张裕-财务报表分析.ppt

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1、张裕集团2014年财报分析小组成员：王璐郑新宇张雨舟严德先朱敏陈胜军茅敏萱沈洁顾家敏袁俊文最大的葡萄酒生产经营企业。1997年和2000年张裕B股和A股先后成功发行并上市。2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为“最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一”。在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力指数居位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。1892年，张裕由著名爱国华侨实业家张弻士投资300万两白银创办，是中国第一个工业化生产葡萄酒的厂家。1994年，组成了烟台张裕集

2、团有限公司。经过一百多年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲主要会计数据和财务指标非经常性损益项目及金额主营业务分析收入报告期内，公司白兰地产品销售较为平稳；普通干红葡萄酒、甜葡萄酒和起泡酒销售数量和销售收入同比小幅增长；售价较高的酒庄酒销售数量和销售收入继续不同程度下降；受以上因素综合影响，公司营业收入同比小幅下降。现金流分析成本类见下表资产负债表年度14年13年增幅预付款项8,073,78645,997,863-82.45%其他流动资产29,662,0760长期股权投资403,210,6551,048,208,923-99.9%

3、固定资产值2,532,682,3551,917,641,34432.07%在建工程1,700,466,5001,423,654,53019.44%无形资产452,951,194296,129,75452.96%长期待摊费用201,911,605165,521,80321.98%短期借款300,000,000243,170,67423.3%应付账款357,811,822258,116,33138.6%长期借款209,380,0000其他非流动负债3,998,35222,275,46279.6%实收资本(或股本)685,464,0006

4、85,464,0000%资本公积557,222,454557,222,4540盈余公积342,732,000342,732,0000未分配利润4,620,476,1373,811,446,09221.2%增幅较大分析年度14年13年增幅资产负债率21.4%20.38%5%产权比率0.270.263.8%现金流量比率0.660.4837.5%流动比率2.222.54-12.6%速动比率0.931.16-19.8%现金比率0.710.90-21.1%短期偿债能力分析我们主要从张裕公司本期流动比率、速动比率和现金比率三个方面分析本公司的短

5、期偿债能力。流动比率一般情况下，流动比率越高，反映短期偿债能力越强一般，但太高又会使得企业的资金利用率不高。所以维持在200%比较适当，我们计算发现张裕公司的现金比率一般维持在200%左右，说其有一定的短期偿债能力，并且资金得到有效的利用。相比于13年，14年的流动速率有所下降，主要原因是14年流动资产减少，流动负债增加。年度14年13年增幅流动比率2.222.54-12.6%速动比率一般情况下，企业的速动比率越高，其偿还流动负债的能力越强。一般认为速动比率等于100%适当。数据显示张裕公司的速动比率在100%左右，说明其偿还债务的

6、安全性很高，但却会因为企业现金及应收账款资金占用过多而增加企业的机会成本。年度14年13年增幅速动比率0.931.16-19.8%现金比率该指标表示1元流动流动负债有多少现金资产作为偿还保障。分析发现张裕公司的14年现金比率其大约在0.7左右，比13年有所降低，说明其保障性下降。年度14年13年增幅现金比率0.710.90-21.1%综合比较综合比较流动比率发现流动比率越高，反映短期偿债能力越强一般，但太高又会使得企业的资金利用率不高。所以维持在200%比较适当，我们计算发现张裕公司的现金比率一般维持在200%左右，说其有一定的短期

7、偿债能力，并且资金得到有效的利用。速动比率比较发现，14年比13年略微下降，但是还在合理范围之间，同时也反映该公司的偿债能力比较强。比较现金比率发现14年0.71虽然比13年下降，但是依旧表现较好。长期偿债能力分析主要从资产负债率、产权比率、股东权益比率三个方面分析资产负债率一般来说，资产负债率越小，其长期偿债能力越强。但是也要从不同的角度来看。保守认为该指标不应高于50%，而国际上一般认为是60%最为适合。对于张裕来说其资产负债率维持在20%，说明其长期偿债能力还是很强的。年度14年13年增幅资产负债率21.4%20.38%5%产

8、权比率一般来说，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。比较发现14该指标相比于13年有所上升，表示张裕的长期偿债能力有所降低。主要是因为14年股东权益有所增加，而负债总额有所上升。年度14