房地产行业2月月报：销售韧性充足，融资监管将持续.docx

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1、目录1.销售韧性充足有利提振市场信心42.房价整体延续温和上涨，一线城市相对较强53.开发投资数据持续改善74.行业库存维持低水平85.融资监管将延续资金面变化情况需持续关注96.土地成交面积下降明显107.板块行情128.行业研判及投资建议139.风险提示14插图目录图1：全国商品房累计销售面积4图2：全国商品房累计销售额4图3：全国商品房单月销售面积4图4：全国商品房单月销售额4图5：1月份十大及30大城市成交套数5图6：1月份十大及30大城市成交面积5图7：百城住宅价格同环比变化6图8：百城房价环比上涨城市个数变化6图9：70大中城市房价同环比变化6图10：

2、一二三线城市房价同环比变化6图11：房地产开发投资累计完成额7图12：房屋累计施工面积同比变化7图13：房屋累计新开工面积同比变化7图14：房屋累计竣工面积同比变化7图15：全国商品房待售面积同比变化8图16：全国商品住宅待售面积同比变化8图17：十大城市商品房可售同环比变化9图18：十大城市商品房存销比变化9图19：房地产开发资金来源合计9图20：房地产开发资金来源变化9图21：个人住房贷款余额变化11图22：住房开发贷款余额变化11图23：全国土地累计购置面积11图24：全国土地累计成交价款11图25：100大中城市单月成交规划建面11图26：100大中城市单

3、月土地成交总价11图27：100大中城市土地成交楼面均价11图28：100大中城市土地成交溢价率11表格目录表1：行业板块累计涨跌幅统计12表2：重点公司盈利预测及投资评级（2021/2/20）141.销售韧性充足有利提振市场信心2020年1—12月全国商品房销售面积合计17.6亿平方米，其中住宅销售面积15.4亿平方米，同比分别上升2.6%和上升3.2%，全年累计销售涨幅比11月末分别提升1.3个百分点和1.3个百分点。年初受到疫情影响，楼市销售出现大幅下降，二季度以后销售逐步恢复，韧性充足。截止10月末累计销售面积开始由负转正，11、12月累计涨幅进一步回升，

4、行业景气度理想，销售持续恢复。前12月全国商品房销售额合计17.36万亿，商品住宅销售额合计15.45万亿，同比则分别上升8.7%和上升10.8%，涨幅分别较11月末提升1.5个百分点和1.3个百分点。全年累计销售额8月末开始转正，随后累计涨幅持续提升。即使在疫情之下，全年累计销售面积及销售金额仍维持正增长，并且由于基数等原因，2020年全年累计销售面积及金额同比涨幅高于2019年全年销售涨幅，行业基本面韧性充足，有利于提振市场信心。图1：全国商品房累计销售面积图2：全国商品房累计销售额%18000016000014000012000010000080000600

5、0040000200000271890-9-18-27-36180000160000140000120000100000800006000040000200000%271890-9-18-27-3617-Q117-Q217-Q317-Q418-Q118-Q218-Q318-Q419-Q119-Q219-Q319-Q420-Q120-Q220-Q320-Q421-Q1商品房销售面积:累计值商品房销售面积:住宅:累计值商品房销售面积:累计同比(右轴)商品房销售面积:住宅:累计同比(右轴)17-Q117-Q317-Q418-Q118-Q318-Q419-Q11

6、9-Q319-Q420-Q120-Q220-Q320-Q421-Q1商品房销售额:累计值商品房销售额:住宅:累计值商品房销售额:累计同比(右轴)商品房销售额:住宅:累计同比(右轴)数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所单月情况看，12月全国商品房销售面积为2.52亿平方米，同比增长11.47%，环比11月单月增长44%；全国商品住宅销售面积2.15亿平米，同比增长11.54%，环比增长41.77%。销售额方面，12月单月全国实现商品房销售额2.46万亿，同比增长18.94%，环比增长42.42%；全国商品住宅销售额2.13万亿

7、，同比增长20.22%，环比增长39.13%。整体看，5月份开始单月销售面积及销售金额均出现同比回正，8月份以来销售面积单月同比增速整体回升至10%以上，销售额整体回升至20%以上，四季度整体销售涨幅进一步扩大，显示楼市景气度持续回升，疫情影响消退明显。行业景气度理想，销售韧性充足，系统性风险可控。图3：全国商品房单月销售面积图4：全国商品房单月销售额数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所另外，根据万得数据，2021年1月十大城市商品房成交8.33万套，同比上升94.1%；当月成交面积915万平米，同比增长93.25%。30大

8、中城市1月