中小企业私募债券发行操作实务

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1、私募债发行的最新动态与热点问题2012年8月天津目录私募债业务政策解读操作实务关注问题在第四届全国金融工作会议上，温家宝总理强调，做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难，融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。证监会郭树清主席倡导提出“高收益债”，以加快多层次资本市场体系建设，提高公司类债券融资在直接融资中的比重，拓宽中小企业融资渠道，服务实体经济发展。政策解读：丰富债券品种服务实体经济中小微：依据《中小

2、企业划型标准规定》（工信部联企业［2011］300号）私募：非公开发行，发行、转让和持有总账户数不超过200.指：中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让、约定在一定期限内还本付息的公司债券。中小企业私募债企业：在中国境内注册的非上市的有限责任公司和股份有限公司政策解读：什么是私募债？证券业协会《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》《关于开展证券公司中小企业私募债承销业务试点实施方案专业评价的通知》交易所《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》《上海证券交易所中小企业私募债券业务指引》（试行）《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》《深圳证券交易所中小企

3、业私募债券试点业务指南》中国结算《中小企业私募债券试点登记结算业务实施细则》及相关业务指南证监会政策解读：私募债发行的相关法规●首单情况：6月7日受理，6月8日上午首单中小企业私募债成功发行，6月11日首单挂牌，并完成第一笔非公开转让●受理情况：截至6月底，受理25家企业，来自6个省市，涉及工业、信息传输业、文化传媒业、建筑业、批发业、交通运输业、租赁和商务服务业等7大行业，分别有9家券商申请备案；11家高新企业，60%为民企●备案情况：19家企业已备案，2家涉嫌房地产推迟备案，4家企业核对材料。19家发行额16.15亿元，规模最小的0.2亿元，最大的2亿元；期限最短的1年，最长

4、的3年政策解读：最新进展（上海交易所备案情况为例）●发行情况：10只完成发行，总金额9.7亿元，规模最小的为0.2亿元，最大的为2亿元，票面利率7-9.5%，8只完成在固定收益平台挂牌；1只成功转让。●投资人情况：（1）整体分布：全部投资人均为机构投资者，共21家机构的27个账户。登记注册记录总数为52笔（2）账户分类：证券公司15家，账户17个（其中专户1个）；基金公司3家，账户7个（均为专户）；信托公司3家，账户3个（3）认购金额：单账户单只私募债券认购金额最低为100万元（信托账户持有），最高为9000万元（券商账户持有）政策解读：最新进展私募债券持有人权益保护备案发行投资

5、者适当性信息披露登记托管转让结算政策解读：私募债业务环节要点行业年营业收入（亿元）从业人数农、林、牧、渔业2工业41000建筑业8（资产8亿）批发业4200零售业2300交通运输业31000仓储业3200邮政业31000住宿业、餐饮业1300信息传输业102000软件和信息技术服务业1300其他未列明行业300工信部联企业〔2011〕300号暂不包括房地产企业与金融企业营业收入或从业人数标准选择其一，由券商和律师认定对场外交易市场企业或准IPO企业是首选备案发行：发行主体备案发行：备案条件1符合中小企业标准，且不属于房地产企业和金融企业35期限在1年以上,和3年以下2发行利率不得

6、超高同期银行贷款基准利率的3倍发行人为中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司64发行人所在地省级人民政府与交易所签订备忘录发行人对还本付息的资金安排有明确方案中介机构准备发行承销商会计师律师担保机构发行成功11评级机构其中评级机构和担保机构不强制备案发行：中介机构3.可回售和赎回2.可集合发债1.可设置认股权条款备案发行：特殊条款●证券公司承销●备案完成后，6个月内完成发行。发行完成后，可再申请备案。●逾期未发行的，应当重新备案●发行人可分二次发行备案发行：其他上交所固定收益平台提供转让服务-意向报价+指定对手方报价（协议转让），卖空不检查（123和125）-时间调整为下午3

7、:00-A/B/D/F账户可参与交易-其他产品可采用意向报价+指定对手方报价，卖空检查，净额交收-私募债持有人数的实时查询功能-转让面值最低为5万元合格投资者谈判达成后，通过券商报固定收益平台非合格投资者的董监高及持股5%以上股东转让其持有私募债券，需向证券公司出具发行人公司提供的身份证明文件200人控制中国结算提供登记、托管、RTGS的清算和结算服务登记托管、转让结算合格机构投资者（1）金融机构（2）金融机构发行的理财产品（3）注册资本不低于1000万企业法人（4）认缴出资额不