2012年注会-财管dycs-第6章资本成本.doc

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1、第六章资本成本一、单项选择题1.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（　　）。A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本2.在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，下列说法正确的是（　　）。A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度B.如果公司风险特征发生重大变化，可以采用较长的预测期长度C.预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险D.股票收益尽可能建立在每天的基础上3.假设某证券市场最近几年的市场综合指数分别是2000、4500、1800和3500，按几何平均法所确定的权益市场平均收益率为（　　）。A.30.61

2、%　　　　　B.20.51%　　　　　C.53.15%　　　　　D.20.21%4.某公司普通股当前市价为每股30元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5%，增发第一年年末预计每股股利为3元，以后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资本成本为（　　）。A.10.53%B.12.36%C.16.53%D.18.36%5.公司增发的普通股的市价为12元／股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（）。A.5%B.5.39%C.5.68%D.10.34%6.用风险调整法估计税前债务成本时

3、，计算式为（　　）。A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率7.某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为25%，则该债券的税后资本成本为（）。A.3.54%B.5.05%C.4.01%D.3.12%8.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本9.在下

4、列各项中，不能用于加权平均资本成本计算的是（）。A.实际市场价值加权B.目标资本结构加权C.账面价值加权D.边际价值加权10.A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均税前成本为15%，β权益为1.41，所得税税率为25%，股票市场的风险溢价是9.2%，国债的利息率为11%。则加权平均资本成本为（）。A.23.97%B.9.9%C.18.88%D.18.67%二、多项选择题1.下列关于资本成本的说法中，正确的有（　　）。A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价B.企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定C.资本成本的计算

5、主要以年度的相对比率为计量单位D.资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本2.利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，下列有关无风险利率的表述中不正确的有（）。A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜B.选择国库券利率比较适宜C.必须选择实际的无风险利率D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率3.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。A.银行借款B.长期债券C.优先股D.普通股4.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列不适合用来计算债务成本的方法有（　　）。A.到期收

6、益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法5.根据风险收益对等观念，在一般情况下，下列各筹资方式资本成本由大到小的表述中不正确的有（　　）。A.银行借款＞企业债券＞普通股B.普通股＞银行借款＞企业债券C.企业债券＞银行借款＞普通股D.普通股＞企业债券＞银行借款6.一个公司资本成本的高低取决于三个因素，它们包括（）。A.无风险报酬率B.经营风险溢价C.财务风险溢价D.系统风险溢价7.在存在通货膨胀的情况下，下列表述中不正确的有（　　）。A.名义现金流量要使用实际折现率进行折现，实际现金流量要使用名义折现率进行折现B.1+r名义=（1+r实际）（1+通货膨胀率）C.实际现金流量=名义

7、现金流量×（1+通货膨胀率）nD.包含了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量8.关于留存收益的资本成本，下列说法中不正确的有（　　）。A.它不存在成本问题B.它是一种实际成本C.它的成本计算不考虑发行费用D.在企业实务中一般不予考虑9.下列关于在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，市场风险溢价的估计的说法中不正确的有（　　）。A.市场风险溢价通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异B.在未来