香港证券市场上市及要求简介

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1、“2006企业境外（红筹）上市及跨境换股运作高级培训班”香港证券市场及上市要求简介香港交易所北京代表处首席代表任光明2006年4月17日北京内容一、香港证券市场概況二、内地企业在香港上市情況三、主要上市条件四、企业治理要求2第一部分香港证券市场概况3註﹕納斯达克及新加坡的数据截至11月底。资料来源:国际证券交易所联会网页第1位第2位第3位第4位全球十大证券市场之一以市值计，全球排名第8位，亚洲排名第2位(截至2005年12月底)紐約(第1位：133,106亿美元)深圳(第30位：1,157亿美元)东京(第2位：45,729亿美元)新加坡(第21位：2,459亿美元)台湾地区(第17位：

2、4,760亿美元)香港(第8位：10,550亿美元)伦敦(第4位：30,582亿美元)纳斯达克(第3位：36,483亿美元)上海(第19位：2,862亿美元)4注：纽约的融资数据截至九月底，东京的融资数据则截至11月底。资料来源：国际证券交易所联会全球五大融资中心之一(2005年1-12月)证券市场融资金额(亿美元)排名纽约8901伦敦5102多伦多4543香港3774东京2177新加坡4118上海3622台湾地区2226深圳4385持续增长的市场市值(亿港元)81,13366,95955,478集资总额*(亿港元)2,9542,8182,138首次公开招股集资金额*(亿港元)1,65

3、7972591二级市场集资金额(亿港元)1,2981,8461,546平均每日成交金额(亿港元)183160104上市公司数目1,1351,0961,037新上市公司数目677073主板574946创业板1021272005年2004年2003年6高效的持续融资功能自2002年至今，香港的再融资额平均占总融资额60%亿港元66%34%72%28%53%47%47%56%7在四个市场上市的考虑因素香港新加坡伦敦紐約考虑因素(1)中國本土的国际金融中心(2)拥有地緣、語言、文化接近的优势(3)国企最活跃的境外市场(4)拥有高效的持续融资功能(1)上市门槛和成本较低(2)交易所会介紹投資基金

4、投放于新上市公司(1)欧洲最大证券市场及基金管理中心(2)机构投資者活跃(占成交量>90%)(3)企业治理水平高(根据2005年3月的GMIRatings-GovernanceMetricsInternationalRatings〈国际管治評分〉報告中顯示，伦敦交易所所得的評分是全球最高)(1)全球最大证券市场(2)上市成本(包销費用)较高(3)上市监管较严(Sarbanes-Oxley)，存在集体诉讼的机制(4)上市后的持续遵守条例的成本與責任均很大82004年內地企业在港、美、英的交易量比较(除中國石油化工，其它內地企业只在港美兩地上市，在英國只有交易地位)来源:香港交易研究部92

5、005年全球十大IPO，其中四宗只选择单一于香港上市(截至2005年12月31日止)资料来源:彭博排名企业名称国家/地区上市日期上市时集资额(亿美元)1中国建设银行中国内地10/2005922法国电力法国11/2005743法国天然气公用事业法国7/2005484中国神华能源中国内地6/2005335领汇房地产投资信托基金中国香港11/2005286交通银行中国内地6/2005227PartyGamingPLC英国6/2005198AFKSistema俄罗斯2/2005169PremiereAG德国3/20051610HuntsmanCorp美国2/20051610第二部分内地企业在香

6、港上市情況11內地企业占香港市场的份额上市公司家数(2006年2月)平均每日股本成交量(2005-06年2月)香港市场总和內地企业市值(2006年2月)1,13991,9181601,67834037,993771,52230%41%48%91%上市时集资额(2005-06年2月)总集资额(2005-06年2月)3,1252,03365%总集资额(1993-2006年2月)21,66711,07751%单位：亿港元12香港历年最大型的十宗IPO(截至2006年2月)內地企业占九宗国际配售部份比例平均占90%(亿港元)93%91%83%95%93%95%68%62%80%95%13内地企

7、业在海外上市的情况(2005年)14第三部分主要上市要求15主板为较大型、基础较佳又符合盈利或其它财务标准的公司筹集资金没有行业限制创业板具有增长潜力的公司没有行业限制必须专注于一项主营业务沒有盈利要求两个板块–满足公司不同需要16在香港上市的主要条件主板–三个财务要求的测试(符合其中一项财务标准便可)盈利测试3年盈利≥5,000万港元市值/收入测试(i)市值≥40亿港元；及(ii)最近1年收入≥5亿港元市值/收入/现金流量测试(i)市值≥20