最新3第三章-筹资决策课件PPT.ppt

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1、3第三章-筹资决策第三章筹资决策学习目标本章知识结构图第一节筹资概述第二节权益资金的筹集第三节负债资金的筹集本章习题参考答案本章知识结构图筹资决策筹资概述权益资金的筹集负债资金的筹集筹资的概念企业筹资的渠道筹资的基本原则吸收直接投资发行股票企业筹资的方式留存收益银行借款发行债券融资租赁企业资金需要量预测商业信用返回可转换债券二、企业筹资的渠道即筹措资金的来源方向和通道，体现在筹资的资源和流量上，他说明了“资金从哪来”。我国企业的筹资渠道主要有：国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金社会资金企业内部资金境外资金三、企业

2、筹资的方式即企业筹措资金采用的具体形式，体现在筹资的方法特征上，它说明“如何筹措资金”。我国企业目前的筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资发行股票利用留存收益向银行借款发行公司债券融资租赁商业信用权益资金负债资金四、企业筹资的基本原则规模适当原则筹资及时原则方式经济原则来源合理原则五、企业资金需要量预测销售百分比法：以未来销售收入变动的百分比为主要参数，考虑随销售变动的资产负债表项目及其他因素对资金需求的影响，从而预测未来需要追加的资金量的一种定量计算方法基本假设：部分资产和负债随销售的变化而成正比例变化，其他资产和负债固定不变，所

3、有者权益中除留存收益变动外，其他项目不变假设未来的销售额已知销售百分比法下企业需要追加资金量的基本计算公式是：F=K(A－L)―RF―企业在预测年度需从企业外部追加筹措资金的数额；K―预测年度销售收入对于基期年度增长的百分比；A―随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额；L―随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额；R―预测年度增加的可以使用的留存收益。返回第二节权益资金的筹集一、吸收直接投资二、发行股票三、留存收益一、吸收直接投资（一）吸收直接投资的渠道吸收国家投资吸收法人投资吸收个人投资吸收外商投资（二）吸收直接

4、投资的出资方式现金投资实物投资工业产权投资土地使用权投资（三）吸收直接投资的程序确定吸收直接投资所需的资金数量寻求投资单位，商定投资数额和出资方式签署投资协议取得所筹集资金（四）吸收直接投资的优缺点优点：筹资方式简便、筹资速度快。有利用增强企业信誉。有利于尽快形成生产能力。利于降低财务风险。缺点：资金成本较高。企业控制权分散。二、发行股票（一）股票的种类（二）普通股筹资(三）优先股筹资（一）股票的种类按股东权利和义务的不同分为普通股和优先股按股票票面是否记名分为记名股票和无记名股票按股票票面是否有金额分为面值股票和无面值股票按投资主

5、体分为国家股、法人股、个人股按发行对象和上市地区分为A股、B股、H股、N股、S股（二）普通股筹资股票转让权对公司有经营管理权盈利分享权优先认股权剩余财产要求权普通股股东的权利普通股的发行价格我国规定股票的发行价格不得低于票面金额股票发行价的确定方法：市盈率定价法发行价格＝每股收益×合适的市盈率净资产倍率法。发行价格＝每股净资产×溢价倍数（一）普通股筹资普通股筹资的优缺点优点能增加股份公司的信誉。能减少公司的风险。能增强公司经营灵活性。没有固定的利息负担没有固定的到期日，不用偿还缺点资金成本较高。新股东的增加，导致分散和削弱原股东对公

6、司控股权。有可能降低原股东的收益水平。（三）优先股筹资优先股是股份公司发行的具有一定优先权的股票。1．优先分配股利权优先分配剩余财产权部分管理权优先股股东的权利资金成本高。优先股较普通股限制条款多。没有固定的到期日，不用偿还本金。股利支付率虽然固定，但无约定性。优先股属于自有资金。2．优先股筹资的优缺点优点缺点三、留存收益留存收益也是权益资金的一种，是指企业的盈余公积、未分配利润等。与其他权益资金相比，取得更为主动简便，它不需作筹资活动，又无筹资费用，因此这种筹资方式既节约了成本，又增强了企业的信誉。留存收益的实质是投资者对企业的再

7、投资。但这种筹资方式受制于企业盈利的多寡及企业的分配政策。返回第三节负债资金的筹集一、银行借款二、发行债券三、可转换债券四、融资租赁五、商业信用一、银行借款（一）银行借款的种类（二）银行借款的程序（三）银行借款的信用条件（四）银行借款的优缺点一、银行借款按借款期限长短按借款担保条件按借款用途按提供贷款的机构短期借款(<=1)中期借款(1<<=5)长期借款(5<)信用借款担保借款票据贴现基本建设借款专项借款流动资金借款政策性银行贷款商业性银行贷款（一）银行借款的种类一、银行借款（二）银行借款的程序1.企业提出借款申请2．银行进行审查3

8、．签订借款合同4．企业取得借款5．企业归还借款（三）银行借款的保护性条款1.一般性保护条款2.特殊性保护条款一、银行借款（三）银行借款的信用条件1．补偿性余额（P193)补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款余额，约为