生命周期视角下煤炭企业现金流量管理.doc

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1、学无止境生命周期视角下煤炭企业现金流量管理一、现金流量管理的重要性现金是企业生产经营活动中最重要的资产之一，它贯穿于企业生产经营活动的全过程，其充足性及有效性将最终影响到企业的生存、发展。现金流如同企业的“血脉”，只有企业的现金流保持运行通畅，企业才能获得持续、稳定的发展。在现代企业中最能反映企业本质的是现金流量，企业的现金流量状况更能反映出企业的价值和持续经营能力，企业在经营中的威胁主要是不能收支相抵，不能偿还到期债务，所以决定企业兴衰的直接原因在于企业的现金流量而不在于企业的利润。因此，现金流量与企业的生存、发展、壮大是息息相关的，是企业财务管理的核心，必须对企业现金流量加强管理。二、

2、基于生命周期理论的煤炭企业现金流量特点分析煤炭是我国主要的能源和燃料，对企业的生产经营和人们的日常生活都起到了至关重要的作用。煤炭企业要在市场中站稳脚跟，必须抓住现金流量管理这个中心，采取行之有效的管理和控制措施，疏通资金流转环节，才能提高煤炭企业经济效益。（一）煤炭企业的生命周期特点企业的发展如同生物体一样，也要经历生老病死的过程。不同性质的企业，它们的生命周期是不同的。煤炭企业的生命周期也有其自身的特点，煤炭企业的发展一般要经历勘探、选择矿区、基本建设、生产经营、成熟、衰亡等这一周期过程，其所对应的时间跨度就是煤炭企业的生命周期，即投入期、成长期、成熟期、衰退期。（二）不同生命周期阶段

3、煤炭企业现金流量的特征3学海无涯学无止境1.投入期。在这一时期，煤炭企业的主要工作是资源勘探设计、矿井设计和建设等基础设施建设以及购置厂房和办公用房、机器设备等生产经营所需的固定资产，而且产品要投入人力、物力在市场上进行推广，因此在本阶段一般煤炭企业不能创造价值，却需要大量的资金投入。该时期经营活动现金净流量为负数，投资活动净现金流量小于零，且表现为较大的负数。同时，在该时期为了维持正常的经营和投资活动，煤炭企业必须有大量的资金，因而筹资活动的现金流量主要是现金流入，筹资活动净现金流量为正数。2.成长期。煤炭企业在这一阶段，购置的厂房和办公用房、机器设备等固定资产开始投入使用，煤炭生产量不

4、断上升，生产能力比较稳定。煤炭产品打入了市场，并有了相对稳定的客户，销售收入增加，在市场中占据了一定的位置。因此，在该时期经营活动的现金净流量表现为正数。此时，煤炭企业为了扩大生产规模会加大在固定资产上的投资，投资活动产生的现金流出量非常大，而现金流入量非常小，投资活动现金净流量为负数。投资活动所需的大量资金还是要通过筹资活动来解决，筹资活动在这一阶段的现金流量也主要是现金流入量，而且在这一时期筹资活动现金流入量可以通过权益性融资或举债获取，筹资活动现金净流量为正数。3.成熟期。进入成熟期的煤炭企业，客户比较稳定，已经占据了稳定的市场份额，销售收入比较稳定，利润也在不断增加。因此，经营活动

5、的现金净流量将在此阶段达到历史上最高的水平。在该时期煤炭企业的生产规模稳定，不需要再购置新的固定资产，而且以前期间的投资在该期间也可能到期收回，因此投资活动的现金净流量为正数。同时，在这个阶段煤炭企业不再需要大量的筹集资金，面临的问题是安排偿还债务本金，或分配利润与发放现金股利，因此筹资活动的现金净流量将首次表现为负数。4.衰退期。进入衰退期的煤炭企业，由于煤炭开采量已经接近枯竭，生产能力显著降低，矿井设施、机器设备老化和技术贬值，导致产量下降，销售量走低，市场份额逐步缩减，市场竞争力降低，利润减少，由此企业步入消亡阶段。因此，煤炭企业的经营活动现金净流量为负数，投资活动现金流量也比较少，

6、在该时期筹集资金是非常困难的，企业筹资活动净现金流量为负数。三、煤炭企业不同生命周期阶段现金流量管理建议煤炭企业应当根据其自身所处的生命周期的不同阶段匹配不同的现金流量管理策略。（一）投入期现金流量管理策略3学海无涯学无止境在投入期，煤炭企业对资金的需求很大，急需筹集大量资金，煤炭企业在该时期适宜采取权益筹资战略，建立牢固的财务基础，以保证企业的生存和未来的成长。该时期经营活动现金流出量大于现金流入量，投资活动现金流出量巨大，因此煤炭企业的现金流量管理策略应以稳健为主，在积极筹措资金的同时应当对现金流出进行严格的控制，保障企业有充足的现金，防止断流。（二）成长期现金流量管理策略在成长期，一

7、方面，煤炭企业为了实现快速的发展，不断增加在营运资金和固定资产购置上的现金投入，使得煤炭企业的现金需求激增；但另一方面，煤炭企业在这一时期各方面发展情况良好，已经有销售收入的流入，而且此时良好的企业发展前景使企业有能力、有机会进行债权性、股权性投资。这个阶段煤炭企业的核心问题不再集中在筹集资金上，而是应该把正确处理好企业规模扩张与现金流量增长之间的矛盾作为该阶段的核心问题。（三）成熟期现金流量管理策略在这一阶段，经营活动