家电轻工行业：地产销售投资高增，化妆品、文化办公用品和日用品社零增长强劲，家电家具累计降幅缩窄.docx

《家电轻工行业：地产销售投资高增，化妆品、文化办公用品和日用品社零增长强劲，家电家具累计降幅缩窄.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、正文目录1地产端：9月地产销售投资单月高增，竣工回暖不达预期42社零方面：9月社会消费品零售延续回暖态势，连续两月单月零售总额同比正增长，累计降幅持续缩窄53投资建议103.1家电板块观点103.2轻工板块观点10风险提示：11图表目录图表1全国商品房住宅销售面积累计值及同比4图表2全国商品房住宅销售面积当月值及同比4图表3全国住宅竣工面积累计值及同比4图表4全国住宅竣工面积当月值及同比4图表5全国住宅新开工面积累计值及同比5图表6全国住宅新开工面积当月值及同比5图表7全国房地产开发投资完成额累计值及同比5图表8全国房地产开发投资完成额当月值及同比5图表9社会消费品零

2、售总额累计值及同比6图表10社会消费品零售总额当月值及同比6图表11全品类累计同比6图表12全品类当月同比7图表13家用电器和音像器材类零售额累计值及同比7图表14家用电器和音像器材类零售额当月值及同比7图表15全国家具类零售额累计值及同比8图表16全国家具类零售额当月值及同比8图表17日用品类销售额累计值及同比8图表18日用品类销售额当月值及同比8图表19文化办公用品类销售额累计值及同比9图表20文化办公用品类销售额当月值及同比9图表21化妆品类销售额累计值及同比9图表22化妆品类销售额当月值及同比91地产端：9月地产销售投资单月高增，竣工回暖不达预期9月全国住宅销

3、售面积单月同比增加7.7%。9月全国住宅销售面积单月同比增加7.7%至16414万平方米；1-9月全国住宅累计销售103614万平方米，同比下降1%，累计降幅较1-8月收窄1.5个pct。9月全国住宅竣工面积同比下降17.3%至3098.7万平方米；1-9月全国住宅竣工面积累计29597万平方米，同比下降10.5%，降幅比1-8月增加了0.8个pct。我们认为竣工回暖不达预期主要是受疫情影响，开发商推盘铺开节奏后移、开工以实现年内供货顺畅，导致地产开工走强竣工走弱。从历史数据来看，2019年Q4的竣工面积占全年50%以上，全年地产竣工修复仍然可期。图表1全国商品房住宅

4、销售面积累计值及同比图表2全国商品房住宅销售面积当月值及同比资料来源：国家统计局，资料来源：国家统计局，图表3全国住宅竣工面积累计值及同比图表4全国住宅竣工面积当月值及同比资料来源：国家统计局，资料来源：国家统计局，9月全国住宅新开工面积单月增速回落，房地产开发投资完成额单月同比上升12.01%。9月全国住宅新开工面积14707万平方米，单月同比下降3.59%，单月同比增速较8月减少4.79个pct；1-9月全国住宅新开工面积累计117193万平方米，同比下降4.2%，累计降幅较1-8月收窄0.1个pct。9月全国房地产开发投资完成额15030亿元，单月同比上升12.

5、0%；1-9月全国房地产开发投资完成额累计103484亿元，同比上升5.6%。开发投资在本月呈现出高增态势。图表5全国住宅新开工面积累计值及同比图表6全国住宅新开工面积当月值及同比资料来源：国家统计局，资料来源：国家统计局，图表7全国房地产开发投资完成额累计值及同比图表8全国房地产开发投资完成额当月值及同比资料来源：国家统计局，资料来源：国家统计局，1社零方面：9月社会消费品零售延续回暖态势，连续两月单月零售总额同比正增长，累计降幅持续缩窄9月社会消费品零售总额为35295亿元，单月同比上升3.3%，单月同比增幅较8月增加2.8个pct；1-9月社会消费品零售总额累计

6、273324亿元，同比下降7.2%，降幅较1-8月收窄1.4个pct。图表9社会消费品零售总额累计值及同比图表10社会消费品零售总额当月值及同比资料来源：国家统计局，资料来源：国家统计局，图表11全品类累计同比资料来源：国家统计局，图表12全品类当月同比资料来源：国家统计局，家用电器和音像器材市场：9月零售额同比下降0.5%，累计降幅缩窄1个pct。9月家用电器和音像器材类零售额706亿元，单月同比下降0.5%，较8月增速降低4.8个pct，增速放缓；1-9月家用电器和音像器材类零售额累计5819亿元，同比下降8%，降幅较1-8月收窄1个pct。图表13家用电器和音像

7、器材类零售额累计值及同比图表14家用电器和音像器材类零售额当月值及同比资料来源：国家统计局，资料来源：国家统计局，家具类零售额：9月单月同比下降0.6%，累计降幅缩窄1.5个pct。9月家具类零售额同比下降0.6%至157亿元；1-9月家具类累计零售额同比下降9.9%至1086亿元，降幅较1-8月收窄1.5个pct。总体来看，伴随疫情的控制，家居社零基本恢复至去年同期水平。图表15全国家具类零售额累计值及同比图表16全国家具类零售额当月值及同比资料来源：国家统计局，资料来源：国家统计局，日用品：9月日用品社零单月同比增长10.7%，累计同比增长6.8