基于凯恩斯货币需求理论我国流动性过剩探究

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1、基于凯恩斯货币需求理论我国流动性过剩探究　　【摘要】本文主要是从凯恩斯货币理论为出发点，讨论了凯恩斯货币需求理论下我国所具有的流动性过剩现象，我国流动性过剩具有结构性不均衡的特点，对流动性过剩形成的原因进行分析，并以此为依据提出对策，【关键词】凯恩斯流动性过剩流动性一、凯恩斯货币需求理论及我国流动性过剩表现5货币需求理论当中，物价水平的高低受流动中的货币数量影响，即货币数量对实体经济的影响是中性的。因此传统货币理论的支持者往往将货币论和经济增长分开讨论，而凯恩斯打破了这样的惯例，他认为预期对于经济的运行有着巨大的影响力，不能抛开当今现状分析宏观经济，因为当前的经济形势会影响到

2、未来的经济行为，这是凯恩斯理论与传统货币理论不同的要点。货币需求理论从对货币的需求动机开始分析，他认为持有货币的动机为三种：一是交易动机，人们持有一定数量的货币以满足日常生活所需；二是预防性动机，指支出与收入存在不确定时，人们选择持有具备高流动性的资产以备不时之需；三是投机性动机，凯恩斯认为货币除了保值功能，也有升值的作用，人们会通过债券等使自己的利益最大化。而这其中交易动机和预防性动机都和收入水平成正比，收入水平越高，人们持有的货币量便越多。而投机性动机与当时的利率有关。中国流动性过剩表现在几个方面。根据资源稀缺性原理，当资产有限而流动性相对过剩时，必然使充足的流动性追逐有

3、限的资产，造成了资产价格持续上扬。而我国人口众多，但土地资源有限，大量流动性资金因此流入房市，从06年以来，除金融危机期间，其余时间均房价高企。09年为应对金融危机，我国采取了宽松的货币政策，这帮助中国走出困境，但数年高于GDP增速的信贷涨幅也为我国带来了通货膨胀、经济泡沫及资产价格高升的潜在危机。而居民定期存储增幅提升，流动性较高的准货币余额正在逐年提升，反应了我国创造存款的速度正在加快，侧面反应了流动性的过剩。而银行超额准备金长年偏高，反映出金融机构当前充足的流动性资金找不到投资方向，也体现出了流动性过剩的现象。二、我国流动性过剩原因分析5我国流动性过剩需从国际大环境及我

4、国本身特点两个方面来分析。国际大环境方面，自08年金融危机以来，各国都采取了货币宽松政策以应对金融危机，而中国多年的高速增长及人民币升值预期，使得大量投资热钱的产生。而作为引进外资较多的国家，目前国际投资方向在我国已经从商业性投资转变成投机性投资为主，大量投机性资金投入，加剧了流动性过剩的局面。而多年来的贸易顺差导致了我国的外汇高企，09年的金融危机导致了美金贬值，我国资产缩水的危险，为了避免这一可能，我国被迫增加美元储备，而为了不相对导致人民币汇率波动，而不得不投放货币抵消升值的压力，而人民币的投资前景在大环境下被普遍看到，投资热钱大量涌入，这也进一步加剧了流动性过剩的局面

5、。而在国内，我国增长模式失衡导致了我国流动性过剩现象出现了结构性失衡。一方面经济增长导致居民收入提高，但是消费不足，相对于投资来说还远达不到正常水平，消费不足导致了银行系统内流动性沉淀，而对于流动性资金，银行往往选择国企等大中型企业进行放贷，导致了大型企业的重复建设，中小企业的资金短缺的尴尬境地。而在地域上，城乡之间的收入差距等不断拉大，流动性资金也主要向城市聚集，使得城市流动性过剩；东西部地区发展差异也导致了流动性过剩的局部现象，一方面西部建设需要大量资金支持，另一方面东部发达，盈利速度快，导致了对于东部的放贷过度，从而使得区域上局部流动性过剩。而从消费模式来讲，我国高储蓄

6、低消费的情况长期存在，生活成本的提高，依据凯恩5斯的理论，居民更愿意将钱存入银行或投入金融相关以实现保值增值，而从预防性动机来考虑，居民必然会降低流动性持有，通过投资以实现保值增值。这也导致了流动性大量流入银行及金融机构，流动性过剩局面形成。而当今的金融产品不断增加，其具有的高收益性导致了大量居民选择作为投资方式，而并非通过实体投资，这也使得大量流动性进入资本市场，吸引国外热钱的涌入，导致了一系列的恶性循环。三、我国流动性过剩政策解决方法建议一方面，我国应该控制流动性增长。扩大对于中小型企业的扶持面，帮助中小型企业在国际竞争中站稳脚跟，鼓励企业进行对外投资，而我国本身对外投资

7、领域及地区也需要进一步扩大，原先所投资领域往往局限在服务业及制造业，扩大对外投资比例，能够帮助转移银行流动性压力，而增加在欧美等国的投资，能够更好的利用资金，提高资金使用效率，加快流动性疏导速度。我国不能再继续被美元进行“绑架”丧失主动权，金融危机让我们意识到了货币信贷的弊端，固定汇率制会使我国因美元承担风险，而流动汇率制会使国际上热钱对我国进行投机性攻击，为此我国应该增加黄金储备量，尽力完成金本位的汇率制度，以实现人民币的国际化，化解危机。为了化解金融危机，我国采取了货币宽松政策，而现今流动性过剩情况