.0923728.4824068.4024410.062.1流动负债总额0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.1.1短期借款0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.1.2应付账款0.000.000.000.000.002.1.3预收账款0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0058 1234567891011121314151617182.1.4其他0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.2建设投资借款35448.7462905.3484260.4879230.6773905.1168266.4062296.1455974.8349281.8242195.2734692.0226747.5918336.029429.850.000.000.000.002.3流动资金借款0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.4负债小计35448.7462905.3484260.4879230.6773905.1168266.4062296.1455974.8349281.8242195.2734692.0226747.5918336.029429.850.000.000.000.002.5所有者权益2.5.1资本金9255.4916424.2822000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.0022000.002.5.2盈余公积0.000.000.000.000.000.000.0058.0190.54120.68152.63186.26222.21260.35299.41338.39339.92341.66累计盈余公积0.000.000.000.000.000.000.0058.01148.55269.23421.86608.12830.331090.681390.091728.482068.402410.062.5.3累计未分配利润或亏损0.000.000.00-482.34-664.39-528.21-54.760.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.5.4所有者权益小计9255.4916424.2822000.0021517.6621335.6121471.7921945.2422058.0122148.5522269.2322421.8622608.1222830.3323090.6823390.0923728.4824068.4024410.063平衡0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.004资产负债率79.30%79.30%79.30%78.64%77.60%76.07%73.95%71.73%68.99%65.46%60.74%54.19%44.54%29.00%0.00%0.00%0.00%0.00%58 全项目合计1234567891011121314151617181现金流入214858.590.000.000.0013047.8713150.7613265.2313392.8613535.4613695.0913874.1414075.3514301.8814557.3514845.9315172.4515542.4515962.3216439.452现金流出2.1建设投资98000.0041229.0231933.6824837.312.2运营成本38316.060.000.000.001360.731456.981564.061683.461816.841966.172133.672321.892533.802772.783042.743348.183694.294087.064533.392.3增值税、税金及附加2596.470.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00206.83789.52796.32803.792.4小计138912.5341229.0231933.6824837.311360.731456.981564.061683.461816.841966.172133.672321.892533.802772.783042.743555.014483.814883.395337.193调整所得税18986.520.000.000.001255.721256.851258.121259.551260.491262.311264.371266.711268.511271.561275.051274.331265.651270.731276.564净现金流4.1税前75946.06-41229.02-31933.68-24837.3111687.1411693.7811701.1711709.4111718.6111728.9111740.4711753.4611768.0811784.5711803.2011617.4411058.6311078.9311102.264.2税后56959.55-41229.02-31933.68-24837.3110431.4210436.9310443.0410449.8510458.1210466.6010476.1010486.7510499.5810513.0110528.1510343.119792.989808.219825.70税后累计(投资回收期)-431352.11-41229.02-73162.70-98000.00-87568.58-77131.66-66688.61-56238.76-45780.64-35314.04-24837.94-14351.19-3851.616661.4017189.5527532.6637325.6447133.8556959.55折现率4.00%NPV税前23635.85税前IRR6.97%项目投资回收期12.37NPV税后11134.92税后IRR5.46%表11全投资现金流量表58 资本金合计1234567891011121314151617181现金流入214858.590.000.000.0013047.8713150.7613265.2313392.8613535.4613695.0913874.1414075.3514301.8814557.3514845.9315172.4515542.4515962.3216439.452现金流出2.1资本金流出22000.009255.497168.785575.720.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.2运营成本38316.060.000.000.001360.731456.981564.061683.461816.841966.172133.672321.892533.802772.783042.743348.183694.294087.064533.392.3还本付息128072.391042.192891.614326.689984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.339984.330.000.000.002.4增值税、税金及附加2596.470.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00206.83789.52796.32803.792.5小计176280.5310297.6910060.409902.4011345.0611441.3111548.3911667.7811801.1711950.5012117.9912306.2212518.1312757.1013027.0613539.334483.814883.395337.193所得税8033.540.000.000.000.000.000.000.00193.37301.81402.25508.77620.86740.70867.83998.041127.981133.051138.884净现金流4.1税前-9366.15-10297.69-10060.40-9902.401702.811709.451716.841725.081734.281744.591756.151769.131783.751800.241818.871633.1211058.6311078.9311102.264.2税后-13999.78-10297.69-10060.40-9902.401702.811709.451716.841725.081540.911442.781353.891260.371162.901059.55951.04635.089930.669945.889963.37表12项目资本金现金流量表58 社会资本合计1234567891011121314151617181现金流入42376.640.000.000.000.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.542709.3324110.981.1实分利润20407.590.000.000.000.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.542709.332141.931.2剩余财产21969.0621969.062现金流出19800.008329.946451.915018.150.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.1实缴资本19800.008329.946451.915018.153净现金流-7289.21-8329.94-6451.91-5018.150.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.542709.3324110.98NPV4160.50IRR5.52%折现率4.00%年化投资回报率6.44%表13社会资本现金流量表（不考虑施工利润，假设报价R=6.4%）58 社会资本合计1234567891011121314151617181现金流入48514.801227.632762.172148.360.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.542709.3324110.981.1实分利润20407.590.000.000.000.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.542709.332141.931.2剩余财产21969.0621969.061.3施工利润6138.161227.632762.172148.362现金流出19800.008329.946451.915018.150.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002.1实缴资本19800.008329.946451.915018.153净现金流-1151.05-7102.31-3689.74-2869.790.000.000.000.00522.11814.881086.081373.671676.321999.882343.152694.713045.542709.3324110.98NPV9804.58IRR8.30%折现率4.00%年化投资回报率8.38%表14社会资本现金流量表（考虑施工利润，假设报价R=6.4%）58 59 60