第八章流动资金管理(2).ppt

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1、第二节应收账款管理第一节现金管理第三节存货管理第八章　流动资金管理第一节　现金管理一、现金管理的目标二、最佳现金持有量的确定方法三、现金收支预算（自学）本节内容：1.交易性需要:持有一定的现金以满足正常生产经营的需要。是企业持有现金的主要动机。一、现金管理的目标（一）企业持有现金的动机P2032.预防性需要:持有现金以应付紧急、意外情况的现金需要。现金内容的项目有什么？包括企业的库存现金、各种形式的银行存款和其他货币资金。3.投机性需要:持有现金以抓住各种瞬息即逝的有利的市场机会，获取较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往

2、与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关.（二）现金管理的目标:现金是一种流动性强、盈利性差的资产。企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。1.含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使总成本最低的现金持有量。在成本分析模式下，企业持有现金有三种成本：（1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是失去投资收益。其绝对额一般可以用现金持有量与投资收益率的乘积来表示。现金持有量越大，机会成本越高。（正相关）（2）管理成本。企业持有现金，会发生管理

3、费用，这些费用就是现金的管理成本。（例如管理人员的工资。）管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。（3）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持有量的增加而下降。（负相关）成本与持有量之间的关系见（图8-1）（一）成本分析模式（用于现金收支波动较大的企业）二、最佳现金持有量的确定方法2.决策方法：通过例举法去寻找总成本最低的那一现金持有量。拟定各个方案的现金持有量（已知数），先计算出各种方案的机会成本、短缺成本和管理成本之和，在从中选择出总成本之和

4、最低的方案，则该方案的现金持有量为最佳现金持有量。现金总成本=机会成本+管理成本+短缺成本3、结论：最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有量。参照教材205页例8-1现金转换成本=每次转换成本F转换次数×总需求量T每次持有量C（二）存货模式（不适用于现金收支波动较大的企业）适用前提：企业现金不足可以通过出售短期有价证券补足存货模式是引入存货的经济批量模型计算最佳现金持有量的一种分析方法，其基本原理源于计算存货经济批量的基本模型。在存货模式下，企业持有现金没有短缺成本，只有以下两种成本：（1）转换成本。现金与有价证

5、券转换的固定成本，如经纪人费用,税款,该项费用与交易次数有关。某一时期t的现金总需用量为T;每次的转换成本为F;则某一时期的转换成本为：C__2R单位成本(有价证券利息率）平均持有量×机会成本=C0（2）现金持有机会成本（即机会成本）。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是失去投资收益。现金持有量越大，机会成本越高。（正相关）某一时期t的现金持有量为C，有价证券的利息率（机会成本率）为K，则现金持有成本为：与决策相关的总成本=总需求量T每次持有量C平均持有量（C/2）×R+×F持有量成本（C/2）×R（T/C）×

6、FQ可见，当两条成本线交叉到一起时，即相等时，总成本最低（C/2）×R=（T/C）×FTC=（C/2）×R＋（T/C）×F对持有量C求导，得：此时，两种成本之和最低，C为最佳现金持有量另外，其中:T为某一时期的现金总需用量;C为现金持有量;R为有价证券的利息率（机会成本率）;F为每次的转换成本;TC为某一时期的现金管理总成本RTFC*/2=*于是：某一时期t的现金管理总成本的计算公式为：TFRTC2=例：某公司预计全年现金需要量为16000元，现金与有价证券的转换成本为每次50元，有价证券的年利率为10%。计算最佳现金持有量以

7、及此时的现金管理总成本。RTFC*/2==2×16000×50/10%=4000元TC=（C/2）×R＋（T/C）×F=4000／2×10%+16000／4000×50=200+200=400元交易次数练习：P226计算题第1题第三节　存货管理一、存货管理目标二、储存存货的有关成本三、存货控制本节内容：一、存货管理的目标（一）储存存货的原因1.保证生产或销售的经营需要2.出自价格的考虑但储存存货要占用较多的资金，为此要发生机会成本或应计利息，同时还要增加仓储费用、保险费、维护费、管理人员工资等开支。存货是指企业为销售或耗用而储

8、存的各种资产，在制造企业，存货通常包括原材料、委托加工材料、包装物、低值易耗品、在产品、产成品等。存货的内容或项目包括什么？二、储存存货的成本订货——购买——储存——用光（缺货）与储备存货有关的成本，包括取得成本、储存成本、缺货成本等三种。1、取得成本指为取得某种存货而支出的