第3部分-资金时间价值.ppt

《第3部分-资金时间价值.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、1一、现金流量（CashFlow)1.现金流量概念现金流量——指一项特定的经济系统在一定时期内（年、半年、季等）现金流入和现金流出数量。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CI－CO）。现金流入(CashIncome)现金流量现金流出(CashOutput)净现金流量(NetCashFlow)=现金流入-现金流出2.现金流量的构成现金流量基本构成要素：投资、成本、销售收入、利润、税金等。现金流入：销售收入、回收固定资产残值和回收流动资金等；现金流出：投资、经营成本、税金等。3.确定现金流量应注意的问题（1）应有明确的发生时点

2、（2）必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量）（3）不同的角度有不同的结果（如销售收入，生产者：现金流入；消费者：现金流出）3.1现金流量和现金流量图2二、现金流量图（CashFlowDiagram)1.概念现金流量图——是描述工程项目整个计算期内各时间点上的现金流入和现金流出的序列图。2.现金流量图的构成要素现金流量的大小、流向、时刻点。图例：200250150300200200012345678时间100200300解释：“0”、“时间序列”、“计息期”、“1-8”、“箭头方向”以及该流量图所描述的经济系统等。3.期间发生现金流量的常规简化处理方法年末习惯法（最常用）即假设（1）

3、投资发生在期初（2）销售收入、经营成本、费用、残值等发生在期末3.1现金流量和现金流量图34.现金流量图绘制方法（1）横轴时间轴，向右表示时间延续，每一刻度表示一个时间单位（年、半年、季、月、天等）。（2）垂直时间轴的箭线表示现金流量，时间轴上方表示现金流入，下方表示现金流出。（3）箭线的长短应与现金流量的大小成比例。（4）现金流量的方向是相对特定系统而言的。（5）箭线与时间坐标轴的交点即为现金流量发生的时点。3.1现金流量和现金流量图4引入问题：今年的1元是否等于明年的1元呢？答：不等—————资金存在时间价值一、资金的时间价值（TimeValueofFund)概念不同时间发生的等额资金

4、在价值上的差别称为资金的时间价值。两个方面的含义：一是指资金随着时间的推移，其价值会增加；二是指资金一旦用于投资就不能用于现期消费。二、影响资金时间价值的因素1、资金本身的大小2、投资收益率（或利率）3、时间的长短4、风险因素5、通货膨胀三、衡量资金时间价值的尺度绝对尺度：利息、利润相对尺度：利率、投资收益率那么：什么是利息呢？3.2资金的时间价值5一、利息利息：是指占用资金应付出的代价或者放弃资金的使用权应得的补偿。In=Fn–PIn利息Fn本利和P本金二、利率利率——指在一个计息周期内所得的利息额与本金或贷款金额的比值。i=×100%其中：I是一个计息周期内的利息三、单利和复利利息的计

5、算分：单利和复利1、单利：只对本金计算利息，利息不再生息。利息In=P·n·in期后的本利和为：Fn=P（1+n·i)2、复利：对本金和利息均计算利息，即“利滚利”。n期后的本利和为：Fn=P（1+i)n利息In=Fn-P3.3利息的计算6例1：李晓同学向银行贷款20000元，约定4年后一次归还，银行贷款年利率为5%。问：（1）如果银行按单利计算，李晓4年后应还银行多少钱？还款中利息是多少?（2）如果银行按复利计算，李晓4年后应还银行多少钱？还款中利息是多少?解：（1）单利的本利和=20000×（1+4×5%)=24000(元)其中利息=20000×4×5%=4000(元)（2）复利的本利

6、和=20000×（1+5%）4=24310.125(元)其中利息=24310.125–20000=4310.125(元)两种利息的比较：在资金的本金、利率和时间相等的情况下，复利大于单利。我国目前银行的现状：定期存款是单利，活期存款既有单利又有复利。贷款是复利。国库券利息也是单利。3.3利息的计算7一、资金等值计算中的几个概念及规定1、现值（PresentValue,记为P）：发生在时间序列起点、年初或计息期初的资金。求现值的过程称为折现。规定在期初。2、终值（FutureValue,记为F）：发生在年末、终点或计息期末的资金。规定在期末。3、年值（AnnualValue,记为A）：指各年

7、等额支出或等额收入的资金。规定在期末。二、资金等值计算的基本公式一次支付终值一次支付型一次支付现值资金支付形式等额分付终值等额分付现值多次支付型等额分付偿债基金等额分付资本回收等差序列现金流量等差序列现金流量以上各种形式如无特殊说明，均采用复利计算。3.4资金的等值计算81、一次支付终值是指无论现金量是流出还是流入都在一个点上发生。如下图2.1。3000.1.2.3………..n时间图2.1F=P（1+i)n=P（F/P,