二、香港证券市场的现况

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1、二、香港证券市场的现况香港金融市场的国际地位截止2010年12月底香港位居以市值计算全球第七大的证券市场以对外负债和债权计算全球第十三大的银行中心以外汇交投量计算全球第六大的金融中心以外汇及场外衍生工具市场计算全球第七大的金融中心香港股市07年曾经历辉煌2007年，香港股市可谓气势如虹，节节上升，恒生指数和股市总市值均创下历史新高2007年10月，恒生指数首次突破31,000点，恒生中国企业指数(H股指数)亦升穿20,000点，而去年10月份平均每日成交金额更首次超越1,600亿港元自香港联合交易

2、所于1986年4月成立以来，2007年香港股市的成绩是最为骄人的08年股市低谷带来价值投资机遇进入2008年，次贷危机波及环球金融机构，各大证券市场相继暴跌，港股亦未能幸免。恒生指数从前年高位的31958一直跌落到10676，短短的一年时间，市值蒸发了三分之二，下跌速度之快历史罕见不过，在大盘滑落至当前位置后，价值投资机遇显现，恒指的市盈率仅有8-9倍，不少成分股已接近沙士时期的价格，是难得的入货时机证券交易品种股票认股权证牛熊证债务证券单位信托/互惠基金交易所买卖基金（ETF）试验计划证券上

3、市证券截至2011年2月底香港上市证券达8,202只其中上市公司数目为1,421间中国內地企业股份虽然只有596只，但成交金额却占整体股份成交金额约62.1%衍生权证有5,514只，约占总数67.72%2006年6月才推出的牛熊证买卖相当火热，目前市场中有988只可供选择同股不同价中港两地金融市场的联系日趋紧密，愈来愈多大型国企股在中、港两地同时上市由于H股流通性一般较A股为高，加上现在并无一个完善的套利机制消除同一股份的两地差距，所以A股投资者要付出溢价，外地投资者反而可以折让价买H股“价格差

4、异是正常现象，毕竟內地和香港是两个不同的证券市场”“目前实现完全意义的套利还不可能，但是研究推进A股和H股市场间的沟通进程有其积极意义”(原中国证监会副主席屠光绍)蓝筹股﹝一﹞蓝筹股一词究其渊源，来自西方赌场在西方赌场里，赌博筹码分蓝、红、白三种颜色，蓝色价值为主，红色次之，白色最低这一概述引入证券市场后，价值最高的股票即被称为蓝筹股。投资者把股票市场上实力雄厚、活跃的股票称为蓝筹股蓝筹股﹝二﹞以香港股市为例，所谓蓝筹股则泛指历史悠久、市值规模较大的绩优股，现在通常称恒生指数(HangSengIndex

5、)成份股为蓝筹股香港蓝筹股代表为汇丰银行、和记黃埔、长江实业、新鸿基地产等公司。过去十多年来蓝筹股交易额占市场成交量超过70%蓝筹股﹝三﹞而随著红筹股及国企股上市公司逐渐增多，蓝筹股交易额会一度降到40%左右不过自2006年9月11日起，恒生指数成份股加入国企股之后，情況已经逐步改善蓝筹股数目亦由之前33只增加至现时的45只，未来更会增加至最多50只红筹股﹝一﹞红筹股之所以称为红筹股，主要是由市场上两个流传已久的典故引申而来：第一个典故沿用蓝筹股一名的故事，之前曾提及过，在赌场上最大银码的筹码为蓝色

6、，其次则为红色筹码。因此，红色便被选为代表实力较蓝筹股稍有不及的股份另一个版本则较为直接，由于中国的五星国旗是以红色为主，而社会主义国家的代表色亦同样为红色，于是投资者便把那些由中资企业控制的股份称之为红筹股了红筹股﹝二﹞红筹股这一概念诞生于90年代初期的香港股票市场当时泛指那些具有中资背景并于中国大陆境外注册，股票于香港挂牌上市的公司，带有浓厚的中国概念股称为红筹股现在由中资企业直接控制或持有三成股权以上的上市公司股份，均称为红筹股红筹股﹝三﹞香港最具代表性的红筹股指数，即恒生香港中资企业指数(Ha

7、ngSengChina-AffCorpIndex)，俗称「红筹指数」，于2001年10月3日被纳入恒生综合指数系列而成份股的挑选准则亦作出修改，公司之经营地域须为中国內地才可被甄选成为红筹指数之成份股截至2011年2月底，红筹股约有102只，其中25只获恒生指数有限公司选定为恒生香港中资企业指数成分股。不过，一般来說，红筹指数的代表性或权威性，均较恒生指数为低国企股﹝一﹞国企股也称为H股，是指中国大陆的国有企业在香港上市的股票。也就是指那些在中国大陆注册、在香港上市的外资股香港的英文名是HongKong

8、，取其字首，在港上市外资股就叫H股自1993年青岛啤酒H股上市以来，香港股票市场已成功为超过596家內地企业完成上市集资，共筹集超过20,000亿港元资金国企股﹝二﹞恒生指数有限公司于2006年8月宣布，国企股只要完成了股权分置改革，即股票可以全流通，入选恒生指数成份股的条件将和本地公司基本相同而中国建设银行(939)在2006年9月11日被纳为第一只恒生指数中的H股公司后，现在