最新投资课程教学讲义ppt.ppt

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1、投资管理课程本章主要内容投资管理概述固定资产投资决策证券投资管理投资是指投资主体为获得未来预期收益而向一定对象投入一定量财力、物力的经济行为。一、投资管理概述1、含义固定资产投资决策是指从收集资料进行固定资产投资可行性研究，到选择最优投资方案的这一过程。1、含义二、固定资产投资决策投资金额大影响时间长变现能力差投资风险大2、特点二、固定资产投资决策（1）提出各种投资方案；（2）估计方案的相关现金流量；（3）确定资本成本；（4）计算投资方案的价值指标；（5）决定方案的取舍；（6）对已接受的方案进行再评价。3、程序二、固定资产投资决策投资

2、项目的收益率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的收益率小于资本成本时，企业的价值将减少。因此，资本成本即投资人所要求的收益率是评价项目能否为企业创造价值的标准。4、原理二、固定资产投资决策项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。5、项目计算期二、固定资产投资决策概念：现金流量是指一个项目引起企业现金流出和现金流入的数量。这里的现金是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。6、现金流量二、固定资产投资决策内容：现金流出量指一个方案所引起的企业现金支出的增加额。

3、现金流入量指一个方案所引起的企业现金收入的增加额。净现金流量指一定期间内现金流入量与现金流出量的差额。6、现金流量二、固定资产投资决策6、现金流量二、固定资产投资决策6、现金流量二、固定资产投资决策折旧是现金的一种来源销售收入100000制造成本（不含折旧）50000销售和管理费用10000折旧2000080000税前利润20000所得税（30%）6000税后利润140006、现金流量二、固定资产投资决策该公司获利14000元，现金却增加了34000元。因为销售收入增加现金100000元，各种现金支出是66000元（付现成本50000

4、+付现费用10000+所得税6000元），现金增加34000元。它比净利多20000元（34000-14000），它是计提折旧20000元引起的。利润是根据收入减全部费用计算的，而现金余额是收入减全部现金支出计算的，折旧不是本期的现金支出，但却是本期的费用。因此，每期的现金增加是利润与折旧之和。构成：6、现金流量二、固定资产投资决策1．初始现金流量。指开始投资时发生的现金流量，这部分现金流量一般是现金流出量。固定资产上的投资。包括固定资产的购建成本、运输成本和安装成本等；流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投

5、资。其他投资费用。是指与项目有关的职工培训费等。原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资产更新时原有资产的变卖所得的现金收入。构成：6、现金流量二、固定资产投资决策2.营业现金流量。营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般按年度计算。现金流入。一般是指营业现金收入。现金流出。指营业现金支出和交纳的税金。6、现金流量二、固定资产投资决策每年净现金流量每年净现金流量＝每年营业收入－付现成本－所得税<1>由于：付现成本＝成本－折旧＝每年营业收入－（成本－折旧）－所得税＝净利＋

6、折旧<2>每年现金净流量=净现金收入-净现金支出+税负减少可税现金收入x(1-税率）-可税现金支出x（1-税率）+折旧x税率<3>=6、现金流量二、固定资产投资决策3.终结现金流量。是指资本项目完结时发生的现金流量。主要包括：固定资产的残值收入或变价收入；原来垫支在各种流动资产上的资金的收回；停止使用的土地的变价收入等。6、现金流量二、固定资产投资决策6、现金流量二、固定资产投资决策在投资决策中，我们以现金流量而不是以收益（利润）作为分析评价的基础，为什么？第一、在投资分析中，现金流动状况比收益更重要；第二、利润在各年的分布受折旧方法

7、等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素（存货计价方法、间接费用分配方法、成本计算方法等）的影响，可以保证评价的客观性。6、现金流量二、固定资产投资决策在投资决策中，我们以现金流量而不是以收益（利润）作为分析评价的基础，为什么？第三、收益的计算中包含了一些非现金的项目，最终支付给投资者的只能是现金；第四、整个投资有效年限内利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标；6、现金流量二、固定资产投资决策在确定投资方案的相关的现金流量时，应遵循的最基本原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现

8、金流量。所谓增量现金流量是指接受或拒绝某投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采纳某个项目引起的现金支出增加额，才是该项目的现金流出；只有那些由于采纳某个项目引起的现金流入的增加额，才是该项目的现金流入。