我国企业跨国矿业投资风险和控制探究

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1、我国企业跨国矿业投资风险和控制探究　　摘要：为满足不断增长的矿产品需求，我国企业在最近几年加大了跨国矿业投资。但由于多种原因，投资失败比例较高。为此，分析了跨国矿业投资的风险来源，并提出了相应对策。在分析及控制风险的基础上认为，当前是跨国矿业投资的良好时机。关键词：跨国矿业投资；风险识别；风险控制中图分类号：F2文献标识码：A文章编号：1672-3198（2014）04-0001-028中国经过三十多年的高速发展，本国拥有的自然资源已经远远不能满足发展的需求，这就需要大量进口这些自然资源，进口自然

2、资源满足了国内需求也为国外自然资源企业创造了大量的利润。从国外的企业进口，往往受很多因素的制约，走出国门寻找和收购资源类的企业和资产成为中国及中国企业的不二选择。但由于国际形势的复杂多变，加上矿产资源的特殊性，以及相关的金融和政治风险，使得国外资源类的投资比在国内投资风险更大。曾经有行业协会的分析，中国对外矿产投资的失败率可能达到了80%。在人民币升值，世界形势比较低迷，总体资源价格比较低的时候收购资产，这对于中国企业来说，如果能够在更好地控制风险，对于企业来说，是应该比较好的时机。因此，根据目前

3、矿山资源的特点，结合分析矿产资源风险的来源和特点，更好地控制风险，对于企业矿产投资至关重要，也能为企业获得高额的投资利润。1矿产资源投资的特点矿产资源投资是指以一定的资金或者实物直接或间接地从事矿产资源开发并获得相关收益的活动。一般来说，矿产资源分为国家投资和企业投资两大类。国家往往对于重要的资源进行直接控制和开采，但大部分矿产资源还是由企业投资来进行。从矿产资源的投资来看，其与其他工业投资是有很大区别的。矿产资源投资的特点包括：第一，矿产资源为不可再生资源。矿产资源通过不断消耗矿体来实现其自身的

4、收益，弥补矿山开采中的成本。这个矿体往往受开采年限的制约。第二，矿产资源的价格波动受经济周期的影响很大。在经济周期的繁荣期，矿产资源的需求大，价格高；但在经济周期的衰退期，矿产资源的需求小，价格低。矿产资源的价格波动很大。8第三，矿山资源的投资周期比较长。由于矿产资源所在的地区往往在比较偏僻，相关的配套设施不全，要形成投资规模，需要进行相关配套设施的建设，加上矿产设施本身的建设周期，因此，投资周期要长于大部分工业建设。第四，矿山资源的勘探结果与实际储量和等级可能会有比较大的区别。由于矿山资源大部分

5、都是埋在地面下，资源蕴藏量也只是根据勘探信息得出的结果，而非实际数量，因此其真实情况与勘探结果相比较有很大的不确定性，因此投资风险比较大。第五，矿产资源开发常常会对周边的生态环境造成一定程度的破坏和污染，因此矿山生产的外部成本高。2矿产资源投资风险的来源和特点由于矿山资源有别于其他工业投资的特点，在跨国进行投资时，特别需要注意识别矿山资源投资风险的来源和特点，从而为有效的控制和管理跨国投资风险提供基础。矿产资源投资风险主要来源包括：2.1矿山勘探开采风险8矿山的勘探，开发和生产过程都包含了很高的风

6、险。首先是矿山的勘探风险，由于矿山大多数都是埋在地下，虽然有科学的方法可以来测定，但仍然存在着误差的因素。如吉恩镍业2009年公司投资入股加拿大Liberty公司，由于矿山开采矿层的矿体比预想的结构更加不连续和不均匀，矿石贫化率提高，2010年开采矿石平均品位0.61%，大大低于预计值1.03%。这是导致该公司2010年度亏损的原因之一。2.2许可风险由于矿山资源的开发存在外部成本高的问题，因此矿产资源在开发过程中往往受到所在国政府和社区的严格管理和控制。矿山资源在开发中由于设计环保，社区布置，道

7、路规划等问题，需要得到很多关键的许可，任何一项许可得不到及时批准，就会严重影响到矿山的按时投产，增加企业的成本，甚至由于得不到相关的许可，而导致项目夭折。而政府对于重要矿产资源也出于国家安全等原因，对其严加控制。2.3融资风险（包括流动性风险）由于矿山投资的建设期长，投资额大，企业往往难以用自有资金进行投资，需要进行外部融资，包括采用股权资金来募集，发行债券融资，银行贷款等。这部分资金能否及时足额的筹措是保证矿山投资的关键。而从目前来看，在矿山资源价格较高的时候，由于大家预期看好，资金比较容易筹措

8、，但在矿产资源价格下降的时候，筹措资金便有很大的风险。2.4市场风险8由于矿产资源是与经济周期密切相关的产品，其价格受到经济周期波动的影响。而且大部分矿山资源在国际市场都有报价，价格比较透明，这种波动性在铜价、金价及其他价格中都非常明显。如伦铜在2008年金融危机时价格从每吨8000多美元，跌到了每吨不到3000元。在2011年十月份时每吨超过10000元，但目前在7000多元徘徊。价格的波动性给矿山资源的投资带来了很大的市场风险，2.5汇率风险汇率风险是矿山投资中最大的风险之一。