财务报表分析-陈力.ppt

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1、对贵州茅台酒股份有限公司——财务报表分析公司概况公司名称：贵州茅台酒股份有限公司英文名称：KweichowMoutaiCo.,Ltd.成立日期：1999-11-20注册资本：（人民币元）943,800,000注册地址：贵州省仁怀市茅台镇公司简介公司由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司发起,经过贵州省人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司

2、,主营茅台酒系列产品生产和销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售,防伪技术开发,信息产业相关产品研制开发。主营业务茅台酒系列产品的生产与销售;饮料、食品、包装材料的生产、销售;防伪技术开发,信息产业相关产品的研制、开发。财务报表分析债权人角度股东角度经营者角度债权人角度流动比率速动比率净利收现率权益比率流动比率分析：明显高出行业平均，短期偿债能力较强速动比率分析：扣除存货，速动比率依然高出行业平均净利收现率分析：白酒类公司由于主营业务的特点，一般为现金收入，因而净利收现率比较高也不难理解权益乘数分析：该指

3、标明显低于行业水平，债务风险相对较低从以上4个指标可以看出，“贵州茅台”的偿债能力（包括短期和长期）相对同行业较好，债务风险相对较低，是债权人值得考虑的借资对象。所有者角度（股东）毛利率营业利润率净利率毛利率分析：该指标能高出行业平均1.5-2.0倍，什么原因？趋势分析？营业利润率分析：营业利润率也高出行业平均近4-8倍，联系毛利率分析，可见公司在税收筹划，期间费用控制及部分投资方面做得比较好，为企业节省里不少成本。净利率分析：把利得和所得税考虑进来，仍热高出行业平均4-14倍，同时净利率更加准确的反映了公司的盈

4、利水平。经营者角度经营者不仅要关注企业的偿债能力和盈利能力，还要考虑营运能力等方面应收账款周转率存货周转率总资产周转率应收账款周转率分析：“贵州茅台”的应收账款周转率，从06-09年逐年上升，远远高出行业平均，营运效率高存货周转率为何茅台的存货周转率却比行业平均低？总资产周转率分析：几千万的应收账款和几十个亿的存货相比，应收账款的影响力自然被淹没了Thankyou!小组成员：陈力张博闻宋玮义顔小江王韬