浮动佣金制度对股票市场的影响.doc

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1、浮动佣金制度对股票市场的影响1.相关概念简述在对本文展开分析之前，笔者先把几个为与本文密切的相关的证券市场、股票市场与浮动佣金制度等几个概念做简要概述。1.1证券市场。证券就是指数种不同的经济权凭的总称，所以，从广义上来说，证券市场就是指一切证券发行与交易的地方就被称作证券市场，从狭义上来说，证券市场简言就是资本市场，即发行股票、债券、期货与期权利等证券产品的发行、流通与买卖的地方。本文所论述的证券市场就是狭义上证券市场。1.2股票市场。股票市场简言之就是对股票进行发行与交易的地方。主要包含交易市场与场外交易市场两大类。1.3浮动佣金制度

2、。浮动佣金制度就是证券公司(相关金融机构)为投资者提供相关金融方面服务而收取相关方面的费用，或者是以投者需要为中心提供的一种比较特殊的金融方面服务而收取相应的报酬，俗称为佣金，而建立起来的管理制度就被称作浮动佣金管理制度。通过以上概念分析可知，其实股票市场所只是证券市场的其中一种，证券市场包含其中股票市场，无论在证券市场，还是股票市场均会使用浮动佣金制度。2.实施浮动佣金制度证券公司的影响4学海无涯2.1对股票市场中投资大户与机构的影响。股票市场不少投资机构和大户在好几年前，就享受到很大佣金折扣优惠，比如投资金额到一程度就可以享受五折的现

3、象比较普遍，一些投资金金额较大公司甚至可以享受2－3折的的状况。很多学者认为，经过改革之后的一段时间的调整与淘汰，整个股票市场上的佣金几乎差不多。不管最后各证券公司调低后的佣金水平怎么样，但它至少会高于部分已经享受较大佣金折扣的投资者的佣金成本。尽管很多投资者会从佣金下降中获取利益，不过，投资较大者获得的有利条件相对来说就会比较少。所以，佣金改革只不过把暗折公开化，对于大户与机构当前还难以获得更多的实惠。不过，从长远发展情况来分析，因为市场多方面进行简化，比如手续与规范的简化，那么大户未来获利还是不少的。2.2对于股票市场中的中、小投资者

4、的影响。传统的固定佣金制度对股票市场竞争机制培养非常不利，而暗折又出现屡禁不止的局面，早在十多年前2000年的佣金激烈竞争中，虽然相关部门对暗折进行严格控制，可是返佣的现象还越来越激烈，一直以来支付着较高的佣金的中小投资者，他们非常强烈地渴望得到证券公司的公平对待，期望证券公司收取的佣金费用与其它投资大用户一样。除此之外，由于较高的费率而使得股票交易成本提升了，同时还在一程度上对股票投资者参与评判市场的积极性产生了影响。所以，股票交易佣金费用标准调整是使得投资者投资股票成本降低的一项非常重要措施，这其中也包含了小投资者也在一定程度上能够取

5、得更加公平的地位，并从佣金调整中获利。2.3对于经济类证券公司的影响。经济类证券公司主要收入来源以收取佣金费用为主，在浮动佣金制度中，由于竞争激烈，有可能使得佣金降到很低，那些既不能做投资，又不能做证券自营业务、资产管理业务或者咨询等业务的单纯的经纪类公司，由于他们的收入主要依靠佣金，一旦佣金费用降低，这部分公司将面临淘汰或者被并购。而那些主要依靠大户进行交易进行运行的营业部就有可能因为佣金浮动之后，营业部就可以名正言顺对用户进行优惠，即使佣金调整也它将其造成的损失也不会很大。2.4对综合类证券公司的影响。佣金下降，就意味着营业部单笔交易

6、收入降低，倘若佣金下降0.2%，综合类券商就会降低了15%，经济类证券商就会下降43%，所以佣金下调，综合类的证券公司的收入也将下降，不过由于综合类证券公司经济实力雄厚，能够承受一定时间内的经济损失，同时另一方面该类公司也会做其它投资业务、咨询服务、管理业务，总之收入并不仅仅依靠佣金，还有其它方面经济收入来源，同时这类公司通常还捅有大客户，在浮动佣金制度正式实施之前，就给予了客户一定折扣，所以对于它们蒙受的损失并不是很大。相反，综合类证券公司还可以利用自身的资金的优势，以及佣金的下降，来抢占市场，从而增自身的实力。2.5能够促进证券公司兼

7、并与重组，提高了核心竞争能力。一种是被迫式，比如一些经营不善的经纪类公司的股东会被逼退出、转让股权;还有一种是主动式，一部分营业部数量很多，但布局又很不合理论的证券公司通常会主动提出转让营4学海无涯业部。当前我国很多大小证券公司，由于经营规模、实力与国外证券公司相比，存在很大差距，随着我国加入WTO之后，我国内一部分证券公司受到国外证券公司严重的冲击，所以在浮动佣金制度影响下，就会使得股票市场的利益进行重新分配、市场进行重新分割。导致我国证券公司会进行一场大规模重组。一些经营能力强、资金雄厚的证券公司在浮动佣金制度下，将会变得更加强大。3

8、.浮动佣金制度对股票本身市场的影响下调的佣金制度能够吸引更多的投资者购买股票入市，从而提高了股市的成交量。不过也存在一些弊端，浮动佣制度也将加大了股票市场调整时期的波动性。除此之外，降低了成本